Points clés

Hewlett Packard Enterprise publie ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 le 2 septembre, après la clôture du marché.

L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires compris entre 11,5 et 12,1 milliards de dollars, avec un BPA non-GAAP projeté entre 88 et 93 cents.

Les analystes de J.P. Morgan anticipent une révision à la hausse des prévisions annuelles, alimentée par la vigueur de l'intelligence artificielle et des infrastructures traditionnelles.

Les actions ont bondi de 126,6 % depuis le début de l'année tout en conservant une valorisation modeste de 13x les bénéfices anticipés.

J.P. Morgan maintient sa recommandation « Overweight » avec un objectif de cours de 70 dollars pour les actions HPE.

Hewlett Packard Enterprise (HPE) s'apprête à dévoiler sa performance financière du troisième trimestre de l'exercice 2026 le 2 septembre, après la cloche de clôture. Malgré des gains supérieurs à 126,6 % depuis le début de l'année, les observateurs du marché estiment que les actions restent attrayamment valorisées. Le rapport intervient à un moment charnière pour l'entreprise, qui a consacré ces dernières années à se repositionner, passant de fournisseur historique de matériel à fournisseur de cloud hybride et d'infrastructures d'IA — une transformation que le marché évalue désormais trimestre après trimestre.

Prévisions du T3 et attentes des analystes

La direction de l'entreprise a fixé des attentes de chiffre d'affaires pour le T3 comprises entre 11,5 et 12,1 milliards de dollars. Le consensus des analystes s'aligne sur la limite haute de 12,1 milliards de dollars, ce qui indique une expansion d'environ 32 % par rapport à la période correspondante de l'année dernière.

En matière de rentabilité, HPE prévoit un bénéfice par action non-GAAP compris entre 88 et 93 cents. Le consensus des analystes Zacks se situe légèrement au-dessus, à 94 cents, soit un bond de 113,6 % en glissement annuel, avec des révisions à la hausse de cette prévision ces dernières semaines.

HPE a dépassé les prédictions de Wall Street en matière de bénéfices lors de chacun des quatre derniers trimestres consécutifs, affichant un dépassement moyen de 16 %. Cet historique de surperformance nourrit l'optimisme des observateurs du marché à l'approche de l'annonce de mercredi.

Joseph Cardoso de J.P. Morgan anticipe que HPE relèvera ses projections de chiffre d'affaires et de rentabilité pour l'ensemble de l'année. Son analyse identifie la robuste performance des systèmes serveurs conventionnels, des solutions de réseaux de campus et des technologies de routage cloud comme principaux moteurs de dynamique.

« Nous nous attendons à ce que des vents favorables sur les infrastructures IA et non-IA soutiennent une nouvelle hausse des prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices de HPE pour l'exercice 2026 », a déclaré M. Cardoso.

Stratégies d'intelligence artificielle et de cloud privé

Les infrastructures d'intelligence artificielle constituent un catalyseur de croissance particulièrement convaincant pour le trimestre. L'entreprise a accéléré le déploiement de capacités d'inférence IA, de cadres d'IA agentique et d'infrastructures pour charges de travail gourmandes en données, amplifiés par son alliance stratégique avec NVIDIA. La demande des entreprises pour de tels systèmes a augmenté à mesure que les entreprises font passer leurs charges de travail d'IA de l'expérimentation à la production, une évolution qui favorise les fournisseurs capables de regrouper calcul, réseau et services — un besoin que le partenariat de HPE avec NVIDIA est conçu pour combler.

La plateforme AI Factory et les solutions Private Cloud AI de HPE, développées en collaboration avec NVIDIA, ciblent des déploiements en entreprise couvrant les centres de données et les sites d'informatique en périphérie. La demande du marché pour ces solutions a probablement stimulé l'augmentation des volumes de commandes et la croissance du carnet de commandes tout au long du T3.

L'acquisition de Juniper Networks par l'entreprise reste également stratégiquement significative. Cette opération a élargi les capacités réseau de HPE dans les environnements de campus, l'infrastructure de commutation de centres de données, les systèmes de routage et les offres de sécurité, autant d'éléments qui devraient améliorer la performance financière du T3. Le réseau est une activité que les investisseurs surveillent de près, car elle affiche généralement des marges plus élevées que le matériel serveur, faisant de l'intégration de Juniper une variable clé de la composition globale de la rentabilité de HPE.

GreenLake, le cadre informatique orienté consommation de HPE, permet aux clients entreprises d'orchestrer les déploiements sur site, les installations de colocalisation et les ressources de cloud public. Des acquisitions stratégiques, notamment Morpheus et OpsRamp, ont enrichi la plateforme de fonctions avancées d'automatisation et d'observabilité.

Des métriques de valorisation attrayantes persistent

Malgré une appréciation substantielle du cours de l'action tout au long de 2025, les métriques de valorisation de HPE restent nettement inférieures à celles des comparables du secteur. Le titre affiche actuellement un ratio cours/ventes prospectif de 1,45x, en net contraste avec la moyenne sectorielle de 5,26x.

En se négociant à 13x les bénéfices projetés, HPE conserve une décote de valorisation par rapport à la plupart de ses concurrents, qui s'échangent généralement à des multiples supérieurs à 20x. M. Cardoso a qualifié ce positionnement d'offrant un « couple risque-rendement à court terme hautement digeste » pour les participants au marché.

Les actions ont en réalité reculé de près de 10 % après le précédent rapport trimestriel, tandis que l'indice S&P 500 progressait d'environ 1 % sur la même période.

J.P. Morgan maintient sa recommandation « Overweight » accompagnée d'un objectif de cours de 70 dollars pour HPE. Les projections de la firme pour le T3 incluent un BPA ajusté de 93 cents sur un chiffre d'affaires de 11,94 milliards de dollars.

L'entreprise a dégagé des flux de trésorerie opérationnels et un flux de trésorerie disponible substantiels au T2, tout en maintenant son allocation de capital via les dividendes aux actionnaires et les programmes de rachat d'actions.

Au-delà des chiffres clés, les investisseurs seront attentifs aux mises à jour sur le carnet de commandes de systèmes d'IA et le profil de marges, aux progrès de l'intégration de Juniper, ainsi qu'à l'éventuelle hausse des prévisions annuelles par la direction — des signaux qui détermineront la pondération accordée par le marché à la croissance tirée par l'IA de HPE face à sa valorisation décotée.