Un responsable de la Réserve fédérale a choisi son camp dans la course aux paiements aux États-Unis, et ce n'est pas la blockchain.

Jeff Schmid, président de la Federal Reserve Bank de Kansas City, a soutenu que les systèmes de paiement instantané, menés par le service FedNow de la Fed elle-même, sont positionnés pour surpasser les technologies émergentes de paiement en actifs numériques telles que les stablecoins et les plateformes blockchain. Selon lui, FedNow représente une évolution stable et scalable du système bancaire existant plutôt qu'un remplacement de celui-ci.

Ce que Schmid a déclaré

Schmid a exposé sa position lors d'un événement organisé par la Hoover Institution et l'a réaffirmée dans des entretiens ultérieurs. Son argument central est que le règlement en temps réel devient la norme pour les paiements américains, et non une option haut de gamme.

Les enjeux sont considérables. Les flux de paiement quotidiens aux États-Unis devraient se situer entre 5 000 et 10 000 milliards de dollars, tous réglés en temps réel.

Cette évolution change la mission des banques. Schmid a souligné que la gestion de la liquidité et de la durée deviendra centrale dans les opérations bancaires à l'avenir proche.

Il a également cité les dépôts tokenisés comme une évolution susceptible de redéfinir les opérations bancaires traditionnelles. Les dépôts tokenisés sont essentiellement des dépôts bancaires ordinaires représentés sous forme de jetons numériques, ce qui maintient l'argent dans le système bancaire réglementé tout en empruntant une partie de la programmabilité qui a rendu la crypto intéressante à l'origine. Selon Schmid, ils contribuent à faire du règlement en temps réel la norme plutôt que l'exception.

FedNow en chiffres

FedNow a été lancé en juillet 2023 en réponse à la demande du secteur pour des paiements en temps réel. Le service gère des transferts instantanés de type credit-push, c'est-à-dire que l'émetteur initie le paiement, et ces transferts sont réglés en fonds de banque centrale.

FedNow n'est d'ailleurs pas la seule infrastructure de paiement instantané aux États-Unis. Le réseau RTP de The Clearing House, exploité par un consortium de grandes banques commerciales, propose des paiements en temps réel depuis 2017 ; la course décrite par Schmid couvre donc l'ensemble de l'écosystème des paiements instantanés, et pas seulement un service de la Fed face à la crypto.

L'adoption a régulièrement progressé. En octobre 2026, 1 949 institutions financières participaient au service, et ces banques et coopératives de crédit couvrent environ la moitié des comptes de dépôt à vue du pays — les comptes chèques du quotidien utilisés par la plupart des consommateurs.

Les volumes ont suivi l'adoption. Au troisième trimestre 2026, FedNow a traité 6,38 millions de transactions d'une valeur de 370,9 milliards de dollars, et des volumes de transactions records ont été annoncés fin 2026.

Le contexte des stablecoins

Les propos de Schmid interviennent dans un environnement réglementaire très différent de celui du lancement de FedNow. Le GENIUS Act de 2025 a établi un cadre réglementaire pour les stablecoins de paiement, offrant aux jetons adossés au dollar une base juridique plus claire aux États-Unis.

Ce cadre était censé aider les stablecoins à rivaliser comme outil de paiement. L'argument de Schmid suggère que la Fed considère sa propre infrastructure comme le lieu plus naturel pour les mouvements monétaires du quotidien, avec ou sans stablecoins réglementés.

Implications pour la crypto et les banques

Les dépôts tokenisés sont la variable cachée. Si les banques peuvent proposer des versions tokenisées de dépôts assurés, elles pourraient absorber une partie de la programmabilité appréciée des utilisateurs de crypto tout en maintenant les fonds dans le système bancaire. Cela aiguiserait la concurrence entre les jetons émis par les banques et les stablecoins privés, et le cadrage de Schmid suggère que les régulateurs pourraient se satisfaire de ce résultat.

Pour les banques, cette évolution est autant opérationnelle que concurrentielle. Le règlement en temps réel de flux de paiement estimés entre 5 000 et 10 000 milliards de dollars par jour signifie que les équipes de trésorerie ne peuvent plus compter sur la compensation de fin de journée pour lisser les déséquilibres, et la gestion de la liquidité devient une tâche continue.

Il existe également des limites à garder à l'esprit. Schmid n'est qu'une voix au sein de la Réserve fédérale, et ses propos décrivent une direction plutôt qu'une décision de politique. La portée de FedNow, couvrant environ la moitié des comptes de dépôt à vue, est significative mais pas universelle, et l'adoption par certaines institutions ne se traduit pas automatiquement par une utilisation intensive par leurs clients. Les indicateurs concrets à suivre désormais sont le nombre de participants à FedNow et les chiffres trimestriels de transactions, ainsi que l'éventuelle maturation des discussions sur les dépôts tokenisés en offres réelles des banques.