Les actions de Godfrey Phillips India ont bondi d'environ 6 % lundi, portées par les résultats du trimestre de juin d'ITC et les commentaires encourageants des courtiers qui ont amélioré le sentiment des investisseurs dans tout le secteur de la fabrication de cigarettes.

Godfrey Phillips, l'un des plus grands fabricants de cigarettes cotés en Inde et fabricant de longue date de marques internationales dont Marlboro sous licence de Philip Morris, prend souvent ses orientations d'ITC — la société cigarette dominante du pays, détenant une part écrasante du marché légal. Lorsque les résultats d'ITC sont interprétés comme un signal pour le secteur, les concurrents cotés plus modestes réagissent généralement dans le même sens.

La hausse de l'action Godfrey Phillips a fait suite aux résultats du T1 du concurrent plus important ITC, qui ont montré une baisse de 27 % sur un an du bénéfice individuel à 3 579 crores de roupies, tandis que le chiffre d'affaires a progressé de 2,8 %. Malgré la baisse du bénéfice, les analystes ont interprété les résultats globaux comme un signe de stabilité relative dans le secteur après des mois de pression liée aux perturbations fiscales.

L'élan positif s'est également étendu à d'autres fabricants de cigarettes. VST Industries et Golden Tobacco, tous deux concurrents cotés du secteur du tabac en Inde, ont également attiré l'attention des investisseurs dans le contexte d'une embellie sectorielle plus large.

Selon les analystes, le pire des perturbations d'origine fiscale qui ont pesé sur l'industrie de la cigarette est peut-être désormais passé. Le secteur a été confronté à des vents contraires liés à l'augmentation de la fiscalité, notamment des ajustements de la taxe de compensation GST sur les produits du tabac, qui ont comprimé les marges et freiné la demande. Le marché indien de la cigarette légale ne représente qu'une fraction de la consommation totale de tabac dans le pays, le reste étant dominé par les bidis et le tabac à mâcher — une réalité structurelle qui amplifie l'impact de tout changement fiscal sur le segment organisé.

Cependant, certains observateurs du marché restent prudents. Parmi les principales préoccupations évoquées figurent le rythme de récupération des marges, le pouvoir de fixation des prix dans un environnement concurrentiel et la menace persistante posée par le commerce illicite de cigarettes, qui continue de conquérir des parts de marché en opérant en dehors du cadre fiscal réglementé.

L'ensemble du secteur de la cigarette a connu des baisses de chiffre d'affaires et de bénéfices chez les principaux acteurs, dont ITC, Godfrey Phillips et VST Industries, à la suite des récentes hausses de taxes, ce qui fait des résultats du trimestre en cours un indicateur étroitement surveillé pour savoir si l'industrie est en train de tourner une page. Pour Godfrey Phillips, qui exploite également une activité croissante de confiseries et de produits à mâcher, une reprise durable dans le segment de la cigarette reste cruciale, étant donné que le tabac représente encore la majeure partie de son chiffre d'affaires.

Source : Economic Times