Septembre a apporté des mouvements marqués et inégaux sur les principales paires de devises. Le peso mexicain s'est affaibli tandis que le rouble russe se renforçait ; le yen japonais a modestement progressé alors même que le dollar américain gagnait du terrain face à la plupart de ses homologues ; et les devises tasmaniennes — les dollars australien et néo-zélandais — ont toutes deux reculé. Selon l'analyse mensuelle du broker Elev8, ces évolutions reflétaient l'orientation de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), la hausse des prix du pétrole liée au conflit iranien et des signaux divergents des banques centrales. La société fournit aux traders particuliers des données de marché et des analyses pour mieux comprendre le contexte face à des conditions changeantes.

Le dollar a dominé septembre

Le dollar américain a mené le marché. La Fed a relevé ses taux à 3,75–4,00 %, les rendements du Trésor américain ont atteint des sommets pluriannuels et le choc sur les prix du pétrole et du gazole a divisé le marché des devises entre gagnants et perdants clairement identifiés. Les décisions de taux des banques centrales influencent les taux de change car elles modifient le rendement de la détention d'une devise par rapport à une autre : lorsque la Fed relève sa fourchette cible pendant que d'autres banques maintiennent ou divergent, les actifs en dollars offrent un rendement comparativement plus élevé.

Le peso a chuté d'environ 6 % face au dollar, l'USDMXN passant d'environ 17,00 à environ 18,10. Le rouble a progressé d'environ 3,5 %, l'USDRUB reculant d'environ 86,80 à environ 83,20. Un dénouement des carry trades consécutif à la hausse de taux de la Fed a pesé sur les devises à haut rendement comme le peso, tandis qu'un pétrole au-dessus de 100 $ le baril soutenait le rouble les exportations d'énergie demeurant la principale source de revenus de la Russie. Dans un carry trade, les investisseurs empruntent à bas coût dans une devise pour en acheter d'autres à rendement plus élevé : la stratégie repose donc sur de larges écarts de taux et des marchés calmes — des conditions qu'un changement de politique rapide peut perturber.

Peso mexicain et rouble russe

Alors que la Fed relevait sa fourchette cible à 3,75–4,00 %, la Banque du Mexique a maintenu son taux à 6,50 %, réduisant l'écart de taux entre les deux devises et atténuant la demande de pesos.

L'indice du dollar (DXY), qui mesure la valeur du dollar face à un panier de principales devises partenaires commerciales, a progressé d'un peu plus de 2 % en septembre, sur des attentes hawkish de la Fed et des flux de valeur refuge — des capitaux se dirigeant vers des actifs perçus comme moins risqués en période de tension — liés au conflit iranien. Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 5,29 %, son plus haut depuis 2007, et celui à 30 ans 5,62 %, son plus haut depuis 2002 — des niveaux attractifs qui ont attiré les capitaux vers les actifs en dollars. Par ailleurs, une quatrième série de négociations commerciales américano-mexicaines a été reportée de fin septembre à octobre, accentuant la pression sur le peso.

Le rouble russe (RUB) a gagné plus de 3 % face au dollar américain. En raison du blocus en cours dans le détroit d'Ormuz — ce point de passage par lequel transite une part importante du pétrole transporté par voie maritime — le Brent est resté au-dessus de 100 $ le baril pendant la majeure partie de septembre. Des recettes d'exportation énergétique élevées ont renforcé la balance courante de la Russie et soutenu la demande de roubles, tandis que l'extension des règles de paiement en roubles pour les acheteurs étrangers de gaz et les contrôles de capitaux ont apporté un soutien supplémentaire.

En résumé, le virage hawkish de la Fed, les prix élevés du pétrole et le sentiment d'aversion au risque ont pénalisé les devises à haut rendement comme le peso tout en favorisant les devises liées au pétrole comme le rouble.

Yen japonais

Le yen s'est apprécié d'environ 1,5 % face au dollar américain en septembre, l'USDJPY reculant d'environ 160,00 à environ 157,00. Ce fut néanmoins un mois de montagnes russes pour la devise japonaise : l'USDJPY a momentanément touché 153,00 avant de se redresser. Le yen figure parmi les devises du G10 les plus solides, même si le dollar a progressé face à la plupart de ses homologues.

