La stratégie bas carbone d'ExxonMobil (NYSE : XOM) entre dans une phase plus mesurable alors que les projets de captage de carbone passent de plans contractuels à des actifs opérationnels. L'action XOM s'échangeait à 161,92 $, en baisse de 0,86 % en début de séance jeudi, après une clôture mercredi à 163,32 $.

La société prévoit environ 20 milliards de dollars d'investissements à faibles émissions d'ici 2030, plaçant le captage de carbone au cœur de sa stratégie de croissance potentielle. Exxon Mobil Corporation attend de ses nouvelles activités qu'elles génèrent plus d'un milliard de dollars de bénéfices annuels d'ici 2030, tandis que la direction estime que ce chiffre pourrait atteindre environ 13 milliards de dollars d'ici 2040 dans un contexte de politiques favorables et de développement des marchés. À ce stade, l'importance de la stratégie repose sur son exécution : transformer les accords signés en actifs opérationnels générateurs de revenus plutôt que de les laisser en plans contractuels.

Le captage de carbone se dirige vers une échelle commerciale

ExxonMobil a contractualisé environ neuf millions de tonnes métriques de capacité annuelle de stockage de CO2 avec de grands clients industriels tiers. Son réseau du Golfe du Mexique relie les émissions industrielles au transport et au stockage souterrain permanent grâce à des infrastructures dédiées et à une expertise existante en matière de pipelines. La société indique que cette plateforme confère au captage et stockage du carbone (CCS) un rôle commercial plus important au sein de son portefeuille d'activités bas carbone en expansion.

La composition de la clientèle indique où les services de captage trouvent leur place. La sidérurgie, la production de gaz industriels et la collecte de gaz naturel — secteurs représentés par Nucor, Linde et New Generation Gas Gathering — génèrent des flux de carbone concentrés difficiles à éliminer par la seule électrification, ce qui explique pourquoi le captage est commercialisé auprès de grands émetteurs industriels plutôt que de consommateurs finaux.

ExxonMobil prévoit plusieurs projets supplémentaires Linde, Nucor et New Generation Gas Gathering au cours de 2026. Ces projets devraient constituer un historique d'exploitation avant 2027 et apporter des preuves plus claires concernant les revenus, les coûts, les marges et la demande des clients. ExxonMobil développe également des centres de données équipés de CCS qui associeraient une alimentation au gaz naturel aux émissions captées et à un stockage dédié.

La direction vise une décision d'investissement finale sur son premier projet intégré de centre de données bas carbone d'ici fin 2026. Ce plan relie la demande croissante d'électricité à l'approvisionnement existant en gaz naturel d'ExxonMobil, à son réseau de pipelines et à ses capacités de stockage du carbone. Toutefois, les rendements commerciaux dépendront de l'économie des projets, du soutien politique, des contrats clients, des performances de stockage et de l'exécution sur plusieurs sites. Tant que des projets opérationnels n'auront pas testé ces variables, l'économie de la plateforme restera un plan plutôt qu'un bilan établi.

Les nouvelles activités ajoutent une autre voie de croissance

Le portefeuille de nouvelles activités d'ExxonMobil comprend le CCS, le lithium, l'hydrogène, les systèmes Proxxima, les matériaux carbone, les biocarburants et d'autres activités à faibles émissions sur plusieurs marchés. Selon son plan actuel, la société attend de ces activités plus d'un milliard de dollars de bénéfices annuels d'ici 2030. La direction estime que les bénéfices annuels pourraient atteindre environ 13 milliards de dollars d'ici 2040 si les politiques restent favorables et si les marchés se développent comme prévu.

Ces projections restent distinctes des opérations existantes bien plus importantes d'ExxonMobil dans le pétrole, le gaz naturel, le raffinage, la chimie et les carburants. Les actifs énergétiques traditionnels continueront donc de générer la majorité des bénéfices pendant que les nouvelles activités prennent de l'ampleur au cours des prochaines années. La société attend également qu'environ 60 % des dépenses prévues à faibles émissions soient consacrées aux émissions générées par des clients tiers — une pondération qui rend le modèle économique dépendant de la volonté d'autres entreprises de payer pour des services de captage et de stockage.

Le plan global 2030 d'ExxonMobil prévoit des bénéfices plus solides, un flux de trésorerie plus élevé et une croissance continue grâce à ses actifs mondiaux avantagés. La société a relevé ses perspectives de croissance des bénéfices 2030 à 25 milliards de dollars par rapport à 2024, à prix et marges constants. Ce plan plus large donne au segment bas carbone le temps de se développer sans remplacer l'activité énergétique principale à court terme.

La croissance des véhicules électriques accentue la pression sur la demande de pétrole à long terme

Les véhicules électriques représentent un défi à long terme pour la demande de carburants routiers, bien que leur effet sur la consommation totale de pétrole reste progressif. Les ventes mondiales de voitures électriques ont dépassé 20 millions en 2025, soit environ un quart des ventes mondiales de voitures. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit désormais que les modèles électriques représenteront 29 % des ventes mondiales de voitures en 2026, après une demande plus forte au deuxième trimestre.

Selon les estimations de l'AIE, la flotte mondiale de véhicules électriques a déplacé environ 1,7 million de barils de demande de pétrole par jour en 2025. Selon les scénarios de politiques actuelles, ce déplacement pourrait atteindre environ cinq millions de barils par jour d'ici 2030 à mesure que l'adoption des véhicules électriques s'étend. Cette évolution affecte la demande d'essence et de diesel, mais le pétrole demeure important dans l'aviation, le transport maritime, la pétrochimie, la manufacturing et d'autres industries.
Le captage de carbone pourrait donc servir d'activité de transition tant que les grands clients industriels continueront d'utiliser des énergies fossiles pour leurs opérations essentielles. D'ici 2027, des projets opérationnels supplémentaires pourraient fournir à ExxonMobil davantage de données pour offrir des orientations financières détaillées sur l'économie et les rendements du CCS. Pour XOM, les perspectives à long terme restent dépendantes des bénéfices de ses opérations énergétiques principales et d'une expansion disciplinée vers de nouvelles lignes d'activité rentables.

Source : Blockonomi.