Hargreaves Lansdown (HL), la plus grande plateforme d'investissement du Royaume-Uni, a commencé à proposer des exchange-traded notes (ETN) sur le Bitcoin (BTC) et l'Ether (ETH) à ses quelque 2 millions de clients le 3 septembre 2026. Avec ce lancement, HL devient la dernière grande plateforme britannique d'investissement de détail à ouvrir l'accès aux ETN crypto, à la suite de la décision de la Financial Conduct Authority (FCA) de lever son interdiction visant les particuliers en octobre 2025.

Neuf ETN désormais disponibles sur Advanced Investing

Neuf ETN crypto sont désormais proposés sur le service Advanced Investing de HL, émis par de grands gestionnaires d'actifs, dont les iShares de BlackRock, WisdomTree, 21Shares, Invesco, CoinShares et Bitwise. Les frais annuels vont de 0 % à 0,35 %, selon le Financial Times.

Les ETN sont des titres de dette cotés en bourse conçus pour répliquer un actif ou un indice sous-jacent. Contrairement à la détention directe de Bitcoin ou d'Ethereum, les investisseurs détenant un ETN sont exposés à l'obligation de l'émetteur de fournir le rendement promis par le produit, et encourent donc un risque de crédit lié à l'émetteur.

HL exige que les investisseurs first-time réalisent une évaluation d'adéquation et impose une période de réflexion de 24 heures. Le directeur produit, Doug Abbott, a déclaré que ces mesures visent à garantir que les clients comprennent les risques associés aux investissements crypto volatils.

Une interdiction de quatre ans et une arrivée tardive

HL était resté une exception parmi les grandes plateformes britanniques, dont la plupart ont lancé leurs ETN crypto plus tôt dans l'année. La FCA a levé le 8 octobre 2025 son interdiction d'environ quatre ans et neuf mois frappant les ETN crypto pour les particuliers, un revirement sur lequel des concurrents comme Interactive Investor et AJ Bell ont réagi en quelques mois. En avril 2026, Stratiphy est devenue la première plateforme britannique à proposer des ETN crypto via un Innovative Finance ISA.

Depuis ce revirement de la FCA, le volume des ETN crypto cotés à la Bourse de Londres a atteint environ 1,5 milliard de dollars, soit environ neuf fois le chiffre d'affaires enregistré au cours des 17 mois précédents, lorsque l'accès était réservé aux investisseurs institutionnels. Les ETN liés au BTC représentent la majorité de ce volume, environ 80-85 %, les produits liés à l'ETH composant le reste. Cette dynamique de trading explique pourquoi les nouvelles cotes de détail se sont concentrées sur le Bitcoin et l'Ether, les deux actifs bénéficiant de la demande de marché la plus forte parmi les ETN désormais disponibles.

L'arrivée de HL compte également parce qu'elle introduit ces produits sur une plateforme dotée d'une large clientèle grand public et d'un processus d'adéquation établi. Pour les clients, ce changement signifie un accès à une exposition crypto réglementée au sein d'une structure de compte d'investissement familière, tout en maintenant l'offre limitée aux ETN plutôt qu'à la détention directe de crypto-actifs.

Pourquoi c'est important

Hargreaves Lansdown a été la dernière grande plateforme d'investissement britannique à rejoindre le marché des ETN crypto de détail, apportant une exposition réglementée au Bitcoin et à l'Ethereum à environ 2 millions de clients. Cette décision montre comment les évolutions réglementaires poussent les produits d'investissement crypto toujours plus au cœur de l'infrastructure financière britannique.