L'or a fortement chuté lundi, passant sous les 4 200 $ l'once, la hausse des rendements du Trésor américain et le retour des attentes de relèvements de taux de la Réserve fédérale réduisant la demande pour le métal non rémunérateur. L'or au comptant a descendu jusqu'à son plus bas niveau depuis début août, avec un repli atteignant environ 2,5 % au cours de la séance.

Les attentes concernant la Fed pèsent sur les métaux précieux

Les attentes d'un nouveau relèvement des taux américains se sont renforcées depuis que la Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base plus tôt ce mois-ci. Les traders attribuent désormais une probabilité significative à une nouvelle hausse en octobre. Reuters rapportait la semaine dernière que les traders intégraient déjà une période prolongée de politique monétaire restrictive.

Les responsables de la Fed ont continué d'avertir que l'inflation reste supérieure à l'objectif de la banque centrale. Ce mouvement souligne la sensibilité particulière de l'or à la politique monétaire : comme l'or ne génère pas de revenus d'intérêts, il est en concurrence directe avec les obligations et les autres actifs rémunérateurs, et des rendements du Trésor plus élevés le rendent moins attractif par comparaison. Un dollar plus fort peut exercer une pression supplémentaire, puisque l'or se négocie mondialement en dollars et devient plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

La hausse des prix du pétrole accentue les craintes d'inflation

La hausse des prix de l'énergie, qui se répercute sur les coûts plus largement dans l'économie, a renforcé les craintes que l'inflation reste élevée, consolidant les attentes d'un resserrement de la politique monétaire américaine et poussant les investisseurs vers des actifs rémunérateurs. Les responsables de la Fed ont soutenu qu'un ressenti supplémentaire de la politique pourrait être nécessaire pour ramener l'inflation vers l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Le recul de lundi prolonge également un repli plus large par rapport aux sommets de 2026 de l'or. Le métal avait auparavant bénéficié de la demande d'actifs refuges — l'attrait traditionnel de l'or pour les investisseurs en quête de protection face à l'incertitude — mais taux plus élevés compensent de plus en plus ce soutien.

À l'avenir, les investisseurs surveilleront les rendements du Trésor, les prix du pétrole, le dollar américain et les données d'inflation à venir pour des indices sur les prochaines décisions de la Fed. Ces facteurs devraient rester déterminants pour l'orientation de l'or alors que les marchés réévaluent la trajectoire des taux d'intérêt américains.