Grayscale a programmé un fractionnement d'actions 3 pour 1 pour son fonds négocié en bourse adossé au Zcash, ZCSH, moins d'un mois après le début de la négociation du fonds, alors que la demande d'une exposition réglementée au Zcash croît parallèlement à l'intensification de la concurrence parmi les mineurs de Zcash.

Selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission américaine, les actionnaires inscrits à la clôture du 28 septembre recevront deux actions ZCSH supplémentaires pour chaque action détenue. Les actions supplémentaires devraient être distribuées après la clôture du marché le 29 septembre, la négociation ajustée du fractionnement devant débuter le 30 septembre.

L'opération triplera le nombre d'actions détenues par chaque investisseur tout en réduisant proportionnellement le prix par action. Elle ne modifie pas la valeur globale de la position d'un investisseur et n'augmente pas l'actif net sous-jacent de ZCSH. Un prix par action plus bas pourrait néanmoins rendre l'ETF plus accessible aux investisseurs recherchant une exposition réglementée au Zcash. Les actions d'ETF se négociant en bourse via des comptes de courtage standard, un prix d'entrée plus bas réduit également la mise minimale nécessaire pour acheter ne serait-ce qu'une seule action — une considération pratique pour les petits investisseurs.

ZCSH attire plus de 233 millions de dollars d'entrées

ZCSH a attiré plus de 233 millions de dollars de souscriptions d'investisseurs depuis son lancement le 25 août, avec plusieurs importantes entrées quotidiennes enregistrées durant cette période.

La plus grande entrée quotidienne citée dans le rapport est intervenue le 8 septembre, lorsque le fonds a collecté plus de 112 millions de dollars. Ce montant représentait près de la moitié de ses entrées cumulées à l'époque. ZCSH a également enregistré 46,6 millions de dollars d'entrées nettes mercredi, signe d'une demande continue des investisseurs alors même que le marché global des cryptomonnaies restait volatil.

Au 17 septembre, le fonds avait atteint 890 millions de dollars d'actifs nets et dépassé 11 milliards de dollars de volume de négociation cumulé.

Le fractionnement d'actions n'ajoute pas lui-même de capital à l'ETF et ne modifie pas ses avoirs sous-jacents. Il change plutôt le nombre et le prix des actions dans lesquelles l'investissement existant est divisé.

Le rallye du Zcash accroît la concurrence du minage

Zcash est une cryptomonnaie à preuve de travail, lancée en 2016, surtout connue pour sa cryptographie à divulgation nulle. Son token natif ZEC a grimpé à 1 521 dollars lors des premières séances de vendredi, atteignant un niveau décrit par les observateurs comme un plus haut historique effectif.

Parallèlement, le solrate de minage du réseau — une mesure du nombre de solutions produites par les mineurs par seconde — a considérablement augmenté. Les données de Zcash Info ont montré que le solrate est passé d'environ 25 GSol/s fin août à près de 32 GSol/s, soit une hausse d'environ 28 %. Cette hausse indique que des capacités de calcul supplémentaires sont entrées dans le réseau de minage Zcash à mesure que la valeur duEC augmentait.

La difficulté de minage est également montée à environ 291 millions à mesure que le protocole s'ajustait à la plus grande capacité de calcul sécurisant le réseau.

Une puissance de calcul réseau plus élevée peut renforcer la concurrence entre les mineurs, car les récompenses de bloc disponibles doivent être réparties sur un plus grand nombre d'équipements de minage. En conséquence, les machines individuelles peuvent générer des rendements plus faibles même lorsque le prix du ZEC et l'activité globale du réseau augmentent.

Les coûts de minage restent un facteur clé de rentabilité

Le revenu brut estimé généré par le Z15 Pro de Bitmain, une machine de minage dédiée au Zcash, a diminué par rapport à son niveau de fin août, malgré une appréciation substantielle du prix du ZEC.

Pour les exploitants miniers, le revenu brut ne représente pas la rentabilité finale. Les coûts d'électricité, d'équipement, de refroidissement et de maintenance affectent tous les rendements générés par chaque machine.

Prises ensemble, la demande d'investissement plus forte pour ZCSH et la concurrence minière croissante mettent en lumière deux domaines d'activité distincts au sein de l'écosystème Zcash. Alors que l'ETF a accumulé un capital d'investisseurs substantiel depuis son lancement, les mineurs font face à un réseau de plus en plus concurrentiel à mesure que des capacités de calcul supplémentaires rejoignent le protocole.