La Banque du Japon (BoJ) a relevé son taux directeur de 25 points de base à 1,25 % le 18 septembre — son plus haut niveau depuis 1995 — par un vote de 7 voix contre 2. Le yen s'est d'abord affaibli dans la journée, des indications prospectives jugées limitées ayant déçu certains traders, l'USDJPY bondissant de 1,2 % à 157,90. Dans les jours qui ont suivi, les marchés ont considéré cette décision comme une étape d'un longer cycle de normalisation et ont commencé à intégrer de nouvelles hausses de taux.

Une menace d'intervention pèse également sur le yen — l'éventualité que les autorités achètent ou vendent directement la devise pour influencer son taux de change. Les autorités japonaises ont procédé à des vérifications de taux les 18 et 19 septembre, et l'USDJPY a reculé depuis 158,00. Le 28 septembre, le principal diplomate des changes, Atsushi Mimura, a déclaré que les marchés devraient considérer les avertissements américains et japonais sur la faiblesse du yen comme crédibles, a rapporté Reuters. La ministre des Finances Katayama et le secrétaire au Trésor américain Bessent ont réaffirmé que la sous-évaluation du yen était une source de préoccupation. L'interventionointe de juillet est restée dans les mémoires des traders et a plafonné l'USDJPY autour de 158,00. La hausse des prix du pétrole a également alimenté l'inflation japonaise, renforçant l'argument en faveur de nouvelles hausses de taux.

Dollar australien et dollar néo-zélandais

Le dollar australien a reculé d'environ 3,1 %, l'AUDUSD passant d'environ 0,7165 à environ 0,6945, ce qui en fait l'une des devises du G10 les plus faibles malgré la hausse de 25 points de base du taux directeur de la Reserve Bank of Australia (RBA) à 4,60 % le 29 septembre — un plus haut en 15 ans et la quatrième hausse de 2026. La gouverneure Bullock a indiqué que le comité avait envisagé de maintenir les taux et que la banque cherchait à anticiper les effets des hausses antérieures. Les marchés ont interprété ce message comme le signe d'une possible pause : la probabilité d'une hausse en novembre est passée de 44 % à 32 %, et celle de décembre de 60 % à 50 %.

La même flambée du pétrole qui soutenait le rouble et renforçait l'argument en faveur de hausses de la BoJ a pesé sur l'Aussie. Le trésorier Jim Chalmers a déclaré que la guerre constitue une catastrophe pour l'économie mondiale et que les travailleurs australiens en paient un lourd tribut. L'Australie est un importateur net d'énergie : un pétrole au-dessus de 100 $ dégrade ses termes de l'échange — l'équilibre entre ce qu'un pays gagne à l'exportation et ce qu'il paie à l'importation —, renchérit les coûts de production et accroît le risque de récession économique.

Le dernier rapport Commitment of Traders (COT) — la décomposition hebdomadaire de la Commodity Futures Trading Commission des positions à terme par catégorie de traders — a montré que les grands spéculateurs ont accru leurs positions nettes courtes sur l'AUD de 20 % à 46 814 contrats au cours de la semaine se terminant le 22 septembre, un record depuis décembre 2025.

Contrairement à la RBA et à la BoJ, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) n'a tenu aucune réunion programmée en septembre, sa prochaine revue de politique monétaire étant fixée au 28 octobre. Cette absence a créé un vide politique au pire moment : tandis que l'Australie et le Japon pouvaient au moins mettre en avant des actions de banque centrale comme catalyseurs potentiels de soutien à leur devise, la Nouvelle-Zélande ne disposait d'aucun tel point d'ancrage. Le marché a été laissé à évaluer le kiwi uniquement sur des forces externes, et ces forces étaient massivement négatives. Résultat : le dollar néo-zélandais a glissé de près de 5 % face au dollar américain, la pire performance parmi les principales devises.

