Glencore s'apprête à lancer une cotation secondaire sur la Bourse australienne (ASX), avec une admission visée en octobre 2026, dans un mouvement qui constitue un nouveau revers pour le marché boursier londonien en difficulté, alors que les sociétés minières cherchent de plus en plus des opportunités hors du Royaume-Uni.

Le géant anglo-suisse du mining et du trading, l'une des plus grandes entreprises du FTSE 100 avec une capitalisation boursière de 64,4 milliards de livres sterling, affirme depuis longtemps que ses actions sont sous-évaluées à la Bourse de Londres et que la liquidité y est insuffisante. Cette décision s'inscrit dans une tendance plus large de départs retentissants et de bascules de cotations doubles depuis Londres dans plusieurs secteurs ces dernières années, notamment le groupe de matériaux de construction CRH et le fabricant de produits de plomberie Ferguson, qui ont tous deux transféré leur cotation principale vers les États-Unis.

Le directeur général Gary Nagle a déclaré que cette cotation permettrait « d'élargir notre base d'investisseurs et d'améliorer la liquidité des échanges ».

« L'Australie abrite l'un des plus grands bassins de capitaux d'investissement à long terme au monde, et parmi ceux qui croissent le plus rapidement », a ajouté M. Nagle. « Le marché offre également un accès à une base d'investisseurs hautement sophistiqués, dotés d'une expertise approfondie dans le secteur mondial des ressources. »

Les actions Glencore ont grimpé de 3,5 % suite à l'annonce, s'échangeant à 570,3 pence. Le titre a progressé de 39,4 % depuis le début de l'année, porté par des bénéfices record de l'importante division de trading de l'entreprise, qui a bénéficié de la volatilité des marchés découlant du conflit au Moyen-Orient.

L'importance stratégique de l'Australie

Glencore exploite plusieurs mines à travers l'Australie, décrivant le pays comme « l'une de nos juridictions opérationnelles les plus importantes ». L'entreprise est également fortement exposée à l'industrie du charbon australien.

M. Nagle s'est rendu en Australie plus tôt cette année pour mesurer le soutien des actionnaires à une éventuelle cotation, à la suite de l'échec des discussions de fusion avec Rio Tinto.

L'ASX a salué l'intention de Glencore, déclarant que la bourse est « mondialement reconnue comme la plateforme naturelle pour les entreprises de ressources de classe mondiale ».

Le déclin de l'attractivité de Londres pour les mineurs

Le mouvement de Glencore vers l'ASX n'est pas le premier cas d'une société minière cotée à Londres se tournant vers les marchés australiens pour davantage de liquidité, alimentant les craintes que la position du Royaume-Uni comme place financière de référence pour le secteur minier ne se détériore. Londres a historiquement servi de centre mondial pour le financement minier, le secteur représentant un poids important dans l'indice FTSE 100.

En 2022, la Bourse de Londres a perdu la cotation principale de BHP lorsque le poids lourd minier australien a transféré son marché principal vers son marché intérieur, ne conservant qu'une cotation secondaire à Londres.

Rio Tinto, qui maintient sa cotation principale au Royaume-Uni, a fait face l'an dernier à une campagne d'activistes demandant une révision de sa présence à la Bourse de Londres. Les actionnaires ont finalement rejeté la proposition.

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a déclaré : « Le secteur minier était l'un des domaines où le marché britannique bénéficiait d'une représentation saine, mais l'annonce de Glencore de solliciter une cotation secondaire en Australie suscitera des craintes quant à une érosion supplémentaire de cette position. »

Cependant, tous les grands mineurs ne quittent pas Londres. Anglo American, actuellement en processus de fusion avec le mineur canadien Teck dans le cadre d'une transaction de 53 milliards de dollars (39,3 milliards de livres sterling), a choisi de conserver sa cotation principale au Royaume-Uni tout en établissant une cotation secondaire à Toronto. La Financial Conduct Authority a également introduit des réformes visant à simplifier les règles de cotation afin de rendre Londres plus compétitive, bien qu'il reste à voir si ces changements inverseront la tendance des entreprises à rechercher des cotations ailleurs.