Marianna Hunt, spécialiste des finances personnelles chez Fidelity, répond de nouveau aux questions des lecteurs. Cette semaine, un lecteur demande comment atteindre un capital de retraite de 1 £ million.

Q. J'ai 32 ans et je gagne 50 000 £ par an. Je n'ai actuellement qu'environ 55 000 £ dans ma pension et j'aimerais porter ce montant à 1 £ million d'ici mes 60 ans. Que dois-je faire pour y parvenir ?

R. Fixer un objectif de retraite aussi tôt dans sa carrière est une bonne position de départ. Avec près de trois décennies devant lui, la croissance potentielle des investissements pourrait accomplir une grande partie du travail. Le chiffre de 1 £ million a d'ailleurs une résonance historique pour les épargnants britanniques : il a longtemps été associé au plafond viager des pensions (lifetime allowance), ce plafond d'épargne retraite à avantage fiscal aboli en avril 2024, qui avait fait de 1 £ million un repère psychologique pour de nombreux plans de retraite.

En passant les chiffres dans l'outil de modélisation financière de Fidelity, Hunt estime que des cotisations totales équivalant à environ 13 % du salaire devraient être versées dans la pension chaque année, dès maintenant et jusqu'à 60 ans, pour atteindre un capital de 1 £ million. Point important : ce montant de 1 £ million correspond à la valeur cash projetée du capital à 60 ans, et non à 1 £ million en argent d'aujourd'hui.

La charge de cotisation dépend du statut professionnel. Un épargnant indépendant devrait supporter seul l'intégralité des 13 %. Un salarié éligible inscrit automatiquement recevrait normalement de son employeur au moins 3 % de ses revenus admissibles (qualifying earnings), et de nombreux employeurs cotisent davantage ou abondent les cotisations supplémentaires. Dans le cadre de l'inscription automatique, les cotisations minimales sont calculées comme 8 % des revenus admissibles, dont au moins 3 % à la charge de l'employeur — bien en deçà des 13 % exigés par le scénario modélisé : un effort d'épargne supplémentaire délibéré est donc nécessaire.

Une précision essentielle : les revenus admissibles ne correspondent pas au salaire total. Ils se situent actuellement entre 6 240 £ et 50 270 £ par an. Si les cotisations sont calculées sur cette base, l'épargnant devra peut-être cotiser un pourcentage personnel plus élevé afin que l'équivalent de 13 % de son salaire total soit bien versé dans la pension.

Les projections supposent une inflation de 2,5 % par an, une progression régulière des revenus au rythme de l'inflation, un rendement moyen des investissements de 6,61 % par an et des frais de pension de 0,41 %. Sur ces hypothèses, l'objectif semble atteignable, surtout si les revenus augmentent plus vite que l'inflation au fil du temps.

À quoi servira cet argent ?

La question la plus importante, souligne Hunt, est de savoir à quoi servira réellement ce capital de 1 £ million : quel niveau de vie à la retraite doit-il financer ? Le chiffre en lui-même n'a guère de sens si l'épargnant ne sait pas ce que cet argent peut lui acheter.

Et même si 1 £ million semble une somme énorme aujourd'hui, près de trois décennies d'inflation signifient qu'à 60 ans, ce montant permettra de s'offrir considérablement moins qu'aujourd'hui.

Prenons un retraité de 60 ans disposant d'une pension de 1 £ million et souhaitant un niveau de vie « modéré » à la retraite. Selon l'organisme professionnel Pensions UK, ce niveau de vie comprend environ 59 £ par semaine d'épicerie, une petite voiture de trois ans remplacée tous les sept ans, deux semaines de vacances tout compris trois étoiles en Méditerranée et un long week-end hors saison au Royaume-Uni. Pour un ménage d'une personne, le coût total est estimé à 32 700 £ par an en argent d'aujourd'hui. Ces chiffres supposent que le retraité est propriétaire de son logement ; quiconque paie encore un loyer ou un crédit immobilier doit prévoir ce coût en sus.

