Flow Traders (Euronext: FLOW), l’une des plus grandes sociétés européennes de trading pour compte propre et un important teneur de marché sur ETF dont le siège est à Amsterdam, a été sélectionnée comme partenaire pilote de la nouvelle Bitcoin Onchain Credit Strategy de Lombard Finance. Ce partenariat marque une étape importante dans l’élargissement de l’accès institutionnel aux marchés de prêt décentralisés et reflète une tendance plus large des sociétés financières réglementées cherchant à s’exposer aux infrastructures de crédit on-chain.

Flow Traders, société de trading, fournisseur de liquidité et teneur de marché de premier plan, pourra emprunter des stablecoins et participer à des marchés on-chain qui étaient historiquement difficiles d’accès pour les clients institutionnels. L’implication d’une société cotée en Bourse témoigne d’un confort institutionnel croissant vis-à-vis des rails de crédit DeFi, un segment longtemps dominé par des acteurs natifs de la crypto.

Lombard Finance a développé une infrastructure visant à rendre le prêt on-chain plus fluide pour les institutions, en leur permettant de déposer des garanties de manière efficace. Le protocole s’appuie sur l’outil d’interopérabilité CCIP de Chainlink afin de faciliter les dépôts inter-chaînes de BTC.b, permettant le transfert de garanties d’Avalanche vers Ethereum.

Lombard a également étendu ses capacités de prêt en BTC à un public plus large grâce à son programme Bitcoin Earn, destiné aux clients institutionnels comme aux particuliers.

Comme pour d’autres protocoles de prêt en BTC, le réseau Ethereum sert de couche principale de règlement pour les transferts et la liquidité inter-chaînes. Son principal avantage est que le prêt de stablecoins est le plus liquide sur Ethereum et ses réseaux compatibles. Le prêt direct sur le réseau Bitcoin lui-même ne s’est jamais imposé, car les stablecoins ne fonctionnent pas nativement sur la blockchain Bitcoin.

Modèle de placement privé de garanties

Lombard Finance a modifié le modèle traditionnel de prêt DeFi, dans lequel les garanties sont généralement déposées dans des pools de liquidité partagés. Ces pools présentent des limites inhérentes, notamment des contraintes liées au taux d’utilisation, une liquidité disponible variable et une exposition à des exploits susceptibles de vider les fonds déposés. Ces facteurs ont rendu les pools de liquidité peu adaptés à de nombreux participants institutionnels qui ont besoin de conditions prévisibles, de conformité réglementaire et d’une isolation du risque de contrepartie.

"Asset managers have a real, persistent need to borrow stablecoins, but until now, DeFi markets weren't built in a way they could access. This structure changes that. By separating the borrower from the collateral provider, the parties involved have made it possible for regulated, institutional trading firms to tap into onchain credit for the first time," a déclaré Jacob Phillips, cofondateur et CEO de Lombard Labs.

Dans le cadre de la Bitcoin Onchain Credit Strategy, Flow Traders accédera au crédit au moyen d’une structure de souscription dédiée. Des BTC seront fournis à Lombard afin de servir de couverture de garantie et, en contrepartie, Flow Traders obtiendra des stablecoins pour ses besoins opérationnels via la place de marché automatisée Cap.

Cap est une plateforme de crédit privé conçue avec une protection du principal pour les prêteurs. Elle automatise le processus de prêt, en veillant à ce que chaque prêt soit adossé à des garanties financières on-chain. Un souscripteur dédié vérifie et protège la garantie de chaque prêt. Chaque dispositif de prêt est cloisonné et reste privé pour Flow Traders.

Cette initiative représente également une avancée pour les marchés traditionnels du crédit privé en utilisant les réserves de BTC comme classe d’actifs fondamentale, positionnant les garanties en Bitcoin aux côtés des actifs du monde réel tokenisés qui apparaissent de plus en plus sur les blockchains publiques.

Croissance du marché du prêt en BTC

Le secteur plus large du prêt en BTC détient actuellement environ $4.31 billion de liquidité, reflétant une reprise de l’activité après le dernier rebond du prix du BTC. Lombard Finance se classe comme le deuxième plus grand protocole de ce segment, avec plus de $6 million gérés sur deux chaînes. Le protocole génère $3.23 million de frais annualisés, ce qui souligne la persistance de l’activité du marché.

La Bitcoin Onchain Credit Strategy s’appuie sur le succès du programme Bitcoin Earn de Lombard, qui a attiré plus de $1 billion de dépôts auprès de plus de 38,500 utilisateurs depuis son lancement.

Lombard utilise deux formes enveloppées de BTC — BTC.b et LBTC — dans le cadre de sa stratégie multi-chaînes. La majorité de ses réserves est détenue sur Ethereum, avec des présences de marché plus limitées sur Base et Solana. L’expansion sur plusieurs chaînes reflète un effort sectoriel visant à améliorer la liquidité et l’utilité du BTC au-delà de la simple conservation, alors que les variantes de BTC enveloppé représentent collectivement une part croissante de l’offre en circulation de Bitcoin déployée dans la DeFi.