Le gestionnaire d’actifs spécialisé dans les cryptomonnaies Grayscale a déclaré que le prix du Bitcoin pourrait avoir atteint un point bas plus tôt que ne le suggère le calendrier du cycle traditionnel de quatre ans de l’actif, lié aux événements de halving programmés de Bitcoin qui réduisent de moitié la nouvelle offre environ tous les quatre ans et ont historiquement coïncidé avec des creux de prix cycliques. Le cadre actuel du cycle indiquerait autrement un point bas en septembre ou octobre.

Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que Bitcoin (BTC) avait « grandi » en tant qu’actif et qu’il était désormais davantage influencé par les conditions macroéconomiques. Dans un rapport de Grayscale publié mercredi, Pandl a écrit : « Si la Fed renonce à relever ses taux et que la croissance économique résiste bien, le prix du Bitcoin pourrait avoir déjà atteint son point bas. » Grayscale, qui exploite le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et cherche à obtenir l’approbation réglementaire pour le convertir en ETF Bitcoin au comptant, présente ses recherches comme un pont entre l’analyse propre aux cryptomonnaies et les cadres macroéconomiques traditionnels.

D’autres observateurs du marché ont également cité les données on-chain et celles relatives aux détenteurs comme des signaux potentiels d’un processus de formation de point bas. Plus tôt en juillet, la société de courtage crypto K33 a déclaré que plus de 50% de l’offre de Bitcoin était détenue à perte, affirmant que le prix du Bitcoin avait historiquement atteint un creux quelques semaines après que plus de la moitié de l’offre est passée sous son prix d’acquisition lors des cycles précédents.

Dans une interview en juin, Cory Klippsten, CEO de Swan Bitcoin, a déclaré à Cointelegraph que les avoirs record des investisseurs de long terme constituaient un autre signe d’un possible point bas imminent du Bitcoin. Ces avoirs avaient atteint un record historique de 14,7 millions de Bitcoin.

La politique de la Fed et les facteurs macroéconomiques restent centraux

Pandl a déclaré que les forces macroéconomiques, y compris les décisions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale, sont désormais aux « commandes » du prix du Bitcoin. Selon lui, Bitcoin pourrait « atteindre un point bas lorsque ces facteurs macroéconomiques s’inverseront ». Cela marque un changement par rapport aux cycles précédents, lorsque le prix du Bitcoin était principalement influencé par des événements propres aux cryptomonnaies, tels que les halvings, les effondrements de plateformes d’échange ou les mesures réglementaires.

La prochaine décision de la Fed sur les taux d’intérêt est prévue pour le 29 juillet. Selon l’outil FedWatch de CME Group, les participants au marché intégraient une probabilité de 66% que la Fed maintienne ses taux inchangés, contre 88% une semaine plus tôt.

Pandl a soutenu que les précédents marchés baissiers du Bitcoin avaient coïncidé avec un ralentissement de la croissance économique et une hausse des taux d’intérêt réels.

L’incertitude réglementaire pourrait toutefois encore peser sur l’évolution du prix du Bitcoin. Dans un rapport de Grayscale du 26 juin, Pandl a déclaré que si le CLARITY Act n’était pas adopté cette année, Strategy et d’autres sociétés de trésorerie pourraient continuer à se « désendetter » davantage, ce qui pourrait entraîner une « baisse modérée supplémentaire » du Bitcoin.

Certains analystes s’attendent à un point bas plus tardif. Jiang Zhuoer, fondateur de Lebit Mining Pool, a prédit que Bitcoin n’atteindrait son point bas qu’entre octobre et décembre 2026, soit environ six mois après que le Multiple to Net Asset Value (mNAV) de Strategy aura atteint son creux de cycle. Son message a été publié sur X : https://x.com/Jiangzhuoer2/status/2069859549818019872