Stewart Thomson, ancien courtier de Merrill Lynch et auteur de la newsletter Graceland Updates, examine l'interaction entre la dette publique mondiale, les perturbations d'approvisionnement pétrolier et la trajectoire de l'or dans sa dernière chronique publiée sur GoldSeek.

La dette mondiale et le déclin à long terme des monnaies fiduciaires

Thomson décrit le paysage gouvernemental mondial comme étant façonné par la dette, l'extorsion et ce qu'il appelle « l'arrogance fiduciaire ». Il affirme que la dépréciation à long terme des monnaies fiduciaires face à l'or est indéniable, le pétrole pouvant catalyser la prochaine étape majeure de ce déclin.

La guerre en Iran et l'approvisionnement pétrolier

Selon Thomson, la guerre en Iran a provoqué une pénurie d'approvisionnement pétrolier qui a été jusqu'à présent atténuée par des libérations massives des réserves stratégiques de pétrole (SPR) mondiales. Au rythme actuel des prélèvements, il estime que la SPR américaine atteindra des niveaux critiques d'ici trois à quatre mois. La SPR américaine, qui a dépassé 700 millions de barils en 2010, a déjà été ramenée à des niveaux inédits depuis le début des années 1980 suite aux libérations d'urgence sans précédent de 2022 et 2023.

Thomson esquisse trois scénarios possibles :

Scénario 1 — Reprise majeure des hostilités : Les infrastructures pétrolières iraniennes sont détruites par les États-Unis, et l'Iran riposte contre les infrastructures pétrolières des pays voisins. Dans ce scénario, Thomson suggère que les prix du pétrole bondiraient vers la zone des 120 dollars ou au-delà, que le marché boursier américain s'effondrerait, que la Réserve fédérale procéderait à une baisse d'urgence des taux et que les prix de l'or augmenteraient fortement.

Scénario 2 — Pas de reprise du conflit, pas d'ouverture d'Ormuz : Avec une reprise limitée ou inexistante des hostilités mais aucune ouverture du détroit d'Ormuz, la SPR américaine atteindrait des niveaux d'alerte rouge d'ici la fin de l'année, mettant fin aux prélèvements. Les prix du pétrole augmenteraient vers 120 dollars, bien qu'à un rythme plus lent. Le marché boursier baisserait également, la Fed baisserait toujours ses taux, et l'or s'apprécierait, mais plus progressivement. Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième de la consommation pétrolière quotidienne mondiale, reste un point focal pour les marchés de l'énergie surveillant le risque géopolitique.

Scénario 3 — Fin de la guerre, ouverture d'Ormuz avec péages : Le conflit prend fin et le détroit d'Ormuz rouvre, mais avec des péages. Ces péages contribueraient à l'inflation et finiraient par exercer une pression à la baisse sur le marché boursier, bien que plus lentement, car les consommateurs affectés par l'inflation mettraient du temps à réduire considérablement leurs dépenses.

La position actuelle de l'or

Thomson identifie l'or comme se situant dans une zone d'accumulation significative aux niveaux actuels, quel que soit le scénario qui se matérialise. Il pointe les 4 000 dollars comme seuil psychologique clé et souligne la fourchette 3 900–4 100 dollars comme un support important.

Il rejette les spéculations des médias grand public sur l'impact potentiels de hausses de taux de la Fed sur l'or, notant que les taux sont passés de près de zéro à 5 % sans affecter matériellement le métal. Thomson affirme que des taux plus élevés nuisent principalement aux entités lourdement endettées plutôt qu'à l'or lui-même.

Le Japon et la dynamique des devises

Thomson observe que la Banque du Japon (BOJ) a refusé de relever ses taux parce que même des taux à 2 % créeraient des difficultés pour le gouvernement japonais lourdement endetté. Il suggère que le Trésor américain craint que la BOJ ne vende des bons du Trésor américains pour soutenir le yen. Le Japon est le plus grand détenteur étranger de la dette publique américaine, les données du département du Trésor situant ses avoirs au-dessus de 1 000 milliards de dollars, ce qui rend toute réduction significative de ces positions un facteur potentiel pour la liquidité du marché obligataire.

Sur le marché des changes, Thomson note que le yen a fortement décliné face au dollar, tandis que le dollar a décliné encore plus face à l'or — une tendance qu'il s'attend à voir se poursuivre.

Perspectives techniques

Sur les graphiques hebdomadaires, Thomson décrit la consolidation actuelle de l'or comme une large configuration rectangulaire de type drapeau, avec un objectif de cassure potentiel autour de 9 000 dollars. Il identifie la dette publique comme le catalyseur potentiel le plus significatif, le pétrole étant un autre facteur à surveiller.

Concernant l'argent, Thomson souligne trois vagues baissières au sein de la consolidation globale, chacune se terminant sur ce qu'il considère comme des zones d'accumulation clés. Il suggère que la zone de prix 40–60 dollars pourrait représenter l'une des zones d'achat les plus significatives de l'histoire des marchés.

Pour les mineurs d'or, suivis via l'ETF GDX — le VanEck Gold Miners ETF, qui détient des grandes sociétés minières d'or et d'argent — Thomson note que le niveau de support de 70 dollars correspond à l'or à 4 000 dollars. Il souligne que les indicateurs stochastiques se situent à leur niveau de survente le plus prononcé depuis trois ans.

Avertissement

Stewart Thomson déclare qu'il n'est plus conseiller en investissement. Les informations fournies par Stewart et Graceland Updates le sont à titre informatif général uniquement. Avant d'entreprendre toute action en matière d'investissement, il est impératif de consulter plusieurs conseillers en investissement dûment agréés, expérimentés et qualifiés, et d'obtenir de multiples avis. Le risque minimal pour tout investissement est une perte à 100 % de l'intégralité du capital. Les investisseurs peuvent détenir, sans le savoir, des positions à effet de levier, s'exposant à des risques illimités, ce qui est particulièrement préoccupant pour ceux qui investissent dans des produits dérivés. On estime qu'il existe environ 700 000 milliards de dollars de produits dérivés de gré à gré (OTC), dont seule une faible partie est officiellement passée en perte.

Source : GoldSeek