Gold SWOT : Aya Gold & Silver étend son empreinte d’exploration au Maroc au milieu d’une forte hausse des métaux précieux

Forces

L’argent a été le métal précieux le plus performant au cours de la semaine écoulée, en hausse de 10,28 %. Il a surperformé l’ensemble du secteur en raison de sa sensibilité bêta plus élevée aux prix de l’or — l’argent amplifie généralement les mouvements directionnels de l’or en raison d’un marché plus petit et plus volatil —, soutenu par une baisse inattendue des données américaines sur les emplois qui a fait reculer les rendements du Trésor et atténué les attentes de nouvelles hausses des taux d’intérêt.

La Chine et l’émetteur de stablecoins Tether continuent d’augmenter leurs achats d’or, illustrant une tendance plus large d’acheteurs non traditionnels qui se tournent vers le métal jaune comme actif de réserve. La production minière mondiale a atteint un record de 1 867 tonnes au premier semestre de l’année, même si les coûts de production continuent d’augmenter à mesure que les teneurs en minerai baissent et que les dépenses énergétiques restent élevées. Selon Canaccord, Tether a acheté 450 000 onces d’or au T2 2026, soit plus du double des 210 000 onces acquises au T1 2026. Cela a porté le total des réserves d’or de Tether à 4,7 millions d’onces, valorisées à 18,8 milliards $ et représentant 10 % de ses réserves.

Les grands producteurs d’or ont annoncé à ce jour en 2026 des dividendes et des rachats d’actions annualisés totalisant 11,2 milliards $, bien au-dessus du record de 8,6 milliards $ de l’année précédente. Selon Canaccord, les grands producteurs d’or ont restitué davantage de capital aux actionnaires sur la période 2024–2026 que durant les 13 années précédentes réunies, un mouvement soutenu par des flux de trésorerie disponibles records aux niveaux actuels du prix de l’or et par une pression croissante des investisseurs pour privilégier les retours aux actionnaires plutôt que le réinvestissement dans des projets de croissance.

Faiblesses

Le platine a été le métal précieux le moins performant de la semaine écoulée, malgré un gain de 5,96 %. Sur le dernier mois, le platine et le palladium ont surperformé l’or et l’argent, tandis que l’argent et l’or ont constitué les valeurs de rattrapage au cours de la semaine la plus récente.

Les résultats financiers du T2 de Coeur Mining ont été inférieurs aux attentes, avec un bénéfice par action de 0,12 $ en dessous de l’estimation de BMO de 0,32 $, principalement en raison d’une production plus faible. La production a été affectée par des teneurs plus faibles liées au séquencement de la mine, un défi opérationnel courant dans lequel l’ordre d’extraction des zones produit temporairement un minerai de moindre teneur. L’entreprise a abaissé ses prévisions de production pour ses exploitations de New Afton et Rainy River.

Selon CIBC, Torex Gold a publié un BPA trimestriel ajusté de 0,91 $, inférieur au consensus de 1,01 $. Les coûts totaux de maintien (AISC) se sont établis à 2 459 $ l’once, au-dessus du consensus de 2 355 $ l’once. Le bénéfice du T2 a également été affecté par des ventes plus faibles de 92 351 onces équivalent or, contre une production précédemment déclarée de 96 297 onces équivalent or.

Opportunités

L’or montre des signes clairs d’un retournement à partir d’un point bas, prolongeant un rebond marqué après avoir conservé un support technique clé sous les 4 000 $ l’once. La reprise a été portée par des achats agressifs sur repli après des données faibles du marché du travail américain et par une demande institutionnelle soutenue, illustrée par les achats d’or de la banque centrale chinoise pendant 21 mois consécutifs — une séquence qui souligne un appétit officiel durable, dans un contexte plus large de tendance à la dédollarisation parmi les banques centrales des marchés émergents.

Aya Gold & Silver a élargi son empreinte d’exploration au Maroc de 35,4 % pour atteindre plus de 991 kilomètres carrés, grâce à l’acquisition d’un portefeuille foncier stratégique de 259 kilomètres carrés couvrant trois nouveaux projets, pour un coût de 1,1 million $. Le Maroc s’est imposé comme l’une des juridictions minières les plus favorables en Afrique, offrant stabilité politique et conditions attractives pour les explorateurs étrangers. Cette विस्तार à l’échelle du district élargit la base d’actifs de la société autour de la mine de Zgounder, offrant une exposition de stade précoce aux métaux précieux, de base et critiques pour soutenir son pipeline d’exploration à long terme.

UBS estime que les perspectives à moyen terme des métaux du groupe du platine (PGM) s’améliorent, citant une offre primaire contrainte, une restructuration du secteur et une demande plus forte qu’attendu provenant des véhicules hybrides, qui utilisent le palladium et le platine dans les catalyseurs. Cette source de demande pourrait durer plus longtemps que beaucoup ne l’anticipent, à mesure que l’adoption des hybrides progresse malgré la transition plus large vers les véhicules électriques.

