Les actions de Galaxy Digital reculent de 5 % après des résultats trimestriels mitigés

Les actions de Galaxy Digital (GLXY) ont chuté de plus de 5 % en séance de pré-ouverture suite à la publication de ses résultats du deuxième trimestre, qui comportaient à la fois des avancées opérationnelles encourageantes et un chiffre d'affaires en deçà des attentes des analystes. Ce recul reflète la tension entre la réorientation accélérée de Galaxy vers l'infrastructure d'IA et l'incertitude à court terme entourant son cœur de métier lié aux actifs numériques.

L'entreprise a publié un chiffre d'affaires de 8,8 milliards de dollars, légèrement inférieur aux estimations des analystes qui tablaient sur environ 9 milliards de dollars. Sur une base par action, Galaxy a enregistré une perte diluée et ajustée de 0,09 dollar — nettement meilleure que la perte de 0,28 dollar anticipée par les analystes et une amélioration significative par rapport à la perte de 0,49 dollar par action enregistrée au premier trimestre. La perte nette de la période s'est réduite à 85 millions de dollars, contre 216 millions de dollars au trimestre précédent.

Le pôle des actifs numériques reste stable

La division des actifs numériques de Galaxy a généré un bénéfice brut ajusté de 66 millions de dollars, en hausse de 34 % par rapport au trimestre précédent, malgré un recul de 7 % des volumes de négociation. L'amélioration de la rentabilité malgré des volumes en baisse suggère des marges plus solides dans les activités de tenue de marché et de contrepartie de l'entreprise, bien que les revenus liés à la négociation d'actifs numériques demeurent sensibles aux conditions du marché des cryptomonnaies.

Le centre de données Helios enregistre ses premiers revenus

Un point marquant du trimestre a été l'achèvement de la phase initiale du campus de centres de données Helios de l'entreprise au Texas occidental, qui a généré des revenus pour la première fois. Le segment des centres de données a produit un bénéfice brut ajusté de 20 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 11 millions de dollars, un renversement net par rapport à la perte d'EBITDA ajusté de 900 000 dollars enregistrée au premier trimestre. Cette étape positionne Galaxy parmi une vague croissante d'entreprises issues de l'univers des cryptomonnaies — notamment Hut 8 et Core Scientific — qui reconvertissent leurs infrastructures énergétiques pour le calcul lié à l'IA.

Dans le cadre d'un accord de bail de 15 ans, Galaxy a livré 200 mégawatts de puissance brute — soit l'équivalent de 133 mégawatts de capacité informatique critique — à CoreWeave, l'un des principaux fournisseurs de cloud GPU dédiés aux charges de travail d'IA. La phase I du campus Helios devrait générer environ 80 millions de dollars de revenus trimestriels à partir du troisième trimestre, ce qui représenterait une progression significative de la contribution du segment des centres de données.

Aucune nouvelle annonce de bail

Malgré les progrès opérationnels, les résultats n'ont pas inclus l'annonce de nouveaux clients ou baux pour les centres de données, ce qui a pu peser sur le sentiment des investisseurs. Galaxy a déclaré poursuivre des discussions avec des locataires potentiels pour 830 mégawatts supplémentaires de capacité approuvée à Helios.

Le PDG Mike Novogratz avait indiqué plus tôt cette année qu'il s'attendait à ce que la capacité restante du site texan de 1,6 gigawatt soit entièrement louée d'ici la fin de l'été. Bien qu'aucun nouveau locataire n'ait été dévoilé ce trimestre, Galaxy a révélé avoir acquis trois sites supplémentaires au Texas pour de futurs développements de centres de données. Le rythme des futures annonces de bail constituera un indicateur clé pour les investisseurs évaluant la capacité de Galaxy à convertir son portefeuille en revenus contractuels à des conditions comparables à celles de l'accord avec CoreWeave.

Le profil d'endettement s'alourdit avec le financement de Helios Phase II

Le 28 juillet, Galaxy Digital a clôturé une émission privée d'obligations sécurisées seniors à échéance 2031 d'un montant de 3,5 milliards de dollars, via sa filiale Galaxy Helios Data Centers II LLC, les produits étant destinés au financement de la construction de Helios Phase II. Cette émission a porté la dette totale de l'entreprise au-dessus de 6 milliards de dollars, augmentant de manière significative les obligations d'intérêts de l'entreprise alors qu'elle intensifie son déploiement d'infrastructures.

Source : CoinDesk