Galaxy, la société de services financiers crypto dirigée par Mike Novogratz, a lancé le GalaxyOne Crypto Portfolio Line of Credit (PLOC), ouvrant l’emprunt adossé aux cryptomonnaies aux clients américains éligibles le 25 août, a annoncé l’entreprise annoncé.

Cette ligne renouvelable ne comporte aucun frais d’origination et affiche un TAEG variable de 8,99 %, avec un ratio prêt/valeur à l’octroi de 50 %. Elle est disponible dans 40 États, et les BTC, ETH et SOL déposés en garantie ne sont pas réhypothéqués, selon l’entreprise.

Les clients éligibles sur la plateforme GalaxyOne peuvent désormais emprunter des liquidités contre du Bitcoin, de l’Ethereum et du Solana — y compris le SOL staké — sans vendre un seul coin. Le PLOC permet d’engager BTC, ETH et SOL au sein d’une seule ligne renouvelable plutôt que de contracter un prêt distinct par actif. Avec un ratio prêt/valeur de 50 %, un portefeuille de 100 000 $ donne en garantie environ 50 000 $ d’emprunt. Le fait de ne pas vendre a aussi une dimension fiscale aux États-Unis : la vente de cryptomonnaies constitue une cession imposable, alors qu’un emprunt adossé à ces actifs ne l’est généralement pas.

La valeur des garanties est surveillée en continu. Si la valeur des actifs baisse, GalaxyOne indique avertir les clients avant toute action sur les garanties. Les tirages sont généralement financés instantanément, et les emprunteurs peuvent dépenser les fonds sur la plateforme ou les retirer en USD ou en stablecoins USDC. Les cryptomonnaies déposées ne sont pas réhypothéquées — Galaxy ne les prête pas et ne les réutilise pas pendant qu’elles garantissent la ligne — et le SOL staké continue de générer des récompenses sans être retiré du staking.

"We're excited to bring a competitive crypto-backed borrowing product to market via our growing retail platform," a déclaré Zac Prince, Managing Director de GalaxyOne. "By leveraging Galaxy's institutional infrastructure, we are able to offer competitive rates, security and flexibility with our new crypto portfolio line of credit product."

La référence à l’infrastructure institutionnelle est littérale : Galaxy exploite depuis 2020 une activité de prêt adossé au bitcoin pour des clients institutionnels, et le PLOC étend cette activité au marché de détail.

Une offensive grand public quatre ans après le dernier effondrement

L’effondrement de Celsius, BlockFi et Voyager en 2022 — qui a propagé la contagion sur l’ensemble du marché crypto — continue de structurer cette catégorie. Ces prêteurs ont gelé les fonds des clients et provoqué des liquidations forcées lorsque les prix ont chuté.

Le lien avec cette époque est direct chez GalaxyOne. Prince a cofondé BlockFi et en a été le PDG jusqu’au dépôt de bilan de l’entreprise en novembre 2022 ; les comptes rémunérés de BlockFi versaient un rendement aux clients en prêtant leurs cryptomonnaies, un modèle qui a conduit à un accord de 100 millions de dollars avec la SEC et des régulateurs d’État en février 2022.

L’approche de Galaxy est l’inverse. La ligne fonctionne sur sa propre plateforme réglementée, et non via un protocole DeFi externe, et les garanties déposées restent en place au lieu d’être réhypothéquées. L’emprunt adossé aux cryptomonnaies pour les particuliers se reconstruit depuis les turbulences de 2022 — Coinbase, par exemple, propose désormais des prêts adossés au bitcoin aux utilisateurs particuliers américains — et Galaxy entre sur le même segment avec une ligne multi-actifs.

Le sentiment a également évolué depuis lors. Cette semaine, les marchés crypto sont passés à « extreme greed » pour la première fois depuis 2024, et les ETF Bitcoin et Ethereum ont ajouté 23 milliards de dollars en une semaine, avec un appétit du secteur en hausse ces derniers temps.

GalaxyOne Lending LLC propose cette ligne dans 40 États. La Californie, le Delaware, l’Idaho, l’Indiana, le Minnesota, le Mississippi, le Missouri, le Nevada et le Dakota du Sud sont exclus.