Les prix de l’or ont légèrement baissé vendredi, mais restaient en voie de terminer la semaine en hausse, mettant fin à deux semaines consécutives de pertes, alors que les investisseurs évaluaient les tensions au Moyen-Orient, la hausse des prix du pétrole, les données du marché du travail américain et les attentes concernant la prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Le métal précieux a reculé de 0.5% lors des échanges du matin, à environ $4,030 l’once. Malgré la baisse de vendredi, l’or progressait encore d’environ 0.8% sur la semaine, le plaçant sur la voie de son premier gain hebdomadaire en trois semaines.

La progression de la semaine a été largement portée par une instabilité régionale accrue au Moyen-Orient. Les forces houthies du Yémen, qui entretiennent des liens avec l’Iran, ont lancé des attaques contre deux pétroliers saoudiens circulant en mer Rouge, ravivant les inquiétudes concernant le transport maritime commercial et les routes d’approvisionnement énergétique. L’or est souvent recherché en période de tensions géopolitiques, mais ses gains peuvent être limités lorsque ces mêmes événements alimentent aussi les anticipations d’inflation et les rendements obligataires.

Insurance costs for shipping through the southern Red Sea doubled in a single day. The jump came after Houthi forces hit at least one tanker overnight, with some companies now paying twice what they paid yesterday. War risk premiums are the fastest signal in this whole… pic.twitter.com/w7OG07YfWT

— Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 23, 2026

Le président Donald Trump a averti que les États-Unis tiendraient l’Iran pour responsable de toute nouvelle attaque houthiste contre le trafic maritime commercial. Il a également menacé d’élargir les opérations militaires visant Téhéran.

The New York Times a rapporté que l’Iran avait rejeté une proposition de cessez-le-feu soutenue par Washington, réduisant les attentes d’un règlement diplomatique à court terme du conflit régional.

Les préoccupations liées aux taux d’intérêt pèsent sur l’or

L’escalade au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole, s’ajoutant aux inquiétudes déjà existantes concernant l’inflation. Ces préoccupations ont été renforcées par des données de l’emploi américain meilleures que prévu publiées au cours de la semaine.

Les inscriptions initiales au chômage ont reculé de manière inattendue à 187,000, leur plus bas niveau depuis plusieurs décennies. Ces données ont contribué à porter le rendement du Trésor à 10 ans à son plus haut niveau depuis janvier 2025.

Des taux d’intérêt plus élevés tendent à peser sur l’or, car le métal ne verse pas de rendement. Lorsque les actifs à revenu fixe offrent des rendements plus élevés, la demande pour des actifs sans rendement comme l’or peut faiblir. Cet arbitrage a maintenu l’attention des investisseurs sur la question de savoir si la demande de valeur refuge liée au Moyen-Orient peut compenser la pression exercée par un dollar plus ferme et des rendements réels plus élevés.

Les traders attribuent désormais une probabilité d’environ 34% à une hausse de 25 points de base des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine. Cette probabilité a augmenté après les chiffres de l’emploi plus solides.

L’équipe de recherche de Nomura s’attend à ce que la banque centrale laisse sa politique inchangée. L’équipe a indiqué que le président de la Fed, Kevin Warsh, ne devrait pas fournir d’indications prospectives claires lors de la réunion de juillet, car les responsables ne disposeront pas de prévisions économiques actualisées.

Les niveaux techniques restent au centre de l’attention

Tony Sycamore, analyste de marché senior chez IG, a déclaré que la faiblesse de vendredi reflétait la hausse des rendements du Trésor, le renforcement du dollar américain et une demande réduite pour les actifs plus risqués.

L’indice du dollar américain s’est maintenu près de 101.45, continuant de peser sur les prix de l’or. Un dollar plus fort rend l’or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres devises.

Sycamore a indiqué que l’or semblait encore former une base au-dessus de son plus bas de fin juin à $3,942. Les intervenants de marché surveillent ce niveau comme une zone de support importante à court terme.

Un mouvement au-dessus de $4,202 renforcerait les perspectives techniques haussières et pourrait ouvrir la voie vers $4,495, un niveau proche de la moyenne mobile à 200 jours.

Thomas Ryan, analyste chez Capital Economics, a déclaré qu’une inflation persistante pourrait conduire la Fed à commencer à resserrer sa politique avec une hausse de 25 points de base en septembre. Les prix de marché intègrent désormais pleinement ce scénario après la hausse du pétrole brut au-dessus de $90 le baril. Pour les traders sur l’or, les prochains éléments clés restent le langage de politique monétaire de la Fed, l’évolution des rendements du Trésor et du dollar, ainsi que la question de savoir si les perturbations en mer Rouge continueront d’alimenter les coûts de l’énergie et du transport maritime.