Points clés

• Les actions de Fervo Energy (FRVO) ont gagné 7,3 % pour clôturer à 18,41 dollars vendredi, atteignant un plus haut intraday de 18,58 dollars
• Google/Alphabet a finalisé un contrat d'achat d'énergie géothermique de 396 mégawatts avec Fervo, le plus important contrat de géothermie améliorée de l'histoire
• Le partenariat repose sur l'installation Cape Station de Fervo en Utah, dont la technologie GeoCluster doit être achevée en 2028
• Les analystes de Wall Street maintiennent une notation « Moderate Buy » avec un objectif de cours moyen de 44 dollars, soit un potentiel de hausse d'environ 139 %
• Plusieurs investisseurs institutionnels ont pris de nouvelles positions au T2, menés par Resolute Advisors à 5,3 millions de dollars et Readystate Asset Management à 4,4 millions de dollars

Les actions de Fervo Energy (FRVO) ont terminé la séance de vendredi à 18,41 dollars, en hausse de 7,3 % sur la journée, à la suite d'un partenariat énergétique majeur avec Google qui avait déclenché une hausse de 25 % plus tôt dans la semaine.

Le partenariat, annoncé le 1er septembre, garantit 396 mégawatts d'énergie sans carbone provenant de l'installation Cape Station de Fervo, actuellement en développement en Utah. Il s'agit du contrat d'approvisionnement en électricité le plus important jamais conclu pour la technologie de géothermie améliorée. Google a également obtenu une option d'expansion d'environ 600 mégawatts supplémentaires, qui pourrait porter l'accord total à 1 gigawatt d'ici juin 2030.

L'accord intervient dans un contexte de forte demande en électricité liée aux centres de données et à l'informatique d'IA, où les hyperscalers recherchent des sources d'énergie décarbonée, stables et disponibles 24 h/24 pour compléter l'éolien et le solaire intermittents. La géothermie — qui puise la chaleur sous la surface de la Terre — correspond à ce profil, et Google a déjà signé des accords géothermiques dans le cadre de ses engagements plus larges de décarbonation. La géothermie conventionnelle est géographiquement limitée aux sources chaudes et réservoirs de vapeur naturels, c'est là qu'interviennent les systèmes géothermiques améliorés (EGS) : l'EGS crée des réservoirs artificiels en fracturant la roche chaude et en y faisant circuler de l'eau, ouvrant ainsi davantage de sites au développement. L'approche de Fervo adapte les techniques de forage horizontal issues de l'industrie pétrolière et gazière.

Fervo a réalisé son introduction en bourse en mai, avec un prix de vente fixé à 27 dollars par action. Face à une forte demande institutionnelle ayant conduit à une offre élargie, le titre a fait ses débuts autour de 35 dollars, générant 2,2 milliards de dollars de recettes. Les actions ont brièvement dépassé 40 dollars avant de reculer jusqu'à un plus bas proche de 15 dollars avant l'annonce de Google.

La partie conventionnelle géothermique de Cape Station devrait entrer en service d'ici fin 2025. L'infrastructure GeoCluster de systèmes géothermiques améliorés (EGS) liée au contrat avec Google doit être achevée en 2028.

« Cet accord confirme que l'EGS est prêt à alimenter la prochaine génération d'infrastructures de calcul », a déclaré Tim Latimer, PDG de Fervo.

Les objectifs de cours de Wall Street laissent entrevoir un potentiel de hausse important

Le sentiment envers FRVO reste majoritairement positif à Wall Street. Morgan Stanley a relevé cette semaine sa notation à « overweight ». JPMorgan a lancé sa couverture avec une désignation « overweight » et un objectif de cours de 47 dollars. Roth Capital a également initié sa couverture avec une notation « buy » et un objectif de 45 dollars.

La vision globale de 16 analystes indique un consensus « Moderate Buy » avec un objectif de cours moyen de 44 dollars. Onze analystes maintiennent des notations « Buy », deux attribuent des notations « Hold » et un émet une recommandation « Sell ». L'objectif de consensus de 44 dollars suggère un potentiel de hausse supérieur à 100 % par rapport au cours de clôture de vendredi. La moyenne mobile à 50 jours du titre s'établit à 22,58 dollars, indiquant que les cours actuels restent en dessous des gammes de négociation récentes.

L'activité d'investissement institutionnel s'intensifie

De nombreux investisseurs institutionnels ont constitué de nouvelles positions au T2, premier trimestre complet de Fervo en tant que société cotée. Resolute Advisors a acquis la plus grande nouvelle position, valorisée à environ 5,3 millions de dollars. Readystate Asset Management a acheté pour 4,4 millions de dollars d'actions, tandis que Ranger Investment Management a ajouté une participation de 1,5 million de dollars.

Cependant, les performances financières de Fervo reflètent son stade de développement précoce. La société a affiché une perte de 0,38 dollar par action au T2, dépassant le consensus de 0,09 dollar. Le chiffre d'affaires trimestriel s'est élevé à seulement 113 000 dollars. Les analystes prévoient une perte annuelle de 0,42 dollar par action pour l'exercice en cours.

Fervo dispose d'un portefeuille de projets dépassant 50 gigawatts et d'un carnet de commandes engagé supérieur à 7 milliards de dollars. La société vise 1,1 gigawatt de capacité active d'ici 2030 et a récemment relevé de 100 mégawatts sa projection de production d'électricité.

Le volume d'échanges de vendredi a atteint environ 1,13 million d'actions, soit une baisse de 73 % par rapport au volume quotidien moyen de 4,1 millions.

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