Les employés de Flutterwave peuvent désormais emprunter de l'argent contre leurs actions acquises sans les vendre, grâce à un programme avec Techdollar, une startup américaine de crédit privé. Ces prêts donnent au personnel un accès à des liquidités avant une vente de l'entreprise ou une introduction en bourse, tout en leur permettant de conserver les gains futurs sur leurs titres.

« Je dis toujours que nos collaborateurs sont notre ingrédient secret et la force motrice de notre succès chez Flutterwave, et nous pensons qu'ils devraient partager la valeur qu'ils créent sans avoir à attendre un grand événement de liquidité », a déclaré Olugbenga « GB » Agboola, fondateur et PDG de Flutterwave, dans un communiqué.

Cet arrangement offre une alternative à la vente d'actions lors d'un tour de financement ou à l'attente de plusieurs années pour une sortie—historiquement deux des rares moyens dont disposaient les employés de startups africaines pour transformer leurs titres en liquidités. Flutterwave, valorisée à 3,25 milliards de dollars, a indiqué en avril qu'elle n'était pas proche d'une introduction en bourse (IPO).

Dans le cadre de ce programme, Techdollar prêtera contre les actions acquises des employés pour une durée de six à douze mois, en avançant généralement moins de la moitié de leur valeur. En cas de défaut de l'emprunteur, le prêteur peut saisir et vendre les actions mises en gage. Les employés conservent leurs titres s'ils remboursent le prêt, mais risquent de les perdre dans le cas contraire.

Les fonds des prêts seront versés sur des comptes que les employés ouvrent auprès de Nuvion, une banque numérique basée à Miami destinée aux entreprises qui alimente déjà les produits stablecoin de Flutterwave, offrant ainsi au programme un canal de versement fonctionnant sur les mêmes infrastructures que les paiements existants de l'entreprise.

Un déficit persistant de liquidité

Pour les employés de startups africaines, les actions peuvent représenter une part importante de leur rémunération tout en n'offrant aucun moyen de faire face à des dépenses immédiates. Les entreprises se vendent ou s'introduisent rarement en bourse, laissant le personnel attendre un événement de liquidité qui peut prendre des années ou ne jamais se produire.

En 2025, Moniepoint et Arnergy ont permis à leurs employés de vendre une partie de leurs actions pendant que les entreprises levaient des fonds. Dans les deux cas, les employés ont vendu leurs actions à prix réduit par rapport à celui payé par les nouveaux investisseurs. Vendre à prix réduit signifiait renoncer aux gains futurs contre des liquidités immédiates ; emprunter permet au contraire de garder les actions entre les mains des employés, en échange d'un prêt garanti par ces mêmes titres.

Un rapport de Stears et Ventures Platform a révélé que la récente hausse des sorties africaines s'expliquait autant par une baisse de 33 % du financement que par une augmentation de 36 % des sorties, et que les gérants de fonds conservaient leurs participations en moyenne 6,2 ans avant de sortir. Le même rapport a recensé 181 sort vérifiées soutenues par du capital-risque sur le continent entre 2011 et 2026, soulignant à quel point les sorties restent rares.

Comment fonctionnent les prêts

Techdollar prête aux employés, fondateurs et investisseurs d'entreprises privées, en utilisant leurs actions comme garantie. L'entreprise affirme fixer le prix des prêts à partir de données en temps réel du marché secondaire, bien que peu de startups africaines aient des actions s'échangeant suffisamment souvent pour en produire. Elle vérifie la propriété par des audits et verse les fonds sous 24 à 48 heures.

Les prêts courent sur une durée fixe de six à douze mois et sont garantis par les actions acquises. Techdollar prête généralement moins de la moitié de la valeur des titres mis en gage. Les intérêts varient de 0,80 % à 1,5 % par mois—soit 9,6 % à 18 % par an en termes simples—avec un taux de départ moyen de 16 %.

Les employés conservent tout gain si la valorisation de Flutterwave augmente, et ils pourraient perdre les actions mises en gage si elle baisse. Si les actions perdent de la valeur pendant la durée du prêt, les emprunteurs disposent d'un délai pour ajouter des liquidités. Selon les conditions de service de Techdollar, les actions mises en gage peuvent faire l'objet d'appels de marge, d'une vente forcée ou d'une saisie en cas de défaut, et les emprunteurs « peuvent perdre tout ou partie de leurs titres mis en gage ». Les actions ne changent de main qu'après un défaut qualifié.

« Les prêteurs traditionnels se sont historiquement adressés aux fondateurs et dirigeants détenant des participations importantes, tandis que les employés détenant des millions de dollars d'actions d'entreprises privées se retrouvent souvent avec des options limitées », a déclaré David Tollemache, cofondateur de Techdollar.

Fondée en 2016, Flutterwave permet aux entreprises de collecter et d'envoyer des paiements dans 34 pays africains. En juin, elle a levé une Série E à une valorisation de 3,25 milliards de dollars, avec un investissement non divulgué de Ripple, la société américaine de paiements blockchain. Cette valorisation était légèrement supérieure aux 3 milliards de dollars atteints en février 2022 après une Série D de 250 millions de dollars menée par B Capital.

Toujours en juin, Flutterwave a promu plus de 100 employés, soit environ 25 % de son effectif mondial. Elle a versé un paiement unique d'aide économique à tout le personnel et ajouté un soutien fiscal ainsi que des ajustements du coût de la vie pour les employés au Nigeria. Le programme Techdollar s'ajoute à cette série récente de mesures en faveur du personnel, en s'attaquant à la composante de la rémunération la plus difficile à convertir en liquidités : les actions.