Avec un niveau de vie équivalent, Hunt calcule que le capital de 1 £ million pourrait être épuisé vers 82 ans, même en supposant la perception de la pension d'État complète à partir de 68 ans. L'âge de la retraite d'État est légalement fixé pour passer à 67 ans entre 2026 et 2028, et une nouvelle hausse à 68 ans est prévue entre 2044 et 2046 — soit dans la fenêtre de retraite prévisible de cet épargnant — un élément à garder à l'esprit pour planifier le démarrage des revenus de retraite.

Les chiffres de l'Office for National Statistics indiquent qu'un homme de 32 ans a une espérance de vie moyenne de 84 ans, contre 88 ans pour une femme du même âge. Ils ont respectivement 42 % et 55 % de chances d'atteindre 90 ans. Le risque de survivre à ses économies est donc significatif, et avec une marge non négligeable.

Dans le scénario modélisé, porter les cotisations totales à environ 19 % du salaire permettrait de maintenir ce niveau de vie bien plus longtemps. À ce niveau de cotisation, l'épargnant pourrait atteindre 60 ans avec une pension proche de 1,4 £ million. Même dans ce cas, Hunt estime que l'épargne privée pourrait être épuisée vers 95 ans, même si les revenus de la pension d'État se poursuivraient selon les hypothèses retenues.

Bien entendu, beaucoup de gens dépensent moins à 90 ans qu'à 60 ans : il est donc peut-être possible de réduire progressivement ses dépenses au fil du temps pour faire durer l'argent plus longtemps.

Un paysage en mutation

Hunt insiste sur le fait que ces projections supposent des rendements moyens réguliers. En réalité, les marchés fluctuent, et un fort repli en début de retraite pourrait affecter particulièrement la durée de vie du capital. La modélisation n'intègre pas non plus les grandes dépenses de fin de vie, comme le financement des soins.

Pour déterminer le montant à avoir dans sa pension à 60 ans, Hunt suggère de réfléchir d'abord à l'âge auquel on souhaite prendre sa retraite et au niveau de vie souhaité ensuite, puis de tester si le plan résiste à des chocs tels qu'un krach boursier, un bond d'inflation ou des coûts de soins, et pendant combien de temps l'argent devra durer.

Elle suggère également d'envisager d'épargner dans un ISA en complément de la pension. Les pensions peuvent constituer un moyen extrêmement efficace sur le plan fiscal d'épargner pour la retraite, grâce notamment à l'allègement fiscal sur les cotisations — qui bénéficient d'un taux d'imposition marginal de l'épargnant, la plupart des contribuables au taux de base profitant d'un abondement de 25 % — ainsi qu'aux cotisations patronales pour les salariés. La contrepartie est que cet argent n'est généralement pas accessible avant l'« âge minimal normal de retraite » (normal minimum pension age), actuellement fixé à 55 ans pour la plupart des gens et qui passera à 57 ans en avril 2028. Avec un ISA, l'argent peut être retiré à tout moment.

Les deux fonctionnent aussi différemment sur le plan fiscal. Avec une pension, les cotisations bénéficient généralement d'un allègement fiscal, et les retraits peuvent être partiellement exonérés — typiquement les premiers 25 % selon les règles actuelles — mais peuvent sinon être soumis à l'impôt sur le revenu. Avec un ISA, on verse de l'argent déjà imposé, mais les retraits sont exonérés d'impôt sur le revenu britannique. Répartir son épargne entre pensions et ISA pourrait offrir davantage de souplesse et d'options au moment de la retraite.

Une pension de 1 £ million est un objectif ambitieux mais potentiellement atteignable, conclut Hunt. L'objectif le plus important reste toutefois de bâtir un plan de retraite capable de financer le niveau de vie souhaité aussi longtemps que nécessaire.

Ceci ne constitue pas un conseil financier. En cas de doute sur ce qui vous convient, vous devriez consulter un conseiller financier qualifié.

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