GRAM, le token anciennement connu sous le nom de Toncoin, a un cliff unlock programmé aujourd'hui, le 22 septembre, d'une valeur d'environ 52,68 millions $. Un cliff unlock libère un lot de tokens auparavant verrouillés en une seule fois à une date fixée, contrairement à un calendrier linéaire qui distribue l'offre progressivement. Le déblocage rend les tokens disponibles pour leurs détenteurs ; cela ne signifie pas automatiquement qu'ils sont vendus. La libération comprend 36,58 millions de GRAM, soit environ 1,3 % de l'offre en circulation du token.

Bien que le montant en dollars paraisse sans ampleur face à l'ensemble du marché crypto, il représente environ 83 % du volume de trading sur 24 heures de GRAM.

Pourquoi la comparaison des volumes l'emporte sur le montant nominal

DeFiLlama a programmé la libération du TON Believers Fund pour 19h19 UTC le 22 septembre, tandis que Tonviewer indique son prochain lot de libérations d'environ 37 millions de GRAM le 7 octobre, les allocations mensuelles devant s'étendre sur trois ans.

Les deux trackers communiquent le calendrier différemment : DeFiLlama cite le 22 septembre comme date du cliff unlock, tandis que Tonviewer cite le 7 octobre comme échéance du prochain paiement. Aucun des deux ne réconcilie les deux dates ; il est donc préférable de considérer le 22 septembre comme la date du cliff unlock fixée par DeFiLlama plutôt que comme une date de distribution confirmée par Tonviewer.

Le prix du token GRAM est de 1,44 $, selon DeFiLlama, qui rapporte également un volume échangé de 63,27 millions $ sur les dernières 24 heures et une capitalisation boursière de 4,045 milliards $. Sur cette base, les 52,68 millions $ de tokens débloqués représentent environ 83 % du volume total échangé en une journée.

Un tel volume de tokens débloqués est inhabituellement élevé par rapport à l'activité de trading. Une enquête récente menée par The Tie sur plus de 12 000 unlocks a révélé que la médiane d'un unlock ne représente que 0,20 % du volume quotidien moyen d'un token, alors que 95,6 % des événements se sont déroulés avec un volume de trading inférieur pour la journée La principale conclusion de cette recherche est que la liquidité est plus déterminante que le montant en dollars lorsqu'on analyse la capacité des unlocks à affecter le marché.

Ce qu'est réellement le Toncoin rebaptisé

Le 15 juin 2026, Toncoin a été rebaptisé Gram, avec le ticker GRAM, après l'approbation de la communauté. The Open Network a conservé le nom TON pour sa blockchain, et le compte média officiel de TON distingue explicitement Gram, la monnaie, de TON, la blockchain elle-même. La présentation de TON par Messari inclut des informations sur les fonctions que l'asset remplit dans le réseau, notamment les frais de réseau, le staking et les paiements liés à Telegram.

Le TON Believers Fund apparaît comme un locker actif sur Tonviewer, stockant près de 1,25 milliard de GRAM pour une valeur d'environ 1,82 milliard $ selon le prix de l'explorateur. Il a indiqué que 12 des 36 périodes de distribution sont déjà terminées, ce qui signifie qu'une quantité importante d'offre reste encore dans le pipeline. Ce rythme fait du 22 septembre une étape d'un calendrier d'offre récurrent pluriannuel plutôt qu'un événement isolé.

L'argument selon lequel le mouvement est déjà derrière nous

Selon une enquête de Tokenomist portant sur plus de 236 événements de déblocage de tokens, la grande majorité des mouvements baissiers est survenue avant la date du déblocage. L'analyse note que le mouvement pré-événement était de −14,7 % par rapport à la valeur du Bitcoin. Point important pour GRAM : les tokens établis dotés d'une forte liquidité ne semblent pas montrer d'effet notable de déblocage, quelle que soit la méthodologie employée, la vulnérabilité étant plus marquée parmi les tokens récents au volume de trading plus faible.

Là où les données penchent vers le négatif

L'analyse de Keyrock portant sur plus de 16 000 événements de déblocage a révélé que 90 % ont créé une pression à la baisse sur les prix et que les effets sur les prix commencent souvent environ 30 jours avant l'événement.

Une étude de 2026 portant sur 52 cryptomonnaies débloquées référencées sur Binance a de même constaté que 88,5 % (46) des unlocks ont produit des rendements négatifs, avec un rendement moyen de −16,97 % en 72 heures. Ces résultats sont corrélationnels, c'est-à-dire qu'ils montrent ce qui se passait autour des unlocks, mais pas ce que les unlocks ont spécifiquement causé.

Le portefeuille à un milliard d'utilisateurs de Telegram côté demande

La demande pourrait atténuer cette pression sur l'offre. Pavel Durov a déclaré en juillet que Telegram intégrerait un portefeuille Gram sans frais et non dépositaire dans ses applications, atteignant potentiellement plus d'1 milliard d'utilisateurs. GRAM a grimpé de plus de 8 % après l'annonce, selon Cryptopolitan.

Telegram n'a pas expliqué comment il comptait couvrir les coûts de transactions sans frais, si bien que l'effet sur la demande reste prospectif plutôt que démontré.

Un problème de GRAM, pas un problème de marché

CoinGecko évalue la capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies à environ 3 040 milliards $. Dans ce contexte, une libération de GRAM de 52,68 millions $ est trop modeste pour constituer un événement systémique. Le véritable test est plus restreint : savoir si la liquidité de GRAM peut absorber l'offre programmée sans réaction locale brutale, et si un effet de contagion atteint les tokens de l'écosystème TON ou le sentiment des altcoins environnants. Les points de contrôle observables à partir de maintenant sont le volume quotidien échangé de GRAM face à l'offre nouvellement débloquée lors des séances suivant la libération de 19h19 UTC, et tout nouvel élément de Telegram sur le financement du portefeuille sans frais avant le prochain lot programmé par Tonviewer le 7 octobre.

Source : Cryptopolitan