Fermi a enregistré une perte nette de 25,8 millions de dollars au deuxième trimestre, soit 4 cents par action, légèrement mieux que l'estimation de Wall Street qui tablait sur une perte de 5 cents. L'entreprise a également annoncé un bail de 15 ans avec le fournisseur d'informatique cloud pour l'IA TensorWave sur son campus Project Matador, un accord évalué à environ 6,5 milliards de dollars de revenus projetés.

Les actions FRMI ont bondi de 21 % suite à l'annonce de TensorWave lundi, puis ont grimpé de 6,7 % supplémentaires mercredi et de 2,2 % lors des échanges avant l'ouverture jeudi. L'action s'échangeait en dernier à 7,77 $ jeudi avant l'ouverture, affichant ainsi une hausse de 23 % pour la semaine.

Actions ordinaires Fermi Inc., FRMI

Le rapport sur les bénéfices était relativement simple. La perte nette du deuxième trimestre de Fermi s'est creusée, passant de 2 cents par action un an plus tôt à 4 cents par action, cette perte plus importante étant principalement due à 26,8 millions de dollars de dépenses générales et administratives. L'entreprise n'a toujours pas de revenus et est en phase de développement, de sorte que les investisseurs se sont davantage concentrés sur les étapes opérationnelles que sur les bénéfices trimestriels.

Lundi, Fermi a déclaré avoir signé un accord de location clé en main contraignant de 15 ans avec TensorWave, qui deviendra le premier locataire du campus Project Matador à Amarillo, au Texas. La première phase de l'accord couvre 222 MW de puissance totale de l'installation et devrait générer environ 6,5 milliards de dollars de revenus sur la durée du contrat. TensorWave dispose également de deux options d'expansion qui pourraient tripler son empreinte sur le site. Cet accord a été le principal catalyseur de la hausse de la semaine. L'accord reflète une tendance industrielle plus large dans laquelle les opérateurs cloud d'IA se disputent pour verrouiller des capacités de production électrique dédiées, car les charges de travail d'entraînement et d'inférence de l'IA consomment considérablement plus d'électricité par installation que l'informatique traditionnelle des centres de données.

Trouver un locataire avait été un défi majeur pour Fermi, et la difficulté à sécuriser un partenaire de location avait contribué aux tensions avec l'ancien PDG Toby Neugebauer, qui a été renvoyé en avril. L'accord avec TensorWave clôture efficacement ce chapitre.

Mercredi, Fermi a nommé le membre du conseil d'administration Lee McIntire au poste de directeur général, en remplacement de Neugebauer. McIntire est administrateur indépendant depuis septembre 2025 et apporte plus de 40 ans d'expérience de Bechtel, CH2M Hill et TerraPower. Ses antécédents comprennent des travaux sur la production de gaz naturel à grande échelle, des programmes nucléaires et des projets d'infrastructures civiles tels que l'agrandissement du canal de Panama.

Le président du conseil d'administration, Marius Haas, a déclaré que l'entreprise avait atteint les cinq objectifs sur 90 jours qu'elle s'était fixés en mai. Ces objectifs comprenaient la signature du bail avec TensorWave, la nomination d'un PDG, la formation d'une alliance stratégique avec Hillcore Energy et la réception de trois turbines de classe F de Siemens.

L'alliance avec Hillcore, annoncée le 11 août, ajoute environ 2,6 GW de production électrique supplémentaire à Project Matador grâce à une structure de construction-propriété-exploitation-transfert. Dans le cadre de cet arrangement, Fermi n'apporte aucun capital et ne contracte aucune dette pour l'usine. Combiné à son propre programme, le partenariat porterait la production totale prévue sur site à 4,8 GW en environ 30 mois. À titre de comparaison, les plus grands campus de centres de données hyperscale en service aux États-Unis consomment généralement de l'ordre de plusieurs centaines de mégawatts, ce qui signifie que la capacité prévue de Project Matador se classerait parmi les sites d'infrastructure d'IA les plus denses en énergie s'ils étaient entièrement construits.

Trois turbines Siemens SGT6-5000F sont arrivées au port de Houston en juillet, portant le total des actifs énergétiques débarqués de Fermi à 1,5 GW. Le site de Project Matador s'étend sur environ 8 400 acres, et plus de 1,5 milliard de dollars y ont déjà été investis pour son développement.

Fermi a également déclaré avoir levé plus de 431 millions de dollars grâce à des obligations convertibles senior arrivant à échéance en 2031, avec un prix de conversion initial d'environ 9,52 $ par action. L'entreprise a déclaré que les transactions d'achat d'options plafonnées visent à protéger les actionnaires contre la dilution, à moins que l'action ne grimpe à plus du double de son prix de référence du 9 juillet.

À la fin du deuxième trimestre, Fermi disposait de 91,7 millions de dollars en trésorerie totale et en trésorerie restreinte, ainsi que de 520,1 millions de dollars de dette en cours. Avec le bail TensorWave sécurisé et le partenariat Hillcore ajoutant de la capacité de production sans emprunt supplémentaire, le défi restant pour l'entreprise est de convertir ses turbines débarquées et ses accords contractuels en une installation opérationnelle générant des revenus.