Les responsables de la Réserve fédérale ont livré mardi 29 septembre une série de déclarations largement hawkish, avertissant que l'inflation reste trop élevée tout en divergeant sur le calendrier d'une éventuelle nouvelle hausse des taux d'intérêt. Le gouverneur Michael Barr et le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ont souligné les risques d'une inflation persistante, tandis que le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré qu'il n'y avait aucune nécessité de se précipiter après la hausse des taux de septembre.

La hausse de septembre de la Réserve fédérale a relevé de 25 points de base, à 3,75 %–4 %, la fourchette cible des taux des fonds fédéraux, le taux de référence qui structure les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie. La réunion des 27 et 28 octobre est la prochaine réunion programmée du Comité fédéral de politique monétaire (FOMC), et les marchés intégraient environ deux chances sur trois d'une nouvelle hausse à cette occasion, une décision qui porterait la fourchette à 4,00 %–4,25 %, avec une probabilité encore plus élevée attribuée à une décision en décembre au moment où les responsables s'exprimaient. Chaque décision étant prise en comité, les déclarations des responsables individuels dans la période précédant une réunion sont scrutées afin de détecter les évolutions dans l'équilibre des points de vue au sein du vote.

Les déclarations ont initialement poussé l'indice du dollar américain modestement à la baisse après que Williams a souligné qu'il n'y avait « aucune urgence » pour une nouvelle hausse, même si la devise est restée ferme sur la journée. La hausse des anticipations d'augmentations de taux supplémentaires et les craintes d'une inflation tirée par le pétrole ont également porté les rendements des obligations américaines à des sommets pluriannuels.

Barr met en avant les prix de l'énergie et l'investissement dans l'IA

S'exprimant devant le Detroit Economic Club, Barr a déclaré que les prix élevés de l'énergie et l'envolée des investissements liés à l'intelligence artificielle avaient perturbé les progrès vers l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Il a indiqué ne pas encore percevoir de tendance claire vers un retour rapide à la cible.

Barr a déclaré que son scénario de base était que d'autres ajustements de politique monétaire seraient probablement nécessaires. Il s'attend également à ce que la croissance économique s'accélère quelque peu par rapport au rythme d'environ 2 % enregistré au premier semestre, portée par l'investissement des entreprises et les dépenses de consommation, ces facteurs contribuant à soutenir le marché travail.

La référence de Barr aux prix de l'énergie a maintenu le pétrole brut au centre du débat sur l'inflation. Une hausse du prix du pétrole renforcerait l'argument des décideurs favorables à une politique plus stricte, tandis qu'un repli pourrait donner aux responsables partisans d'une pause davantage de marge pour évaluer les données à venir.

Goolsbee met en garde contre une inflation durablement supérieure à la cible

Goolsbee a exprimé une préoccupation similaire concernant l'inflation, sans toutefois désigner de mouvement de politique spécifique. Il a déclaré qu'une inflation restant supérieure à la cible depuis 5,5 ans équivalait à « jouer avec le feu » et que la Fed pourrait devoir répondre à des chocs d'offre aux effets durables.

Il a ajouté qu'il souhaiterait voir la preuve que l'inflation recule avant de soutenir des baisses de taux. Dans le même temps, Goolsbee s'est décrit comme l'un des décideurs les plus optimistes concernant la trajectoire des taux.

Williams appelle à la patience sur le calendrier

Williams a adopté un ton plus patient sur le calendrier d'une prochaine action, bien qu'il n'ait pas exclu une nouvelle hausse. Dans des remarques préparées prononcées à Buffalo, il a déclaré qu'une hausse de taux supplémentaire pourrait être appropriée d'ici la fin de l'année si l'économie évolue globalement conformément à ses prévisions.

Reuters a rapporté que Williams semblait prendre ses distances avec le prix des marchés intégrant une décision en octobre. Il a décrit une économie en croissance robuste et a déclaré que l'investissement lié à l'intelligence artificielle ajoutait aux pressions sur les prix. Il a également indiqué que les pressions liées aux tarifs douaniers s'étaient largement atténuées, sauf imposition de nouveaux taxes à l'importation.

Les propos de Williams suggéraient qu'une nouvelle hausse restait possible, mais que les décideurs n'avaient pas besoin d'agir immédiatement après la décision de septembre.

Musalem aborde la communication de la Réserve fédérale

Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a abordé un sujet distinct dans un discours prononcé à Londres. Il a soutenu que la Réserve fédérale devrait expliquer comment et pourquoi elle définit sa politique sans promettre une trajectoire spécifique pour les taux d'intérêt.

Musalem a averti qu'un retrait trop important de la communication de la banque centrale pourrait entraîner des taux d'intérêt et une inflation plus élevés et plus volatils. Ses remarques sont intervenues alors que le président Kevin Warsh avait mis en place un groupe de travail sur la communication de la Réserve fédérale. La couverture du discours de Musalem n'a pas inclus de nouveau signal sur les perspectives de taux d'intérêt.

Les commentaires des responsables ont laissé la décision d'octobre ouverte. Les propos de Barr soutiennent la thèse d'une nouvelle hausse, Williams est apparu plus détendu sur le calendrier, et Goolsbee a indiqué vouloir la preuve que l'inflation s'atténue. Les traders surveilleront les prochaines données d'inflation ainsi que les prix de l'énergie pour déterminer ce qui fera pencher la balance avant la réunion d'octobre.

Rapports connexes : Barr s'attend à une accélération de la croissance du PIB au second semestre ; Goolsbee : 5,5 ans au-dessus de la cible, c'est « jouer avec le feu » ; Williams estime qu'une hausse supplémentaire cette année pourrait suffire ; Musalem défend un cadre comme colonne vertébrale de la stratégie de communication

Source : InvestingLive