Une analyste de marché spécialisée dans le patrimoine personnel indique que les détenteurs de XRP peuvent désormais accéder à un pouvoir d'achat via la Exa Card sans vendre leurs tokens, en utilisant le XRP comme garantie pour une ligne de crédit dépensable partout où Visa est accepté. Cette affirmation est significative car elle offre une version crypto-native du prêt adossé à des titres, une stratégie longtemps employée par les investisseurs détenant des portefeuilles d'actions et d'immobilier. Elle s'inscrit également dans un mouvement plus large des plateformes crypto pour adosser des produits de paiement aux actifs numériques, notamment des cartes liées à Visa et Mastercard proposées par de grandes plateformes d'échange, même si la plupart des offres antérieures fonctionnaient comme des cartes de débit plutôt que comme des lignes de crédit adossées à une garantie.

Selon la Dr Kamilah Stevenson, la carte virtuelle est proposée via Uphold et fonctionne grâce au protocole Exactly, un protocole de prêt décentralisé on-chain. La présidente de Uphold pour les États-Unis, Nancy Beaton, aurait introduit la prise en charge du XRP comme garantie plus tôt ce mois-ci.

Dépenser contre son XRP, mais la dette doit toujours être remboursée

Le mécanisme est simple : les utilisateurs bloquent du XRP en garantie, empruntent contre celui-ci et utilisent la ligne de crédit obtenue pour des achats via un portefeuille mobile. La présentatrice indique que la carte n'a pas de frais annuels ni de vérification de crédit, qu'elle peut être remboursée en espèces, en crypto ou en autres actifs, et qu'elle offre un remboursement en jusqu'à huit échéances fixes. La disponibilité, les taux d'emprunt et les conditions varient selon les États américains, note la critique YouTube. La carte est virtuelle plutôt que physique, et l'intervenante cite le réseau de Visa d'environ 150 millions de commerçants.

La distinction avec de nombreuses cartes crypto de débit est au cœur de l'argumentaire. Les produits de type débit peuvent vendre des crypto en coulisses pour régler chaque achat, créant potentiellement une cession imposable aux États-Unis. En revanche, la structure Exa décrite dans la vidéo emprunte contre le XRP au lieu de le vendre, ce qui signifie, selon l'intervenante, que la transaction elle-même ne devrait pas générer de revenu imposable.

Le risque de liquidation pourrait forcer des ventes de XRP au pire moment

Stevenson souligne également qu'emprunter contre un token volatil n'est pas un substitut sans risque à la vente. Si le XRP chute fortement, la garantie peut ne plus satisfaire la marge requise par le protocole. Les emprunteurs pourraient être invités à fournir une garantie supplémentaire, ou une partie de leur XRP mis en gage pourrait être vendue automatiquement pour rembourser le prêt. Ce scénario pourrait créer exactement le problème que les utilisateurs espéraient éviter : une vente forcée pendant un repli du marché, potentiellement accompagnée d'un événement imposable.

La présentatrice signale aussi le risque lié aux smart contracts et au protocole, puisque la garantie est placée dans un système de prêt on-chain plutôt que détenue dans le cadre d'un arrangement de prêt bancaire classique. Plus largement, les protocoles de prêt DeFi ont historiquement été confrontés à des exploits et à des défaillances d'oracles, ce qui explique cette inquiétude.

La Dr Stevenson estime que l'emprunt adossé à une garantie convient mieux aux détenteurs disposant de liquidités excédentaires, d'une épargne d'urgence et de la capacité à ajouter de la garantie si les marchés tournent en leur défaveur. Utiliser des crypto volatiles pour couvrir un manque de liquidités existant, avertit-elle, peut laisser l'emprunteur avec des obligations de dette et moins de tokens.