Bitcoin fait peut-être parler de lui partout, mais seule une fraction des 1 400 milliards de dollars qu'il représente est réellement utilisée de manière productive. Une grande partie de cette valeur demeure inactive dans un stockage à froid, principalement parce que la chaîne de Bitcoin elle-même offre des capacités de contrats intelligents limitées, si bien que la mise au travail du BTC dans la DeFi a historiquement nécessité de le transférer ou de le réémettre sur un autre réseau. Hashi, une primitive de finance Bitcoin native de la blockchain Sui et développée par Mysten Labs, entend changer cela en rendant le BTC utilisable comme garantie programmable sans le déplacer de sa chaîne d'origine.

L'importance de la garantie native

Contrairement à wBTC et aux autres tokens enveloppés synthétiques, Hashi ne réémet pas de BTC. Les tokens enveloppés dépendent généralement d'un dépositaire centralisé détenant le Bitcoin sous-jacent et émettant un token correspondant sur une autre chaîne — un modèle régulièrement critiqué pour la concentration de la garde et qui a poussé les développeurs vers des conceptions plus « trust-minimized », comme tBTC. Hashi emprunte une autre voie : les actifs déposés sont sécurisés par un multisig 2-sur-2 exigeant une signature d'un validateur MPC et une signature distincte d'une Guardian Layer, un composant indépendant pouvant retarder ou empêcher un retrait jugé suspect. Comme les deux signatures sont requises, les fonds ne peuvent être déplacés par l'une des parties seule — et le Bitcoin sous-jacent reste sur sa propre chaîne, même lorsqu'il est mis au travail sur Sui.

L'annonce de Sui présentait ainsi le lancement :

Bitcoin is back in every timeline, but it is still sitting idle in cold storage. Hashi makes native $BTC programmable collateral on Sui, while the Bitcoin stays on its own chain. 2M+ deposits on testnet. Mainnet next.

— Sui (@SuiNetwork), August 22, 2026 — x.com/SuiNetwork/status/2091164487999189211

Du côté de Sui, les conditions de prêt et les positions de garantie sont gérées via des contrats intelligents Move. Move a été développé à l'origine chez Meta pour le projet de paiement Diem, et Mysten Labs a été fondée par des ingénieurs issus de cette équipe ; sur Sui, le modèle de ressources du langage représente les actifs comme des objets distincts pouvant être verrouillés, transférés ou déposés en garantie. Selon une analyse juridique réalisée par Fenwick West et citée par Sui, les dépôts et les rachats sont structurés de manière à éviter les événements imposables — un problème majeur pour les institutions au regard du droit américain.

La dynamique du testnet et la coalition institutionnelle

Le devnet de Hashi a été lancé en mars, et le testnet mondial est entré en ligne le 22 juillet, affichant plus de 2 millions de dépôts de test. Plus de 25 partenaires testent actuellement le système, dont BitGo, Cumberland, FalconX, Bullish, SwissBorg, Fluid, Ledger et Blockdaemon — un panel couvrant les prestataires de garde (BitGo, Ledger), les teneurs de marché et les desks de liquidité (Cumberland, FalconX), les plateformes de trading (Bullish, SwissBorg) ainsi que l'infrastructure de nœuds et de staking (Blockdaemon).

Le modèle se concentre sur les prêts adossés au BTC et l'émission de stablecoins, avec un rendement généré par les écarts d'intérêt plutôt que par l'inflation de tokens — un contraste avec les incitations de liquidity mining qui ont alimenté une grande partie de l'essor antérieur du prêt DeFi.

Les prochaines étapes pour la BTCfi

Le mainnet constitue la prochaine étape majeure. Si la Guardian Layer résiste aux tests adversariaux, Hashi pourrait devenir une infrastructure fondamentale pour les protocoles DeFi de Sui tels que Scallop, Navi et Suilend, en reliant la liquidité du Bitcoin aux marchés du crédit onchain. Elle arrive dans un secteur BTCfi animé, où des protocoles de staking de Bitcoin comme Babylon et une vague de Layer 2 Bitcoin s'attachent également à activer les BTC inactifs. Des risques subsistent quant à la sécurité MPC, à la dépendance aux oracles via CF Benchmarks et à la clarté réglementaire, mais cette primitive offre une voie crédible vers une utilisation productive de la garantie Bitcoin.

Source : Binance