Le cours du Bitcoin a montré des signes de stabilisation après une forte correction, mais indépendamment de l'évolution des prix à court terme, le gestionnaire d'actifs Grayscale affirme que la trajectoire d'adoption du Bitcoin à moyen et long terme demeure largement inchangée.

Le moteur principal de cette thèse, selon Grayscale, est la croissance continue et insoutenable de la dette publique, qui maintient élevés les risques d'inflation et de dépréciation monétaire. Ce contexte macroéconomique, soutient la firme, pourrait pousser un éventail de plus en plus large d'investisseurs vers les actifs rares et les réserves de valeur alternatives — une catégorie dans laquelle le Bitcoin, avec son offre fixe, est de plus en plus bien positionné. Cet argument fait écho à un récit plus large qui a gagné en crédibilité depuis l'expansion monétaire de 2020, lorsque des stimulus budgétaires sans précédent et des taux d'intérêt proches de zéro ont alimenté les préoccupations des investisseurs institutionnels quant à l'érosion à long terme du pouvoir d'achat.

Grayscale a également souligné que l'adoption des stablecoins et de la tokenisation sont des forces appelées à rendre l'infrastructure blockchain banale dans l'ensemble des services financiers. Au cours de l'année écoulée, les grandes banques et les gestionnaires d'actifs se sont lancés massivement dans la tokenisation et adoptent rapidement la technologie cryptographique. Les projets de sociétés telles que BlackRock, Franklin Templeton et JPMorgan ont indiqué que la technologie des registres distribués passe de projets pilotes expérimentaux à des produits financiers réels.

À mesure que cette tendance se propage, Grayscale s'attend à ce que davantage de banques, de courtiers et d'autres intermédiaires financiers développent à la fois les infrastructures techniques et la clarté réglementaire nécessaires pour détenir et effectuer des transactions en Bitcoin, érodant ainsi la barrière qui a historiquement maintenu cet actif séparé structurellement de la finance traditionnelle. L'approbation en janvier 2024 des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis — un jalon que Grayscale elle-même a contribué à atteindre en remportant son procès contre la SEC — a marqué une étape décisive dans cette intégration, ouvrant un accès réglementé à l'exposition au Bitcoin via des comptes de courtage classiques.

« À mesure que la technologie se diffuse, de nombreux autres intermédiaires disposeront de l'infrastructure nécessaire (et de la clarté réglementaire) pour effectuer des transactions et stocker des soldes en Bitcoin — il ne sera plus structurellement séparé du reste du système financier », a écrit Zach Pandl, directeur de la recherche chez Grayscale, dans la note.

La firme a également pointé les tendances démographiques, notant que les jeunes investisseurs affichent un appétit nettement plus marqué pour les actifs numériques et que les investissements alternatifs sont devenus un composant standard de portefeuille plutôt qu'une allocation marginale. L'analyse de Grayscale anticipe que les institutions, les plateformes de gestion de patrimoine et les investisseurs individuels continueront d'intégrer le Bitcoin dans des portefeuilles diversifiés — principalement par le biais de produits cotés en bourse, un changement que la firme décrit comme déjà bien engagé.

Dans l'ensemble, le rapport conclut qu'un repli cyclique des prix ne remet pas en cause la thèse d'adoption à long terme.

Le Bitcoin se négociait récemment à 63 549 $, en baisse de près de 50 % par rapport à son record d'octobre de 126 080 $.

Cet article a été rédigé par Mathew Di Salvo et publié initialement par Bitcoin Magazine.