Menaces

Bloomberg avertit que le rallye de l’or pourrait être menacé après sa hausse rapide, avec d’importantes données américaines sur l’inflation attendues la semaine prochaine, susceptibles de modifier la trajectoire du marché. Des données sur les emplois non agricoles plus faibles qu’attendu ont fait grimper fortement l’or cette semaine. Toutefois, une surprise haussière dans le rapport CPI de la semaine prochaine — en particulier sur l’inflation sous-jacente — pourrait inverser la récente baisse des rendements du Trésor et peser sur l’or, car des rendements réels plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir un métal sans rendement. En outre, toute escalade des conflits géopolitiques pourrait faire monter les rendements, créant un vent contraire supplémentaire pour le métal.

La décision de Zijin Gold International Co. d’abandonner son projet d’acquisition de 3,9 milliards $ du canadien Allied Gold Corp. au profit d’un investissement en actions de 295 millions $ constitue l’indication la plus claire à ce jour d’un possible changement d’approche des autorités chinoises concernant les opérations minières à l’étranger. Bien qu’il n’y ait pas eu de refus formel, les régulateurs chinois n’ont pas approuvé la transaction avant la date limite. En conséquence, les sociétés minières aurifères pourraient compter sur un acheteur potentiel de moins disposé à payer une prime de contrôle.

Le Ghana a suscité une attention accrue dans le secteur aurifère à mesure que la valeur de son industrie minière a augmenté, entraînant des changements dans les règles et la réglementation minières. Toutefois, selon le FMI, tel que rapporté par Bloomberg, la banque centrale du Ghana a enregistré en 2025 des pertes de 22 milliards de cedis (1,9 milliard $) dans le cadre de son programme d’achat d’or domestique, en raison des frais de service, des coûts d’analyse et des marges de trading.

À propos de l’auteur

Frank Holmes

Frank Holmes est le directeur général et directeur des investissements de U.S. Global Investors. M. Holmes a acquis une participation de contrôle dans U.S. Global Investors en 1989 et est devenu directeur des investissements de la société en 1999. En 2006, M. Holmes a été désigné gestionnaire de fonds miniers de l’année par le Mining Journal, et en 2011, il a été nommé U.S. Metals and Mining "TopGun" par Brendan Wood International. En 2016, M. Holmes et le gestionnaire de portefeuille Ralph Aldis ont reçu le prix du meilleur gestionnaire de fonds basé dans les Amériques décerné par le Mining Journal. Il est également co-auteur de The Goldwatcher: Demystifying Gold Investing . Plus de 30 000 abonnés suivent ses commentaires hebdomadaires dans la lettre d’information primée Investor Alert, lue dans plus de 180 pays.

Sous sa direction, les fonds communs de placement de la société ont reçu des distinctions de Lipper et Morningstar, deux autorités financières indépendantes reconnues. En 2015, M. Holmes a conduit la société dans le secteur des fonds négociés en bourse (ETF) avec le lancement du U.S. Global Jets ETF, qui investit dans le secteur mondial du transport aérien. En 2017, U.S. Global Investors a réalisé un investissement stratégique dans HIVE Blockchain Technologies, cotée à Toronto, et M. Holmes a été nommé président non exécutif du conseil d’administration.

M. Holmes a reçu la Huron Medal of Distinction du Huron University College en 2013, son alma mater de la promotion 1978. Cette distinction récompense des personnes dont les réalisations incarnent l’excellence et reflètent les missions en arts et sciences sociales de Huron.

Originaire de Toronto, M. Holmes est diplômé de l’University of Western Ontario, où il a obtenu un baccalauréat en économie. Il a été président et président du Toronto Society of the Investment Dealers Association.

M. Holmes est un conférencier très sollicité lors de conférences nationales et internationales sur l’investissement. Il a pris la parole lors de la conférence Investing in African Mining Indaba, du European Gold Forum du Denver Gold Group et de nombreux événements Money Show, a participé à des tables rondes avec d’éminents dirigeants du secteur, y compris le rédacteur en chef de Barron’s, et continue d’être invité comme conférencier principal lors de conférences aux États-Unis, au Canada et à l’étranger.

M. Holmes intervient régulièrement sur les chaînes financières CNBC, Bloomberg, BNN et Fox Business, et a fait l’objet de portraits dans Fortune ainsi que dans The Financial Times. Ses réflexions sur l’or sont présentées chaque semaine dans une émission appelée Gold Game Film, en collaboration avec Kitco News et TheStreet.com. M. Holmes a également fait l’objet d’un dossier principal dans Barron’s lors du rallye des matières premières au début de 2004 . Il contribue régulièrement à Forbes, Business Insider, Seeking Alpha et à la rubrique Experts Corner du Wall Street Journal.

Frank Holmes a été nommé président non exécutif du conseil d’administration de HIVE Blockchain Technologies. M. Holmes et U.S. Global Investors détiennent tous deux des actions de HIVE, directement et indirectement. Cette interview ne doit pas être considérée comme une sollicitation ou une offre de produit d’investissement.

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