Hashdex Asset Management liquidera son ETF Bitcoin au comptant DEFI après une activité de trading faible et soutenue ainsi qu'une demande limitée des investisseurs. Le fonds cessera de coter sur NYSE Arca le 17 août 2026, après quoi Hashdex vendra ses avoirs en Bitcoin sur le marché libre et restituera des liquidités aux actionnaires.

Cette clôture met fin à un effort d'environ deux ans de la part de Hashdex pour concurrencer un marché américain des ETF Bitcoin au comptant dominé par des produits nettement plus importants. À la fin du mois de juillet, DEFI détenait environ 225 Bitcoin et entre 14,25 millions de dollars et 14,7 millions de dollars d'actifs nets.

Calendrier de liquidation et paiements aux actionnaires

Hashdex a déclaré avoir examiné la liquidité des échanges, les coûts d'exploitation et l'intérêt des investisseurs avant d'approuver la clôture. Selon un dépôt SEC, le fonds prévoit de vendre ses avoirs en Bitcoin sur le marché libre et de convertir le portefeuille restant en liquidités.

Les actionnaires devraient recevoir des distributions de liquidation le 28 août 2026 ou autour de cette date. Les investisseurs qui conserveront leurs actions jusqu'à la liquidation recevront des liquidités basées sur la valeur liquidative finale du fonds, nets des frais et des coûts de clôture.

DEFI a été initialement lancé en 2022 en tant que Hashdex Bitcoin Futures ETF. L'entreprise l'a ensuite converti en un fonds Bitcoin au comptant qui suivait le Nasdaq Bitcoin Reference Price et détenait directement du Bitcoin. Cette conversion a positionné DEFI parmi la vague de produits Bitcoin au comptant lancés après que la SEC les a approuvés en janvier 2024, mettant fin à une décennie de rejets pour les ETF Bitcoin adossés à des actifs physiques. Les actifs nets du fonds ont atteint un pic d'environ 17,54 millions de dollars en mai 2025 — certaines estimations plaçant ce sommet près de 18 millions de dollars — le laissant très loin derrière les produits rivaux qui ont chacun attiré des milliards de dollars.

Marché concentré des ETF Bitcoin

Le marché américain des ETF Bitcoin au comptant est resté très concentré depuis que les régulateurs ont approuvé la première vague de produits en janvier 2024. Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock et plusieurs autres grands fonds ont capté la grande majorité des entrées de capitaux et du volume de négociation. Cette concentration reflète une tendance plus large dans l'industrie des ETF, où les grands émetteurs précoces bénéficient généralement d'avantages d'échelle en matière de liquidité, de portée marketing et de relations institutionnelles — des dynamiques qui peuvent rendre difficile pour les petits nouveaux entrants l'attrait d'actifs suffisants pour couvrir les coûts d'exploitation.

Hashdex est entré sur le marché au comptant seulement après que dix produits concurrents eurent déjà été lancés. Même le WisdomTree Bitcoin Trust, le prochain fonds comparable le plus petit, détenait environ 140,37 millions de dollars d'actifs à la clôture du marché du vendredi le plus récent — soit environ dix fois la taille de DEFI.

Les actionnaires de DEFI ne sont pas tenus de vendre leurs actions avant la fin des échanges le 17 août. Cependant, la liquidation supprimera l'option de rester investi via le fonds. Hashdex distribuera des liquidités plutôt que de transférer des Bitcoin ou des actions vers un autre ETF, un processus qui peut créer un événement imposable pour certains investisseurs.

Cette clôture souligne la raison pour laquelle les acheteurs potentiels évaluent souvent les actifs sous gestion, le volume de négociation quotidien et les écarts acheteur-vendeur avant de sélectionner de plus petits ETF Bitcoin.