Le président et PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a publiquement apporté son soutien au Clarity Act, un projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies désormais en route vers un éventuel vote en séance au Sénat — plaçant ainsi l'une des plus grandes banques de Wall Street à part de la majeure partie de l'industrie.

Dans une interview accordée à Politico, Solomon a exprimé un soutien marqué pour la législation. « Je suis très favorable à l'avancement du Clarity Act, afin que nous puissions mettre en place une structure de marché et commencer à faire progresser le processus d'innovation », a-t-il déclaré.

Si elle est adoptée et promulguée, la loi Clarity Act légaliserait formellement la majeure partie de l'activité cryptographique aux États-Unis en classant la plupart des actifs cryptographiques comme des instruments non titrisés, hors du ressort de la Securities and Exchange Commission. Le projet de loi comprend également des dispositions destinées à protéger les développeurs de logiciels décentralisés et traite de la pratique consistant à offrir des récompenses sur les soldes de stablecoins. Cette législation constitue le deuxième pilier majeur de la récente initiative réglementaire du Congrès en matière de cryptomonnaies, après le cadre sur les stablecoins de la loi GENIUS promulguée l'an dernier. La Chambre des représentants avait précédemment adopté son propre projet de loi sur la structure du marché, FIT21, en 2024 avec un soutien bipartisan, l'action du Sénat restant le dernier obstacle législatif.

Solomon a reconnu que la législation pouvait être améliorée, déclarant à Politico que « comme toute législation », le projet de loi « n'est pas parfait » et laisse place à de nombreux débats. Sa valeur centrale, a-t-il soutenu, réside dans la création « d'un terrain de jeu équitable pour renforcer la stabilité du marché et permettre à ces marchés de se développer de manière appropriée ». Solomon a également suggéré que le cadre pourrait attirer davantage de participants institutionnels vers les marchés cryptographiques — une priorité stratégique affichée par Goldman, qui a régulièrement étendu ses activités en matière d'actifs numériques depuis que l'approbation en 2024 des fonds négociés en bourse sur le Bitcoin au comptant a ouvert la voie à une plus grande implication de Wall Street.

Désaccord sur le rendement des stablecoins

Le soutien de Solomon le distingue du secteur bancaire au sens large, qui consacre des mois à combattre une disposition en particulier : le langage régissant le rendement des stablecoins. Les stablecoins sont des jetons basés sur la blockchain conçus pour maintenir une valeur stable, généralement indexés un pour un sur le dollar américain. Les traders les utilisent pour entrer et sortir de positions sans accéder directement à des dollars, tandis que d'autres acteurs du marché s'en servent pour des paiements et des transferts internationaux. Le marché total des stablecoins dépasse désormais les 250 milliards de dollars en offre en circulation, ce qui fait de la question du rendement un point de friction commercial majeur.

Depuis des années, des entreprises cryptographiques telles que Coinbase offrent des récompenses sur certains soldes de stablecoins, notamment l'USDC émis par Circle. Ces récompenses peuvent atteindre un TAEG de 3 à 5 %, dépassant largement ce que les banques offrent généralement sur les comptes d'épargne traditionnels. Cette pratique — désormais communément appelée rendement des stablecoins — a été effectivement inscrite dans la loi avec l'adoption de la loi GENIUS l'an dernier.

Les banques et leurs lobbyistes à Washington s'efforcent de modifier cette situation depuis lors, considérant le Clarity Act comme l'occasion de combler ce qu'ils estiment être une faille juridique.

Le PDG de JP Morgan Chase, Jamie Dimon, s'est montré le critique le plus virulent du rendement des stablecoins. Lors d'une intervention en mai sur Fox Business, il a affirmé qu'autoriser les entreprises cryptographiques à verser des récompenses sur des jetons indexés sur le dollar sans une surveillance équivalente à celle des banques leur conférerait un avantage indu. « Les banques ne l'accepteront pas de cette façon », a déclaré Dimon à l'époque.

Les objections de l'industrie sont profondes. En mai, une coalition des principales associations professionnelles bancaires du pays a averti les sénateurs qu'un compromis proposé sur le rendement des stablecoins contenait des failles permettant une « évasion » des limites prévues, soulignant que ces récompenses pourraient détourner les dépôts des prêteurs traditionnels. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a riposté en affirmant que les banques faisaient du lobbying pour affaiblir les récompenses sur stablecoins précisément parce qu'elles menacent les modèles économiques fondés sur les dépôts.

Le chemin au Sénat reste incertain

Le soutien de Solomon intervient à un moment charnière. Cette semaine, des sénateurs républicains ont diffusé un texte de projet de loi actualisé qui préserve le cadre de marché fondamental tout en ajoutant de nouvelles dispositions éthiques restreignant les responsables — un langage que les démocrates ont déjà dénoncé comme insuffisant pour traiter les activités cryptographiques du président Donald Trump.

Les litiges portant à la fois sur le rendement des stablecoins et sur les dispositions éthiques n'étant toujours pas résolus, le parcours du Clarity Act au Sénat reste incertain avant un vote que les législateurs espèrent tenir avant la recess d'août.