La Réserve fédérale américaine a proposé un ensemble de règles pour mettre en œuvre le nouveau cadre fédéral du pays en matière de stablecoins, définissant des exigences de réserves, de capitaux et de gestion des risques, tout en traçant la voie permettant aux banques placées sous sa supervision d'émettre leurs propres tokens.

Les propositions s'inscrivent dans la mise en œuvre par la Réserve fédérale du Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, ou GENIUS Act, promulgué en 2025 pour établir des règles fédérales relatives aux stablecoins de paiement. Les stablecoins de paiement sont des tokens numériques conçus pour maintenir la parité avec le dollar américain et destinés à être utilisés dans les paiements et règlements, la catégorie que la nouvelle loi soumet à un cadre réglementaire fédéral.

Adossement intégral en réserves et normes de fonds propres

Selon la proposition de la Fed, les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par la banque centrale devraient adosser intégralement leurs tokens à des actifs de réserve autorisés, notamment des titres du Trésor américain à court terme et d'autres actifs liquides de haute qualité. Les réserves autorisées étant principalement constituées de dettes publiques à court terme, les règles relieraient directement l'adossement des stablecoins supervisés par la Fed au marché du Trésor américain.

Les règles introduiraient également des exigences de fonds propres normalisées visant à traiter les risques de crédit et opérationnels associés aux activités liées aux stablecoins, ainsi que des exigences de gestion des risques pour les émetteurs.

La Fed établirait en outre des exigences distinctes pour les entreprises qui sauvegardent les actifs adossant les stablecoins, et préciserait quelles activités liées aux stablecoins seraient autorisées pour les banques placées sous sa supervision.

Processus de demande sur mesure pour les émetteurs bancaires

La banque centrale a également proposé un processus de demande sur mesure pour les banques supervisées par la Fed souhaitant obtenir l'approbation d'émettre des stablecoins de paiement via une filiale. Les candidats devraient fournir des informations comprenant un plan d'affaires et des détails financiers, la proposition définissant des procédures d'audition, d'appel et de décision finale.

Ces propositions interviennent alors que les régulateurs bancaires américains s'efforcent de finaliser les règles exigées par le GENIUS Act. La loi demandait aux régulateurs fédéraux et au Département du Trésor d'établir le cadre d'ici juillet 2026, mais la mise en œuvre a dépassé cette échéance, faisant de l'achèvement des travaux réglementaires restants un facteur central du moment où le régime deviendra pleinement opérationnel.

Récompenses liées auxcoins et période de consultation publique

Les propositions de la Fed abordent également les récompenses liées aux stablecoins, un aspect devenu sujet de débat dans l'élaboration du nouveau cadre réglementaire. Selon les informations rapportées, la banque centrale a cherché à aligner son approche sur des règles précédemment proposées par l'Office of the Comptroller of the Currency (CFTC).

La Réserve fédérale a indiqué qu'elle accepterait les commentaires du public pendant 60 jours après la publication des propositions au Federal Register.

Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a déclaré que le cadre devait garantir que les stablecoins puissent être rachetés à leur valeur nominale, y compris pendant les périodes de tension sur les marchés. Il a souligné les limites des actifs de réserve, les exigences de fonds propres normalisées et des droits de rachat clairs comme éléments importants des règles proposées.

Les propositions marquent une nouvelle étape vers l'intégration des stablecoins adossés au dollar dans le système financier réglementé américain, les banques pouvant potentiellement participer en tant qu'émettrices, dépositaires et fournisseurs de services connexes dans le cadre du nouveau dispositif. Alors que la fenêtre de consultation de 60 jours doit s'ouvrir et que des travaux réglementaires parallèles sont en cours dans d'autres agences, la manière dont les règles finales de la Fed s'aligneront sur le reste de la mise en œuvre du GENIUS Act déterminera le calendrier d'entrée des banques supervisées sur le marché des stablecoins.

Source : BitcoinKE