Formation Securities a notifié la Securities and Exchange Commission américaine (SEC) de son intention d'exploiter une place de valeurs mobilières tokenisées sur Solana, se positionnant pour devenir l'une des premières à négocier des actions américaines tokenisées on-chain. Les actions tokenisées sont des représentations blockchain d'actions de sociétés.

Dans une annonce publiée lundi, la société a indiqué avoir déposé la notice pour opérer sous l'« Innovation Exemption » de la SEC, le régime dérogatoire conditionnel que l'autorité a publié en septembre et qui permet aux actions tokenisées éligibles de s'échanger via des pools d'ametteurs automatiques de marché autorisés sur des places qualifiées. Dans ces pools, les prix sont fixés par la liquidité on-chain mutualisée plutôt que par un carnet d'ordres classique. Les échanges devraient débuter début 2027, avec les actions tokenisées d'Exodus Movement, Forward Industries et Galaxy Digital attendues au lancement.

La place est conçue pour offrir les avantages de la négociation blockchain — des marchés ouverts en continu et un règlement quasi instantané — sans retirer les droits que les investisseurs attendent d'une action classique. Ces deux caractéristiques s'écartent de l'infrastructure boursière américaine standard, où la négociation se concentre sur des horaires diurnes fixes et où le règlement suit un cycle de livraison au prochain jour ouvré (T+1). Sous cette exemption, les tokens éligibles doivent porter les mêmes droits de vote et au dividende que les actions traditionnelles, et chaque transaction est réglée atomiquement on-chain, les deux côtés de l'opération étant finalisés simultanément — une caractéristique destinée à réduire le risque de règlement. L'agent de transfert d'une société conserve le registre officiel des actionnaires, tandis que chaque transaction est inscrite en temps réel sur le registre public.

« Les actions tokenisées ne réussiront que si les sociétés cotées en perçoivent la valeur, et nous comptons construire ce marché avec les émetteurs », a déclaré Christopher Montagano, président de Formation Securities, qui licence sa technologie de négociation auprès d'Orca, une plateforme d'échange basée sur Solana.

Les sociétés de tokenisation Securitize et Superstate devraient fournir les actions tokenisées. Le PDG de Securitize, Carlos Domingo, a précisé que ses tokens sont chacun adossés à une action réelle détenue par son courtier-teneur de marché.

L'accès sera limité aux investisseurs vérifiés, qui pourront rejoindre la place via la plateforme de Formation ainsi que des distributeurs comme Alpaca et Passage de CoinList, les dépositaires Anchorage, BitGo et Fireblocks, et les fournisseurs de portefeuilles Solflare et Squads.

Ce dépôt ajoute un nouvel entrant à une course qui se densifie rapidement pour mettre les actions on-chain, une compétition qui s'étend désormais des places historiques aux sociétés natives de la crypto et aux fournisseurs d'infrastructure de marché. Le NYSE a récemment retenu Avalanche, rival de Solana, pour régler sa propre plateforme planifiée de valeurs mobilières tokenisées, Securitize a lancé des actions tokenisées sur Solana, et une place OKX-ICE est également en préparation — bien que chacune des actions des Magnificent Seven ait refusé d'y participer.

Cette initiative s'appuie sur Project Open, une proposition soumise à la SEC en 2025 par une coalition incluant Orca, Superstate et le Solana Policy Institute.

Formation a indiqué avoir choisi Solana pour sa rapidité, ses coûts réduits et son bilan en matière d'actifs tokenisés, notant que le réseau héberge plus de 5 milliards de dollars d'actifs réels tokenisés. Alors que Formation se positionne parmi les premières places sous l'exemption de septembre, la réponse de la SEC à la notice et tout ajout à la liste initiale d'émetteurs d'ici le lancement visé pour début 2027 seront des étapes à surveiller.