États-Unis — Indice ISM des services de juillet : 54,1 contre 54,5 attendu

États-Unis — Emploi national ADP de juillet : +44 K contre +70 K attendu

États-Unis — PMI final des services S&P Global : 54,6 contre 53,6 en estimation préliminaire

Kashkari (Fed) : Préfère commencer dès maintenant avec de petites hausses plutôt que d'attendre

Marchés :

Or en hausse de 169 $ à 4 245 $

Rendements américains à 10 ans en baisse de 1,2 pb à 4,61 %

Pétrole brut WTI en baisse de 69 cents à 75,08 $

S&P 500 en baisse de 0,2 %, Nasdaq en baisse de 0,8 %

CAD en tête, USD en retrait

L'or a été au centre de l'attention mercredi, maintenant une demande ferme depuis la fin de la séance asiatique jusqu'à la clôture européenne. Il n'est pas clair ce qui a déclenché cette vague d'achats, mais une combinaison d'espoirs de paix, d'un affaiblissement du dollar américain, d'interventions et d'un appétit pour le risque positif a probablement aidé à soutenir le mouvement. D'un point de vue technique, la zone autour de 4 000 $ s'était maintenue pendant les cinq dernières semaines, constituant une base suivie d'un resserrement brutal vers le haut ce jour-là. Le bond de 169 $ a porté l'or à 4 245 $, prolongeant la progression du métal en 2025, sous-tendue par les achats des banques centrales et une demande persistante de valeurs refuges. Le mouvement s'est également produit alors que les rendements réels américains s'assouplissaient, le rendement à 10 ans reculant de 1,2 pb à 4,61 %, réduisant le coût d'opportunité de la détention d'un métal non rémunérateur.

Le contexte d'un dollar plus mou a été renforcé par une déception dans le rapport sur l'emploi national ADP, qui n'a affiché que +44 K emplois créés en juillet contre +70 K attendus — l'un des résultats les plus faibles de la série et un signal que l'embauche dans le secteur privé ralentit. Cette donnée s'inscrit maladroitement aux côtés de l'appel de Kashkari (Fed) à de petites hausses de taux dès maintenant plutôt que d'attendre, mettant en évidence la tension entre l'assouplissement des données du marché du travail et une aile toujours hawkish du FOMC. Les lectures du PMI des services, en revanche, sont restées fermement en territoire d'expansion, avec le PMI final S&P Global à 54,6 et l'ISM à 54,1, indiquant que l'activité dans le secteur dominant de l'économie américaine continue de croître même si l'embauche modère.

Sur le marché des changes, le dollar canadien a été la meilleure performance après avoir bénéficié de l'envolée de l'or, tandis que la plupart des autres mouvements de devises sont restés relativement modestes, bien que la séance ait eu un ton clairement orienté vers le risque.

En actions, les contrats à terme pointaient fermement à la hausse, mais des ventes sont apparues dès l'ouverture après une réorganisation de la direction de l'IA de Google qui a suscité des inquiétudes quant à un possible retard de l'entreprise. La réaction souligne à quel point les valorisations des très grandes capitalisations restent sensibles aux changements perçus dans le paysage concurrentiel de l'IA, où les changements de direction sont interprétés comme d'éventuels pivots stratégiques. Après la clôture, les actions de Western Digital et Sandisk ont été vendues suite à la publication de leurs résultats, ce qui pourrait peser sur le ton sous-jacent du marché. Du côté positif, Nvidia a grimpé pour mener les grandes capitalisations.