Les produits laitiers, première catégorie d'exportations de la Nouvelle-Zélande, ont également été directement menacés dans leur production future par les prévisions météorologiques de septembre. Fonterra, premier exportateur mondial de produits laitiers, a averti qu'El Niño — un réchauffement récurrent des eaux tropicales du Pacifique qui modifie les régimes météorologiques mondiaux — pourrait réduire la croissance des volumes de lait à la fin de la saison 2026–2027, le phénomène accroissant le risque d'événements météorologiques extrêmes, a rapporté Reuters.

À quoi s'attendre en octobre

Le broker Elev8 met en avant six grands thèmes pour les traders en octobre :

1. Orientation de la politique de la Fed
2. Attentes de taux de la BoJ
3. Volatilité marché pétrolier
4. Ajustements de positions de carry trade
5. Négociations commerciales américano-mexicaines
6. Publications de données économiques

Premièrement, les traders devraient surveiller la probabilité que la Fed procède à une nouvelle hausse de 25 points de base lors de sa réunion de novembre. Les chiffres de l'emploi américain hors agriculture (NFP), le rapport mensuel sur l'emploi, et les données d'inflation IPC de septembre seront déterminants, tout comme les déclarations des responsables de la Fed.

Deuxièmement, les swaps d'indices overnight — des dérivés de taux dont le prix reflète les attentes implicites du marché quant aux futures décisions des banques centrales — intègrent une probabilité de 42 % d'une hausse de la BoJ à 1,50 % en octobre et de 100 % pour décembre. Les données d'inflation japonaises, les commentaires politiques sur la relance économique et le risque d'intervention autour de 158,00 sur l'USDJPY seront étroitement surveillés. Les crosses de yen — les paires cotant le yen contre des devises autres que le dollar — telles qu'EURJPY, AUDJPY et GBPJPY peuvent offrir une réaction plus nette et un environnement de trading plus fluide.

Troisièmement, le Brent — la référence internationale du brut — à 102 $ et la persistance des perturbations dans le détroit d'Ormuz demeurent centraux. Tout changement dans le blocus, toute activité houthis au Yémen ou toute déclaration sur la durée du conflit feraient bouger le pétrole et les devises associées.

Quatrièmement, le dénouement des carry trades qui a affaibli le peso d'environ 6,0 % pourrait se poursuivre si les positions courtes spéculatives augmentent ou si la volatilité des actions s'accroît. Avec des rendements du Trésor américain au-dessus de 5,0 %, les devises de marchés émergents comme le rand sud-africain (ZAR) et les devises à haut bêta comme les dollars australien et néo-zélandais resteront exposées au risque de dépréciation.

Cinquièmement, la quatrième série reportée des négociations commerciales américano-mexicaines reprend en octobre. Des signaux tarifaires pourraient aggraver la faiblesse du peso, tandis qu'un résultat constructif pourrait soutenir un rebond compte tenu des positions courtes. La Banque du Mexique a maintenu ses taux à 6,50 % mais a supprimé le langage qui s'y engageait.

Sixièmement, les prochains chiffres de l'emploi américain et les rapports d'inflation, ainsi que les données chinoises, façonneront le sentiment de risque mondial et détermineront la prochaine évolution des attentes de taux à l'échelle mondiale.

Un calendrier des principales publications de données et événements d'octobre est disponible auprès du broker Elev8.

Avertissement

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À propos d'Elev8

Elev8 est un broker mondial agréé servant plus de 18 millions de traders dans plus de 100 pays, offrant un accès aux marchés via trois plateformes : Elev8Trader, MetaTrader 4 et MetaTrader 5. Opérant sous licences de Maurice et des Seychelles (elev8.com), le broker a reçu les prix « Best Trading Experience Broker 2026 » et « Best Trading Platform Provider 2026 » décernés par FxDailyInfo. L'une des caractéristiques clés d'Elev8 est Space, un centre d'analyse au sein de la plateforme Elev8Trader qui aide les traders à élargir leurs horizons de marché. Avec son flux personnalisé, ses analyses quotidiennes d'experts et ses cont communautaires, Space facilite un accès plus rapide à l'information et aux données de marché.

Source : ForexLive