Le 15 août, la conférence HSC est revenue à Ho Chi Minh-Ville, réunissant des responsables de haut niveau d’institutions financières, d’entreprises technologiques et de capital-risque pour débattre de l’infrastructure blockchain, des actifs numériques et de l’avenir des marchés financiers onchain. L’une des sessions marquantes, « Moving Beyond Pilots into Real Financial Infrastructure », a réuni Julie Pham de Varmeta, le Dr Minh Nhat Nguyen de RMIT University Vietnam, Ivan Postavskyy de Centrifuge, Jeffrey Tchui de Hashgraph et Mai Kaneko de DCP Co., Ltd.

Le panel a examiné pourquoi l’intérêt institutionnel est passé de la question de savoir si la blockchain fonctionne à celle de savoir comment elle s’intègre aux flux de travail financiers existants. Les intervenants ont étudié comment les dépôts tokenisés, les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale peuvent coexister comme instruments complémentaires au sein du système monétaire de demain — une discussion qui se développe à l’échelle mondiale, le suivi des CBDC de l’Atlantic Council recensant plus de 130 pays et unions monétaires explorant les monnaies numériques — avant de conclure en examinant pourquoi le Vietnam — avec des taux d’adoption des cryptomonnaies parmi les plus élevés au monde, reflétés par des classements répétés en tête de l’indice mondial d’adoption crypto de Chainalysis depuis 2021, et une économie manufacturière profondément intégrée — est bien placé pour servir de terrain d’essai régional pour une technologie de registre distribué de niveau production.

Du proof of concept à la production

La discussion a commencé par examiner pourquoi l’intérêt institutionnel pour les actifs numériques s’est accéléré de manière si marquée ces dernières années. Jeff Chew, de Hashgraph, a estimé que ce changement est fondamentalement humain. « L’adoption est humaine, ce n’est pas la technologie », a-t-il observé, notant que la préparation réglementaire, la maturité institutionnelle et le passage de la technologie hors de la phase pilote ont convergé pour créer une dynamique réelle. Cette lecture correspond à l’évolution plus large du secteur : depuis que l’Autorité monétaire de Singapour a lancé en 2022 sa collaboration Project Guardian pour tester la tokenisation d’actifs avec de grandes banques et des gestionnaires d’actifs mondiaux, les projets pilotes sont de plus en plus jugés à l’aune de leur préparation opérationnelle plutôt que de leur caractère novateur.

Le professeur M, de RMIT University, a repris cette idée en expliquant que le débat a dépassé la question de savoir si la blockchain fonctionne pour porter sur la manière dont elle peut s’intégrer à l’infrastructure numérique existante. Comme l’a résumé l’un des intervenants, les institutions ne se demandent plus si les actifs peuvent être tokenisés ; elles se demandent si la blockchain peut adopter les flux de travail institutionnels.

Monnaie tokenisée et clarté réglementaire

Une part importante de la discussion a porté sur l’évolution du paysage de la monnaie tokenisée. Mai, de DCP, a détaillé le parcours du Japon en matière de dépôts tokenisés, expliquant que des cadres réglementaires plus clairs — en particulier la Payment Services Act de 2023, dont les dispositions relatives aux stablecoins sont entrées en vigueur en juin 2023 et limitent l’émission de stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires aux banques agréées, aux trust companies et aux prestataires de transfert de fonds — ont donné aux banques la confiance nécessaire pour passer de l’expérimentation à la mise en œuvre réelle. Il a souligné que les dépôts tokenisés et les stablecoins ne sont pas des concurrents mutuellement exclusifs, mais des instruments complémentaires qui coexisteront probablement aux côtés des monnaies numériques de banque centrale, une question que la banque centrale japonaise elle-même a explorée au moyen de son programme pilote de CBDC, en cours depuis avril 2023.

Ian, de Centrifuge, a renforcé ce basculement institutionnel en décrivant comment la demande est passée d’une exposition spéculative aux cryptomonnaies vers des produits de trésorerie onchain sûrs et liquides, tels que les bons du Trésor tokenisés et les obligations de prêts collatéralisés. Cette demande s’appuie sur des repères visibles : BlackRock a lancé son fonds de trésorerie tokenisé BUIDL en mars 2024, et Franklin Templeton gère un fonds monétaire gouvernemental onchain — des signes que les instruments tokenisés assimilables à des liquidités ont rejoint les bilans réglementés.

Une infrastructure transfrontalière sans friction

Les intervenants ont accordé une grande attention aux mécanismes concrets des paiements et des flux de capitaux. Jeff Chew a cadré la question autour de la friction : les utilisateurs finaux veulent simplement que les transactions soient réglées rapidement et de manière fiable, que le rail sous-jacent soit traditionnel ou fondé sur la blockchain. Il a cité le corridor Japon-Vietnam — où les travailleurs rencontrent d’importantes difficultés pour rapatrier leurs salaires — comme exemple concret d’une situation dans laquelle des solutions hybrides onchain/off-chain peuvent apporter une valeur immédiate. Ce corridor a un poids réel : les ressortissants vietnamiens constituent l’une des plus grandes communautés de travailleurs étrangers au Japon, et les envois de fonds vers le Vietnam se sont élevés à plusieurs milliards de dollars ces dernières années, parmi les plus importants flux d’Asie du Sud-Est.

Le consensus était que l’infrastructure future ne remplacera pas les systèmes existants du jour au lendemain, mais les améliorera, en particulier pour le règlement transfrontalier et la livraison du paiement jusqu’au dernier kilomètre.

Le Vietnam comme terrain d’essai

Enfin, le panel s’est penché sur le rôle distinctif du Vietnam dans l’écosystème régional. Jeff Chew a souligné la jeunesse et le talent de la main-d’œuvre du pays, ainsi que sa transition d’une économie fondée sur la production vers une économie orientée vers les services, en estimant qu’une infrastructure robuste des marchés de capitaux et des couches fiables de données financières seront essentielles pour attirer des investissements étrangers de long terme.

Le professeur M a opposé un contrepoint à l’idée selon laquelle le Vietnam devrait simplement imiter Singapour ou Hong Kong : compte tenu de ses taux d’adoption des cryptomonnaies parmi les plus élevés au monde et de son économie manufacturière et exportatrice profondément intégrée, le Vietnam est particulièrement bien placé pour servir de « terrain d’essai de l’économie réelle » pour l’innovation blockchain. Le contexte réglementaire évolue en parallèle : l’Assemblée nationale vietnamienne a adopté en juin 2025 la Law on Digital Technology Industry, entrée en vigueur le 1er janvier 2026, donnant pour la première fois une définition légale aux actifs numériques, tandis que le gouvernement a par ailleurs avancé sur l’expérimentation de mécanismes de marché pour les crypto-actifs.

Le panel a convenu que le succès dépendra de l’alignement réglementaire, de cadres clairs de responsabilité et d’une collaboration continue entre le monde universitaire, l’industrie et les pouvoirs publics.

Pour toute personne intéressée par l’intersection entre politique publique, technologie et finance institutionnelle, cette session a offert une perspective nuancée et concrète sur l’évolution des actifs numériques — et sur les raisons pour lesquelles l’Asie du Sud-Est pourrait être l’endroit où la théorie rencontre enfin la pratique. Les éléments à surveiller sont désormais la mise en œuvre de la nouvelle loi vietnamienne à partir de 2026, la rapidité avec laquelle les banques japonaises déploieront les dépôts tokenisés au-delà des pilotes, et la possibilité que des corridors comme Japon-Vietnam deviennent des cas d’usage de production pour le règlement hybride.

Source : Metaverse Post