Grayscale lance un ETF Zcash après la correction d’une faille critique de confidentialité
Points clés
- •Le produit Zcash de Grayscale a commencé à être négocié sur NYSE Arca sous le ticker ZCSH, offrant une exposition au comptant à ZEC via une structure négociée en bourse.
- •Le fonds est né en octobre 2017 sous la forme du Grayscale Zcash Trust, puis a fait l’objet d’une demande de conversion en ETF auprès de la SEC.
- •Une vulnérabilité critique du système de transactions protégées de Zcash a été divulguée et corrigée avant la cotation, et les fonctionnalités de confidentialité ont rendu l’exploitation difficile à confirmer.
- •La mise à niveau Ironwood de Zcash, en juillet, a remplacé le pool protégé Orchard vulnérable et ajouté des règles comptables destinées à empêcher la circulation de coins contrefaits.
- •Grayscale a indiqué que le produit devrait intéresser les investisseurs recherchant un accès à ZEC via un compte de courtage et qu’elle surveillera l’adoption, la sécurité du réseau, le soutien des plateformes d’échange et la réglementation.
Le fonds Zcash de Grayscale a commencé à être négocié mardi sur NYSE Arca sous le ticker ZCSH.
Le produit a débuté comme placement privé en octobre 2017.
Son introduction fait suite à la divulgation et à la correction d’une vulnérabilité critique dans le système de transactions protégées de Zcash, un rappel que les actifs axés sur la confidentialité peuvent susciter de l’intérêt pour leurs caractéristiques tout en faisant l’objet d’un examen attentif en matière de sécurité et d’intégrité opérationnelle.
Le fonds négocié en bourse Zcash de Grayscale, mieux connu sous le nom d’ETF, a commencé à être négocié mardi sur NYSE Arca, inscrivant un produit d’investissement vieux de neuf ans plusieurs mois après que les développeurs ont divulgué et corrigé une vulnérabilité critique dans le système de transactions protégées de la cryptomonnaie axée sur la confidentialité.
Négocié sous le ticker ZCSH, le premier produit négocié en bourse au monde offrant une exposition au comptant à Zcash permet aux investisseurs de suivre le prix de ZEC via des comptes de courtage sans avoir à acheter ni à stocker eux-mêmes le token.
« Grayscale a une longue histoire d’identification précoce des technologies émergentes et des thèmes d’investissement, et nos neuf années d’exploitation de ce fonds constituent le signal le plus clair de la demande », a déclaré à Decrypt Steve Vanourny, responsable des indices chez Grayscale.
ZCSH a commencé comme Grayscale Zcash Trust en octobre 2017. Grayscale a déposé en novembre une demande auprès de la Securities and Exchange Commission pour convertir le trust en fonds négocié en bourse. En tant que produit négocié en bourse, les actionnaires ne détiennent pas directement de ZEC, mais des parts destinées à suivre la valeur des avoirs en ZEC du fonds.
Vanourny a déclaré que la maturité de Zcash, ses fonctionnalités de confidentialité et la demande des investisseurs pour des actifs au-delà de Bitcoin et Ethereum ont rendu ce moment propice à la cotation de ce fonds vieux de neuf ans.
« Les investisseurs souhaitent de plus en plus s’exposer à des actifs numériques au-delà de Bitcoin et Ether via les comptes de courtage qu’ils utilisent déjà, et Zcash occupe une place distincte dans cet environnement », a déclaré Vanourny. « Avec près de dix ans d’historique réseau, une conception monétaire dérivée de Bitcoin, notamment la preuve de travail et une limite de 21 millions de coins, ainsi qu’une technologie de confidentialité optionnelle que Bitcoin n’a pas. »
Selon Vanourny, Grayscale pense que ZCSH intéressera principalement les investisseurs autonomes et conseillés qui cherchent une exposition à ZEC via un compte de courtage.
« Nous considérons ZCSH comme une position satellite ciblée, à plus haut risque, au sein d’une allocation plus large d’actifs numériques qui complète Bitcoin sans le remplacer », a-t-il déclaré. « Elle propose une thèse distincte : une rareté et une économie de preuve de travail similaires à celles de Bitcoin, plus une confidentialité optionnelle, pour les investisseurs qui considèrent la confidentialité comme le prochain grand thème que le secteur devra traiter à mesure qu’il se développe. »
Si Vanourny a souligné la similarité entre l’offre fixe de Zcash et son modèle de preuve de travail avec Bitcoin, sa confidentialité optionnelle a complexifié la réponse à une faille de sécurité critique.
La mise à niveau Ironwood de Zcash
En mai, le chercheur en sécurité Taylor Hornby a utilisé Claude Opus 4.8 d’Anthropic pour découvrir une vulnérabilité vieille de quatre ans dans le pool protégé Orchard de Zcash, qui aurait pu permettre à un attaquant de créer des ZEC contrefaits. Les développeurs ont déployé un correctif d’urgence le 1er juin, mais les fonctionnalités de confidentialité du réseau ont rendu impossible de déterminer cryptographiquement si la faille avait été exploitée.
En juillet, Zcash a activé la mise à niveau Ironwood, remplaçant Orchard par un nouveau pool protégé. La mise à niveau a ajouté des règles comptables qui empêchent davantage de ZEC de quitter l’ancien pool que ce qui y est entré, piégeant ainsi tout coin contrefait qui pourrait exister.
À l’avenir, Vanourny a déclaré que Grayscale jugera les progrès de Zcash en fonction de son adoption, de son utilité et de la sécurité du réseau, plutôt qu’en fonction du prix du token.
« Sur le plan de la sécurité et de l’infrastructure, nous surveillerons le déploiement et l’adoption continus de la mise à niveau Ironwood, qui a fermé le pool protégé vulnérable issu de l’incident de juin 2026 et ajouté des garanties d’offre indépendamment auditées et formellement vérifiées », a-t-il déclaré. « Grayscale suivra également le soutien des plateformes d’échange et le traitement réglementaire de Zcash, ainsi que plus largement des actifs liés à la confidentialité. »
