Les premières lectures de l’indice des prix à la consommation (CPI) publiées le 30 juillet pour plusieurs grands Länder allemands indiquent une nette accélération de l’inflation en juillet, inversant la tendance plus modérée observée en juin. Ces données régionales, compilées par les offices statistiques locaux, alimentent directement l’estimation flash nationale du CPI produite par Destatis, l’agence fédérale de statistique allemande, attendue plus tard dans la séance.

Les résultats régionaux sont les suivants :

• Bavière : CPI de juillet à +2,8% sur un an, contre +2,5% le mois précédent
• Rhénanie-du-Nord-Westphalie : CPI de juillet à +2,7% sur un an, contre +2,1% auparavant
• Saxe : CPI de juillet à +2,7% sur un an, contre +2,5% auparavant
• Bade-Wurtemberg : CPI de juin à +2,5% contre +2,1% sur un an auparavant

Les chiffres globaux sont sensiblement supérieurs à ceux enregistrés en juin, ce qui indique une accélération des pressions sur les prix dans les plus grandes économies régionales d’Allemagne. Le schéma reflète une tendance similaire observée dans les données d’inflation espagnoles publiées plus tôt dans la journée.

Les lectures mensuelles sont également restées élevées, avec +0,6% en Bavière, +0,9% en Rhénanie-du-Nord-Westphalie, +0,6% en Saxe et +0,8% au Bade-Wurtemberg.

Le chiffre national du CPI allemand, attendu plus tard, est prévu à 2,7% sur un an. Toutefois, au vu des données régionales déjà publiées, un biais haussier est possible, avec un résultat pouvant atteindre 2,8%. Dans les deux cas, cela représenterait une hausse marquée par rapport au niveau national de 2,3% enregistré en juin.

L’Allemagne, en tant que plus grande économie de la zone euro, joue un rôle central dans l’évaluation par la Banque centrale européenne de la stabilité régionale des prix. Le CPI national allemand contribue également à l’indice harmonisé des prix à la consommation (HICP) de la zone euro, la mesure spécifique utilisée par la BCE pour apprécier son objectif d’inflation de 2% à moyen terme.

Lors de sa réunion du 6 juin, la BCE a procédé à sa première baisse de taux depuis 2019, réduisant le taux de la facilité de dépôt de 25 points de base à 3,75% contre un niveau record de 4,0%. Depuis, les décideurs soulignent une approche dépendante des données pour toute nouvelle décision d’assouplissement. Avec les données espagnoles, les chiffres régionaux allemands renforcent l’idée que la BCE pourrait devoir prendre de nouvelles mesures de politique monétaire après la pause estivale, potentiellement lors de sa réunion de septembre. À l’heure actuelle, les marchés intègrent environ 65% de probabilité d’un mouvement de taux de la BCE en septembre. Si la tendance inflationniste se poursuit dans les prochaines semaines, les attentes de marché pourraient se déplacer davantage vers une décision en septembre plutôt que vers un mouvement plus tard dans l’automne, comme en octobre.

Source : ForexLive