Le marché des métaux précieux « souhaite remercier » le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent pour son intervention sur le marché obligataire, écrit David Chapman dans sa chronique hebdomadaire « Technical Scoop » publiée par SilverSeek. Cette intervention a déclenché un fort rallye de l’or, de l’argent et des valeurs minières aurifères. Plutôt que d’y voir un point positif, le marché a interprété cette initiative du Trésor — que Chapman qualifie de « Operation Twist redux » — comme un signe de faiblesse et de तनाव. En conséquence, le dollar américain s’est replié, l’or a « explosé à la hausse » et le Bitcoin a également fortement progressé. Ce surnom renvoie à Operation Twist, le programme de la Réserve fédérale de 1961 — relancé à plus grande échelle en 2011-2012 — qui vendait des titres à court terme et achetait des titres à plus long terme afin de faire baisser les rendements à long terme.

Le contexte « n’est pas indulgent », écrit Chapman, et l’or réagit « à juste titre » de manière positive à cette tension. Les rendements des bons du Trésor américain à long terme ont d’abord baissé, mais à la fin de la semaine ils étaient pour l’essentiel revenus à leur niveau de départ. L’intervention soulève également des inquiétudes inflationnistes. « Rien de tout cela n’est bon. »

Évolutions hebdomadaires du complexe des métaux :

• L’or a progressé de 5,6 % pour atteindre ses meilleurs niveaux depuis mai, franchissant 4 500 $ et s’y maintenant — un mouvement qui, selon Chapman, confirme le récent creux à 3 941 $. Dans le meilleur des cas, les objectifs pourraient atteindre 6 200 $. « Les amateurs d’or seront ravis. »
• L’argent a bondi de 7,2 %, mais reste sous ses niveaux de rupture à 71 $/72 $. Chapman s’attend à une sortie haussière de l’argent ; une fois le seuil de 71 $/72 $ franchi avec succès, les objectifs pourraient aller jusqu’à 138 $.
• Le platine a gagné 7,8 %, tandis que les autres métaux précieux proches ont également progressé, le palladium gagnant 2,5 % et le cuivre consolidant ses récents gains, en baisse de 0,4 %.
• Les valeurs aurifères, qui ont déjà franchi des niveaux de rupture, ont vu le Gold Bugs Index (HUI) bondir de 12,6 % et le TSX Gold Index (TGD) progresser de 13,7 % — deux des principaux indices de référence des actions minières aurifères.

Le ratio or/argent — qui mesure le nombre d’onces d’argent nécessaires pour acheter une once d’or — a reculé de 1,5 % à 66,59, en faveur de l’argent. Les actions aurifères sont rapidement passées de négatives sur l’année à positives, le HUI affichant désormais une hausse de 23,1 % et le TGD de 23,5 %. Les objectifs de Chapman s’établissent à 1 080 pour le HUI et à 1 225 pour le TGD — des niveaux qu’il juge « pas si éloignés », laissant la possibilité d’objectifs encore plus élevés. « Quoi qu’il en soit, les valeurs aurifères semblent prêtes à progresser. »

Des mouvements se dessinent également sur le marché des juniors aurifères, qui se négocient principalement sur la TSX Venture Exchange (CDNX), la bourse des petites capitalisations canadiennes. Chapman estime qu’ils devraient commencer à s’animer après la fête du Travail (Labour Day).

Sur le front des devises, l’indice US$ — qui suit le dollar face à un panier de grandes devises — est passé sous 99,50, avec des objectifs semblant pointer vers 95. Chapman anticipe un déclin régulier plutôt qu’un effondrement, même s’il note que la réaction initiale à la mesure du Trésor a été une baisse rapide. L’or est coté en dollars, et un dollar plus faible rend le métal moins cher pour les détenteurs d’autres devises.

Il conclut en remerciant à nouveau Bessent « d’avoir mis en évidence ce que beaucoup d’entre nous savaient déjà » : il existe un grave problème sur le marché du Trésor américain de 40 000 milliards de dollars. Ce marché est le plus grand marché obligataire au monde et une référence mondiale clé pour les coûts d’emprunt.

Source : David Chapman, « Technical Scoop: Perking Oil, Gold Soar, Dollar Dive », SilverSeek (https://silverseek.com/article/technical-scoop-perking-oil-gold-soar-dollar-dive) ; graphiques via StockCharts (). Chapman n’est pas un service de conseil enregistré et son commentaire est fourni uniquement à des fins d’information et d’éducation ; il conseille aux lecteurs de consulter un conseiller financier professionnel agréé.