L'or est de nouveau au centre de l'attention du marché cette semaine après avoir cassé à la hausse de manière décisive lors de la séance précédente. Depuis fin juin, l'action des prix était largement confinée dans une fourchette entre 4 000 $ et 4 200 $, mais les forts achats en début de séance hier ont généré suffisamment de relais pour propulser l'or au-dessus du seuil des 4 200 $ pour la première fois en plus de sept semaines.

Lors des premières transactions asiatiques aujourd'hui, une autre vague d'achats a fait grimper le prix jusqu'à un sommet intraday de 4 303 $ avant de se replier. L'or reste en hausse de 0,3 % sur la journée à 4 260 $. La séance asiatique est devenue un moteur de plus en plus important de la découverte des prix de l'or ces dernières années, Shanghai et d'autres centres régionaux représentant une part croissante de la demande physique mondiale.

Le tableau technique semble constructif suite à la cassure au-dessus des 4 200 $, ouvrant la voie à un potentiel haussier à court terme. Cependant, plusieurs niveaux de résistance à proximité pourraient limiter les gains.

Le premier point de contrôle est le niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 %, tracé à partir du mouvement baissier de janvier à juillet, situé autour de 4 333 $. Bien qu'il ne s'agisse pas du niveau le plus significatif, il sert de point de référence pour les acheteurs cherchant à maintenir la dynamique. La barrière la plus critique est la moyenne mobile de 100 jours, actuellement à 4 393 $.

Auparavant, l'or était tombé sous ses deux moyennes mobiles journalières clés pour la première fois depuis 2023. Malgré cela, les acheteurs ont réussi à contenir les pertes près de la marque des 4 000 $. L'ampleur de la baisse depuis le sommet de janvier était substantielle, les vendeurs faisant chuter les prix de plus de 28 %, mais la structure technique a évité une détérioration plus grave.

Sur le plan fondamental, peu de choses ont changé. La situation entre les États-Unis et l'Iran continue de fluctuer, et les rendements obligataires restent élevés suite à la hausse des prix du pétrole en juillet. Le rôle traditionnel de l'or en tant qu'actif refuge signifie que l'incertitude géopolitique lui apporte généralement un soutien, tandis que des tensions réduites peuvent atténuer cette demande. Cependant, les signes indiquant que l'administration Trump est réticente à intensifier davantage les tensions ont contribué à un retour de l'appétit pour le risque qui a profité à l'or ainsi qu'à d'autres actifs.

Un facteur potentiellement plus important est la baisse du dollar suite à l'intervention conjointe sur la paire USD/JPY. L'implication des États-Unis dans l'intervention sur les devises a des implications politiques, car elle signale effectivement le point de vue de l'administration selon lequel le dollar est excessivement fort et qu'un dollar plus faible est souhaité. Cette dynamique a pesé sur le sentiment du dollar. Étant donné que l'or est libellé en dollars, un billet vert plus faible rend généralement le métal plus abordable pour les détenteurs d'autres devises, créant une relation inverse bien documentée entre les deux.

De multiples facteurs semblent converger : une cassure technique, des achats robustes pendant la séance asiatique, un apaisement des tensions américano-iraniennes en surface, une faiblesse du dollar découlant de l'intervention conjointe, et des acheteurs à la baisse qui reviennent après la phase de consolidation de juillet.

Les limites techniques ont désormais changé. Les acheteurs cibleront probablement les niveaux de résistance mentionnés ci-dessus, tandis que les vendeurs devront faire redescendre l'or sous les 4 200 $ pour stopper la dynamique actuelle.