Le régulateur du marché britannique, la Financial Conduct Authority (FCA), a commencé à accepter les demandes d'autorisation crypto le mercredi 30 septembre, annonçant l'ouverture du guichet conformément aux orientations précédentes détaillant le nouveau régime réglementaire du pays.

Dès la date d'ouverture, les entreprises disposeront d'une fenêtre de cinq mois pour continuer à opérer au Royaume-Uni, après quoi elles feront face à une exclusion similaire à celle qui a écarté les entreprises non autorisées d'Europe lorsque la période de transition du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) a expiré le 1er juillet. Pour les entreprises visant à servir les deux régions, le processus britannique fonctionne comme une seconde porte : l'autorisation obtenue dans un régime ne se transfère pas à l'autre, de sorte qu'une licence MiCA à elle seule ne maintiendra pas une plateforme dans le périmètre britannique une fois les nouvelles règles en vigueur.

L'expérience européenne sous MiCA illustre à quel point une telle exclusion peut réduire le nombre d'acteurs. À la fin de sa période de grâce, seules 213 entités sous licence ont franchi le seuil, selon la société de conformité Elliptic. Au 28 septembre, CASP Tracker, qui suit le registre officiel de l'ESMA, montrait que parmi les 100 plus grandes plateformes d'échange au monde en volume, seules 16 détenaient une licence MiCA.

Ce que la fenêtre réglementaire de la FCA signifie pour les entreprises crypto

Dominic Cashman, directeur des autorisations à la FCA, a présenté l'ouverture du guichet comme une étape majeure. « Les entreprises peuvent désormais demander l'autorisation et commencer à se préparer à la réglementation », a-t-il déclaré, ajoutant que cela donne au secteur une « clarté et une légitimité » et offre aux consommateurs des protections qui n'existaient pas jusqu'à présent.

Les entreprises crypto britanniques disposent désormais d'un canal approprié pour se conformer aux recommandations de laCA en matière de protection des consommateurs, de sauvegarde des actifs des clients, d'intégrité du marché et de résilience financière. Le régulateur a toutefois été franc : tous les candidats n'obtiendront pas une note de passage. Pour les utilisateurs britanniques, ces protections ne s'appliqueront qu'aux entreprises ayant obtenu une autorisation.

La FCA a un précédent historique d'utilisation de son cadre réglementaire pour réduire le nombre d'acteurs. Les approbations étaient rares dans le cadre de la première version du dispositif d'enregistrement anti-blanchiment du régulateur : seules quatre entreprises ont reçu le feu vert sur 35 demandes au cours de l'année jusqu'en mars 2024. En août 2026, 263 des 391 dossiers achevés s'étaient soldés par des retraits, seuls 17 % ayant abouti à un enregistrement.

Fait notable, le taux d'échec s'est nettement amélioré récemment, 13 des 23 décisions rendues au cours des 12 derniers mois étant des enregistrements — un taux d'approbation de 56 %. Reste à savoir si ce taux d'approbation se maintiendra une fois le régime d'autorisation FSMA en vigueur.

Le calendrier d'enregistrement dans le nouveau cadre crypto britannique

Le guichet d'enregistrement a ouvert le 30 septembre et restera ouvert jusqu'au 28 février 2027 à 23 h 59. Le régime plus large du Financial Services and Markets Act entrera en vigueur le 25 octobre 2027.

Les entreprises qui ne soumettront pas de demande dans la fenêtre de cinq mois perdront l'exemption qui leur permet d'opérer pleinement dans l'attente d'une décision sur leur demande. Les entreprises qui déposent après la fenêtre feront face à des restrictions sur la signature de nouveaux clients ou la vente de nouvelles activités aux clients existants, et seront limitées au service des contrats existants. Celles qui ne postulent pas du tout seront exclues du marché crypto britannique lorsque le régime entrera en vigueur le 25 octobre 2027. Le dépôt précoce préserve le droit d'une entreprise à continuer d'opérer pleinement pendant que la FCA évalue sa demande — un choix de calendrier aux conséquences directes sur l'accès au marché.

Le régulateur a également répondu à la question de savoir si les enregistrements antérieurs se reportent dans le nouveau régime, précisant qu'un enregistrement au titre du Money Laundering Regulations ne se transforme pas en autorisation FSMA complète. La FCA a détaillé les activités concernées, de l'émission de stablecoins aux plateformes d'échange, en passant par la conservation et le staking, dans des orientations publiées le 16 septembre, où elle a également confirmé la date d'ouverture du guichet parallèlement à un dispositif de lutte contre le blanchiment de 500 millions de livres au Royaume-Uni, comme l'a rapporté Cryptopolitan.

Quelles grandes plateformes crypto seront exclues du Royaume-Uni ?

L'exclusion européenne montre qu'un grand nom peut lui-même se retrouver hors du périmètre. Binance, la plus grande plateforme en volume, figure dans la colonne « non agréée » de CASP Tracker.

Cryptopolitan avait précédemment rapporté que Binance avait manqué le délai pour obtenir une licence européenne, et AML Intelligence rapportait le 28 septembre que la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, avait aidé à dissuader la Grèce d'accorder à la plateforme une licence MiCA plus tôt cette année, la maintenant pour l'instant hors du bloc alors même qu'elle continue de servir les utilisateurs européens.

Le fait que le guichet britannique réduise le champ d'acteurs aussi fortement dépendra du nombre'entreprises déposant des demandes crédibles avant l'échéance de février — et du nombre de celles qui jugeront que le coût d'une autorisation complète ne vaut pas la peine de rester. Les signaux à surveiller incluent le volume des demandes déposées avant la date limite du 28 février 2027, le taux d'approbation une fois les décisions du nouveau régime engagées, et si les plateformes écartées en Europe — Binance parmi elles — se tournent vers le Royaume-Uni.