L'or recule vers la zone d'achat de 4 300 $ - 4 200 $, selon Stewart Thomson

Stewart Thomson

Une nouvelle semaine « traditionnelle » de publication des statistiques américaines sur l'emploi commence, avec un or hésitant ce « Tombstone Tuesday » qui se dirige vers ce que Stewart Thomson décrit comme une zone d'achat clé pour les investisseurs en métaux précieux.

Après avoir bondi de près de 20 % en un mois et être sorti du canal correctif matérialisé par des lignes pointillées sur le graphique quotidien, l'or effectue désormais ce que Thomson appelle un repli classique vers le point de cassure. Selon lui, la zone de 4 300 $ - 4 200 $ constitue l'objectif.

Ce contexte importe car ce mouvement intervient alors que les marchés continuent d'arbitrer entre préoccupations inflationnistes, anticipations de taux et hausse des matières premières, souvent analysées conjointement. Thomson souligne que le dernier recul de l'or fait suite à une forte progression, et non à un changement de la tendance de fond qu'il voit se dessiner sur les métaux et l'énergie.

Pendant que l'or se corrige, le pétrole s'envole, Thomson visant les hauts de la zone des 110-119 $ comme prochaine cible. Les médias grand public mettent souvent en avant ce qu'ils présentent comme une relation clé entre le pétrole, les taux d'intérêt et l'or. Selon ce récit, l'or ne rapportant aucun intérêt, une hausse du prix du pétrole peut entraîner des relèvements de taux de la Réserve fédérale défavorables à l'or.

Thomson soutient que le contexte actuel des taux d'intérêt américains est très différent de celui des années 1970. Il rappelle qu'à cette époque, la Fed avait pu porter ses taux à environ 15 % pour vaincre l'inflation alors que le gouvernement parvenait encore à financer sa dette. Aujourd'hui, selon lui, un taux d'intérêt de 8 % à 10 % suffirait à placer le gouvernement en situation de défaut total.

Il ajoute que les dirigeants du pays ignorent ce risque, tout comme de nombreux commentateurs du marché de l'or. À ses yeux, lorsque les hausses de taux passeront des paroles aux actes, la « reine or » précipitera un gouvernement attaché au fiat au bord du précipice de sa dette. Il estime que la Fed peut se permettre de « parler en faucon » sans agir beaucoup sur les taux, car l'inflation, mesurée par les indices CPI, PPI et PCE, n'est que de 3 % à 4 %.

Si le pétrole monte non seulement vers la fourchette de 110 à 119 $, mais aussi à terme vers ses objectifs de long terme de 200 $ et 300 $, Thomson estime que l'inflation américaine s'envolerait et que la Fed n'aurait d'autre choix que de relever ses taux dans la zone dangereuse de 8 % à 10 % et au-delà. Le gouvernement devrait alors choisir entre des coupes budgétaires massives et la planche à billets, et il soutient que l'histoire montre que les gouvernements confrontés au défaut et à la faillite se tournent presque toujours vers une dévaluation agressive de leur monnaie fiat.

Thomson indique qu'une grande configuration inversée tête-épaules se dessine sur le graphique quotidien de l'argent, le repli actuel formant l'épaule droite. Selon lui, cette configuration évolue en phase avec le comportement de l'or.

Il évoque aussi les matières premières agricoles qui, comme l'or et l'argent, ne rapportent aucun intérêt et commencent à s'envoler avec le pétrole. Il cite le graphique de l'ETF agricole PDBA ainsi que l'ETF sur le sucre, CANE, où il relève une grande configuration inversée tête-épaules dont l'épaule droite est un triangle haussier.

En résumé, selon Thomson, une inflation massive arrive, accompagnée de taux nettement plus élevés qui pourraient menacer l'existence même du gouvernement américain. La question est, dit-il, de savoir si les investisseurs y sont préparés.

Thomson estime que les investisseurs doivent garder chaque jour un œil sur le tableau d'ensemble, alors que l'inflation, les droits de douane, la guerre, un marché actions sauvagement surévalué, les terreurs liées au plafond de la dette et une transition d'empire façonnent le paysage de l'investissement.

Il aborde ensuite les valeurs minières. Si les métaux précieux — or, argent, platine et palladium — peuvent être achetés dès maintenant, il estime que les acheteurs de valeurs minières devraient se concentrer sur la zone cible de 4 300 $ - 4 200 $ du repli actuel de l'or. Selon lui, ce mouvement pourrait porter le GDX à environ 85 $.

Thomson indique également que la ligne d'avancement/déclin du Dow a fini par s'effondrer et que le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow lui-même devraient suivre. Il estime qu'un krach du marché actions américain surévalué pourrait aider à pousser le GDX vers son objectif de 85 $, ce qui complèterait aussi la formation de l'épaule droite d'une configuration inversée tête-épaules qu'il juge très haussière.

Pour résumer sa position, Thomson estime que les investisseurs en valeurs aurifères doivent être prêts pour ce qui les attend, à savoir selon lui des taux à 15 %, un or à 15 000 $, un GDX à 1 500 $ et des actions aurifères individuelles atteignant des niveaux de valorisation propres aux marchés haussiers.

À propos de l'auteur

Stewart Thomson

Stewart Thomson est un ancien courtier de Merrill Lynch. Il rédige quotidiennement les Graceland Updates entre 4 h et 7 h, et elles sont envoyées vers 8 h - 9 h. Selon Thomson, la lettre d'information est proposée à un prix attractif et présentée sous une forme originale en points numérotés, conçue pour apporter de la clarté et faire gagner du temps de lecture.

Risques, avertissements, informations juridiques

Stewart Thomson n'est plus conseiller en investissement. Les informations fournies par Stewart et Graceland Updates le sont à titre purement informatif. Avant toute décision d'investissement, il est impératif de consulter plusieurs conseillers en investissement dûment agréés, expérimentés et qualifiés, et de recueillir de multiples avis avant d'agir. Le risque minimal sur tout investissement au monde est la perte totale, à 100 %, de votre argent. Vous pouvez détenir ou vous apprêter à détenir des positions à effet de levier sans le savoir, vous exposant à des risques illimités. C'est particulièrement préoccupant si vous investissez dans des produits dérivés. Il existe un iceberg d'environ 700 000 milliards de dollars de dérivés de gré à gré dont seule une faible part est officiellement amortie. L'essentiel : êtes-vous préparé ?