L'action de Hewlett Packard Enterprise (HPE) a bondi d'environ 5 % à 54,44 dollars dans la séance suivant la publication de ses résultats, avant de se stabiliser autour de 52,09 dollars le 5 septembre 2026. Le titre a gagné environ 114 % depuis le début de l'année 2026.

Des résultats records au troisième trimestre

HPE a annoncé un chiffre d'affaires de 12,2 milliards de dollars au T3 2026, en hausse de 34 % par rapport aux 9,1 milliards de dollars de l'année précédente et supérieur au consensus des analystes d'environ 11,99 milliards de dollars. L'EPS non-GAAP de 1,11 dollar a dépassé d'environ 18 % les estimations de 0,93 dollar — la première fois qu'un EPS ajusté dépasse 1,00 dollar sur un seul trimestre.

Le flux de trésorerie disponible a atteint 958 millions de dollars, le meilleur niveau jamais enregistré pour un troisième trimestre dans l'histoire de l'entreprise. La marge opérationnelle non-GAAP s'est établie à 16,2 %, soit près du double des 8,5 % affichés au même trimestre de l'année dernière.

HPE a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2026 à 34-37 %, contre une fourchette antérieure de 29-33 %. Les prévisions de revenus pour le quatrième trimestre 2026 ont été fixées entre 13,9 et 14,8 milliards de dollars, bien au-dessus des 13,02 milliards de dollars attendus par les analystes. La prévision d'EPS ajusté annuel a été relevée à un point médian de 3,80 dollars, soit une hausse d'environ 12 %.

Les systèmes IA entraînent des commandes record

Le chiffre d'affaires de la division AI Systems a atteint environ 1,6 milliard de dollars au trimestre, avec 2,4 milliards de dollars de commandes trimestrielles et un carnet de commandes à un niveau record. Les commandes de réseaux pour l'IA se sont élevées à 700 millions de dollars au T3, portant le cumul à 2,2 milliards de dollars. Cette dynamique de mise en réseau s'appuie sur l'acquisition de Juniper Networks par HPE, une transaction d'environ 14 milliards de dollars finalisée en 2025 et conçue pour élargir la présence de HPE dans le secteur des réseaux à plus forte marge — un segment désormais central dans sa stratégie d'infrastructure IA.

Le nombre de clients GreenLake a progressé de 18 % sur un an pour atteindre 52 000, et les commandes de Private Cloud AI ont connu une croissance à trois chiffres.

Le PDG Antonio Neri a qualifié l'IA de « moteur de croissance pluriannuel », soulignant que les clients entreprises passent des projets pilotes à des déploiements en production à grande échelle. Une victoire clé du trimestre a été le partenariat élargi avec Oracle, dans le cadre duquel les produits de mise en réseau HPE Juniper soutiendront l'un des plus vastes déploiements d'infrastructure cloud IA du secteur.

Les contraintes de la chaîne d'approvisionnement, notamment concernant la mémoire à bande passante élevée et la DDR5, continuent de limiter la vitesse à laquelle les commandes se transforment en revenus. La direction a indiqué que ces pressions devraient persister l'année prochaine. Ces composants sont des intrants essentiels des serveurs IA, et l'étroitesse de l'offre de mémoire à bande passante élevée en particulier constitue une contrainte récurrente dans l'industrie du matériel IA, les fabricants se disputant les allocations.

Débat sur les marges et perspectives

Malgré des résultats largement supérieurs aux attentes, l'action HPE a chuté d'environ 5 % dans les échanges après la clôture, immédiatement après la publication. Les investisseurs se sont concentrés sur les commentaires de la direction selon lesquels les marges brutes devraient revenir vers leurs niveaux historiques à mesure que les systèmes IA, qui dégagent des marges brutes inférieures à celles du matériel traditionnel, prendront une part plus importante du chiffre d'affaires. Cette dynamique — une demande de serveurs IA en plein essor associée à des marges plus fines sur ce matériel — est un thème récurrent dans les publications de résultats de la chaîne d'approvisionnement des infrastructures IA.

La marge opérationnelle non-GAAP de 16,2 % au T3 reflétait une combinaison de facteurs favorables que la direction a reconnu ne pas pouvoir se répéter chaque trimestre.

Pour l'exercice 2027, HPE a présenté un cadre de croissance du chiffre d'affaires de 13-17 %, en recul par rapport aux 34-37 % attendus en 2026. L'ampleur de cette décélération, ainsi que le rythme auquel le carnet de commandes record se convertit en revenus, seront au cœur des attentions lorsque HPE publiera ses résultats du quatrième trimestre fiscal plus tard cette année.

Le conseil d'administration de HPE a approuvé un dividende trimestriel de 0,1425 dollar par action, payable le 16 octobre 2026 aux actionnaires inscrits au 17 septembre 2026.

Lors de la séance du 5 septembre, l'action HPE a évolué entre 51,49 et 54,64 dollars, clôturant à 52,09 dollars à la Bourse de New York.