Goldman Sachs a conclu un accord pour acquérir NEOS Investments pour un montant pouvant atteindre 2,25 milliards de dollars en cash et en actions, une opération qui confère à la banque d'investissement une dimension immédiate sur le marché en pleine croissance des ETF crypto et basés sur les options. Cette acquisition figure parmi les plus importantes de l'histoire de l'industrie des ETF et souligne la manière dont les grandes banques de Wall Street se tournent vers les acquisitions plutôt que vers le développement interne de produits pour rester compétitives dans des segments ETF arrivant rapidement à maturité.

La transaction portera les actifs ETF combinés de Goldman à environ 130 milliards de dollars, positionnant l'entreprise comme le huitième plus grand gestionnaire d'ETF actifs au monde. L'achèvement de l'opération est soumis aux autorisations réglementaires et à des objectifs de performance, avec une clôture prévue au premier trimestre 2027.

NEOS a annoncé la transaction le 12 août 2026, en déclarant :

We're excited to announce that @NEOSInvestments is joining Goldman Sachs Asset Management. Together, we'll combine NEOS' innovative investment platform with Goldman's global scale and resources seeking to bring even greater value to our investors, all while preserving the team,… pic.twitter.com/QRfropJBCK
— NEOS Investments (@NEOSInvestments) August 12, 2026

Fondé en 2022, NEOS gère 30 milliards de dollars d'actifs répartis sur 19 ETF générateurs de revenus. Son portefeuille comprend plusieurs produits axés sur les cryptomonnaies : le Bitcoin High Income ETF, le Boosted Bitcoin High Income ETF et l'Ethereum High Income ETF. Tous ces fonds utilisent des stratégies basées sur les options pour verser des distributions mensuelles. Ces produits sont devenus réalisables uniquement après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024, qui a créé les véhicules sous-jacents que des fonds comme celui de NEOS peuvent détenir et sur lesquels ils peuvent émettre des options.

Le fonds principal de NEOS, le Bitcoin High Income ETF, a été lancé en octobre 2024 et a accumulé plus de 1 milliard de dollars d'actifs en moins de deux ans. Le fonds détient des produits négociés en bourse sur le Bitcoin au comptant tout en vendant des options d'achat sur ces positions. Il affiche un ratio de frais de 0,99 % et vise un rendement annuel approchant 27 %. Étant donné que le fonds ne détient pas directement de Bitcoin, les investisseurs reçoivent un revenu mensuel régulier mais renoncent au potentiel de hausse lors des périodes de forte appréciation du prix du Bitcoin. Le rendement élevé par rapport aux ETF d'actions traditionnels à options couvertes reflète la volatilité historiquement plus élevée du Bitcoin, qui se traduit par des primes d'options plus importantes.

Raison stratégique

Cette acquisition fait suite au dépôt par Goldman en avril d'une demande de lancement de son propre ETF Bitcoin à options couvertes. L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a noté que l'opération avec NEOS explique pourquoi le fonds proposé par Goldman n'a jamais été lancé — la banque a préféré acquérir un acteur établi plutôt que de créer un produit concurrent de toutes pièces.

Combinée au portefeuille ETF existant de Goldman et à son acquisition antérieure d'Innovator Capital Management, la transaction porte les actifs ETF de l'entreprise au-delà de 130 milliards de dollars. Après l'achèvement de l'opération, les cofondateurs de NEOS, Troy Cates et Garrett Paolella, rejoindront Goldman Sachs Asset Management en tant qu'associés.

Paysage concurrentiel

BlackRock a introduit un ETF Bitcoin à revenus concurrent en juin, environ deux mois avant le dépôt de Goldman. Le produit de BlackRock vise un rendement annuel de 15 % à 25 % avec un ratio de frais inférieur de 0,65 %. L'écart de frais entre les 0,65 % de BlackRock et les 0,99 % de NEOS illustre la pression sur les prix que Goldman héritera en intégrant la plateforme dans un domaine concurrentiel où l'ampleur et la distribution de marque déterminent de plus en plus le succès des fonds.

La catégorie plus large des ETF de revenus basés sur les produits dérivés a atteint environ 180 milliards de dollars d'actifs dans l'industrie. Les données de Morningstar montrent que ce segment a affiché une croissance annuelle composée supérieure à 70 % depuis 2021.

Goldman détient actuellement plus de 700 millions de dollars de positions dans des ETF Bitcoin, même après avoir réduit certaines participations dans des ETF crypto plus tôt dans l'année. Au-delà d'un produit individuel, l'acquisition de NEOS donne à Goldman la propriété d'une plateforme complète regroupant 19 ETF orientés revenus couvrant à la fois les stratégies cryptomonnaies et actions — l'un des segments à la croissance la plus rapide de l'industrie. La transaction signale également que l'intérêt institutionnel pour les produits financiers liés à la crypto s'étend bien au-delà de la garde et des desks de trading pour atteindre les canaux de distribution de gestion de patrimoine et de portefeuilles de retraite où les ETF sont commercialisés.