Summer, animatrice du FireHustle Show, a signalé une libération trimestrielle projetée de 4,07 milliards de HBAR dans les prévisions de gestion de trésorerie de Hedera, arguant que ce montant pourrait devenir l'une des plus importantes distributions d'offre de l'histoire du réseau s'il se concrétise. Aux prix actuels cités dans la vidéo YouTube, ce montant représente environ 268 millions de dollars, avec environ 3,8 milliards de HBAR alloués au développement de l'écosystème via la Hedera Foundation.

Hedera est un registre distribué public qui utilise le consensus hashgraph plutôt qu'une blockchain traditionnelle, et est régi par un conseil rotatif d'organisations entreprises. Le HBAR, la cryptomonnaie native du réseau, a une offre maximale fixe de 50 milliards de jetons — un plafond établi dans le plan de distribution original du projet de 2018.

L'argument central de l'animatrice n'est pas que tous les jetons libérés seront immédiatement vendus. Hedera définit le HBAR « libéré » comme des jetons passant de comptes contrôlés par le conseil à des comptes contrôlés par d'autres entités, incluant souvent la Foundation. Ces jetons peuvent être conservés ou déployés progressivement via des subventions, des incitations et d'autres programmes.

Les libérations ont repeatedly échoué à se concrétiser selon le calendrier prévu

La libération projetée au T3 2026 serait la deuxième plus importante distribution trimestrielle de l'histoire de Hedera, selon l'examen des tableaux trimestriels de trésorerie du conseil présenté dans la vidéo. Cependant, l'analyste a constaté que des prévisions comparables ont été reportées plutôt que pleinement exécutées.

Une projection largement rapportée d'environ 4 milliards de HBAR pour le deuxième trimestre a été suivie d'un mouvement effectif de seulement 186 millions de HBAR, a déclaré l'animatrice. Au trimestre précédent, une prévision de 3,72 milliards de HBAR a été suivie de seulement 383 millions de HBAR libérés. La même allocation de développement de l'écosystème serait restée dans la colonne des prévisions pendant environ un an.

Cela donne lieu à deux interprétations possibles : Hedera ralentit peut-être délibérément la distribution et maintient davantage de jetons hors du marché, ou ses chiffres de prévision à court terme peuvent ne pas constituer des indicateurs fiables des libérations effectives. Quoi qu'il en soit, les investisseurs devraient distinguer un transfert de trésorerie d'une vente immédiate sur un exchange.

La vidéo remet également en question un récit prix souvent répété. Le HBAR est passé d'environ 0,05 dollar en septembre 2024 à 0,39 dollar en décembre, pourtant la libération citée de 3,97 milliards de HBAR s'est produite au premier trimestre 2025 — après cette hausse. Le HBAR a ensuite chuté à environ 0,065 dollar, un déclin d'environ 83%, selon l'animatrice.

Les revenus de frais réseau du HBAR restent la question la plus épineuse

L'analyste soutient que l'imminente exhaustion de la trésorerie de Hedera importe plus que toute libération unique. Si l'offre libérée atteint environ 47,5 milliards sur l'offre fixe de 50 milliards de HBAR, moins de 2,4 milliards de jetons resteraient non libérés.

Le plan de distribution original de Hedera était conçu pour durer environ 15 ans à compter de son lancement en 2018, bien que l'animatrice ait noté qu'un seul trimestre de prévisions est affiché publiquement à la fois.

En utilisant les données de DefiLlama — une plateforme d'analyse publique suivant les frais on-chain et l'activité des protocoles à travers les réseaux — citées dans la vidéo, Hedera a généré environ 1 354 dollars de frais sur 24 heures, soit l'équivalent d'environ 1,5 million de dollars annuellement, pour une valeur de marché du jeton juste en dessous de 3 milliards de dollars. Elle a souligné que les frais de transaction HBAR ne sont pas brûlés — ils sont distribués quotidiennement entre les récompenses de staking, les récompenses de nœuds et la trésorerie du réseau.

Le calendrier de libération pourrait en fin de compte importer moins que la question de savoir si les revenus de transaction pourront éventuellement soutenir le staking, les opérations de nœuds et les dépenses de l'écosystème sans dépendance continue à la trésorerie. La présentatrice a également noté que l'activité privée des entreprises ou le trafic lié à HashSphere pourraient ne pas être pleinement reflétés dans les données de frais suivies publiquement.