Les cours de l'or et de l'argent ont bondi mercredi, une brutale escalade du conflit américano-iranien envoyant les prix du pétrole en flèche et ramenant les investisseurs vers les actifs refuges. La hausse s'est produite alors que les coûts d'emprunt à long terme se maintenaient à leurs niveaux les plus élevés depuis des années — un facteur qui pèse normalement sur les métaux précieux.

L'or pour livraison en août a atteint un sommet séance à 4 171 dollars l'once à New York, en hausse de 2,3 %. L'argent pour septembre a grimpé jusqu'à 4,3 % à 61,27 dollars, à peine deux séances après avoir touché un plus bas sur huit mois. En début d'après-midi, les deux métaux s'étaient éloignés de leurs sommets, l'or se traitant à 4 137,16 dollars et l'argent à 59,86 dollars.

Le ratio or/argent est tombé à environ 69 onces d'argent pour une once d'or, contre un peu moins de 71 lundi, traduisant la surperformance relative de l'argent cette semaine. Ce ratio, surveillé par les traders comme un signal de retour à la moyenne, indiquait que l'argent paraissait bon marché par rapport à l'or en début de semaine. Le platine et le palladium ont également amputé leurs premières gains.

Le conflit américano-iranien s'est désormais étendu à une deuxième semaine de combats renouvelés, qui a coûté la vie à quatre soldats américains. Le président Trump a averti que les États-Unis « bombarderaient et détruiraient un pont ou une centrale électrique » autour de Téhéran chaque fois que l'Iran attaquerait des navires dans le détroit d'Ormuz. Le média iranien Tasnim a répondu par des menaces visant les infrastructures énergétiques de toute la région.

Les Houthis yéménites, alliés de Téhéran, ont déclaré un embargo sur les navires transitant par le détroit de Bab el-Mandeb, confrontant les marchés pétroliers à des blocages potentiels dans deux des chokepoints maritimes les plus critiques au monde. Le détroit d'Ormuz achemine environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole, tandis que le Bab el-Mandeb relie la mer Rouge au canal de Suez, une artère vitale pour le brut et les produits raffinés à destination de l'Europe. Le Brent a brièvement dépassé 95 dollars le baril, tandis que le WTI a grimpé de 2,9 % à 86,78 dollars.

La ruée vers le lingot mercredi s'est produite alors que les rendements des Treasuries à 30 ans se maintenaient au-dessus de 5 % pendant la plus longue période soutenue depuis la crise financière. C'est précisément cette combinaison d'inflation énergétique liée à la guerre et d'anticipations de hausse des taux qui a fait de juin le pire mois pour l'or depuis 2008 et a relancé les spéculations de hausse des taux la semaine dernière encore. Les traders de swaps n'accordent actuellement qu'environ 10 % de probabilité à une hausse lors de la réunion de la Fed ce mois-ci, bien qu'au moins une augmentation reste anticipée d'ici la fin de l'année.

« Le rebond récent semble principalement tiré par les flux, déclenché par un peu d'achat à la baisse et un soulagement pur que le plancher de 4 000 dollars l'once ait tenu », a déclaré Ryan McKay, stratège principal en matières premières chez TD Securities, cité par Bloomberg. « Cependant, je ne m'attends pas à ce que ce soit le début d'une nouvelle tendance structurelle. Les prix de l'énergie commencent tout juste à repartir, et cette préoccupation finira par plafonner le potentiel de hausse. »

Les actions minières réagissent

La hausse des métaux précieux a dynamisé un secteur minier qui, en médiane, se négocie encore à environ un tiers en dessous de ses plus hauts sur 52 semaines. Les actions minières ont tendance à amplifier les mouvements des métaux sous-jacents en raison de leurs structures de coûts fixes, qui amplifient autant les gains que les pertes. Les actions américaines de Zijin Mining, basée en Chine, ont mené les grands producteurs avec un gain de 8,1 %. Newmont (NYSE: NEM) a ajouté 3,1 %, et Barrick Mining (NYSE: B) a progressé de 2,4 %. Même après la hausse de mercredi, Barrick reste à environ 32 % en dessous de son plus haut de l'année écoulée. L'entreprise a acquis cette semaine une participation de 9,9 % dans Kingfisher Metals, un pari sur le Triangle d'Or de la Colombie-Britannique.

Agnico Eagle (NYSE: AEM), en hausse de 3,5 %, reste la plus durement touchée parmi les grandes capitalisations des métaux précieux, se négociant à plus de 40 % en dessous de son sommet sur 52 semaines. Parmi les producteurs d'argent, Coeur Mining (NYSE: CDE) a grimpé de 3,8 % et Hecla Mining (NYSE: HL) de 2,7 %, bien que les deux titres restent respectivement à 43 % et 54 % en dessous de leurs plus hauts respectifs.

Malgré ce rebond, l'or reste à environ 26 % en dessous du record de janvier, proche de 5 600 dollars, et recule de 4 % en 2026, tout en restant en hausse de plus de 20 % sur les 12 derniers mois. L'argent a reculé de 16 % depuis le début de l'année et ne vaut plus que la moitié du record de janvier à 121,64 dollars l'once, mais sa hausse de 52 % sur 12 mois demeure la meilleure performance parmi tous les métaux précieux.