Les principaux indices boursiers européens ont clôturé en ordre dispersé, le FTSE 100 britannique menant les gains, suivi du CAC français et du DAX allemand. L'Espagne et l'Italie ont reculé. La séance a associé des actions en hausse à Londres, Paris et Francfort à une baisse des coûts d'emprunt sur les principaux marchés obligataires de la région.

Tableau de clôture

• DAX allemand : +69,41 points, soit +0,27 %, à 25 368,03
• CAC français : +61,59 points, soit +0,78 %, à 7 934,71
• FTSE 100 britannique : +115,47 points, soit +1,08 %, à 10 840,34
• IBEX 35 espagnol : -53,00 points, soit -0,28 %, à 19 177,71
• FTSE MIB italien : -356,29 points, soit -0,72 %, à 49 397,56

L'écart entre le Royaume-Uni et l'Italie était d'environ 1,8 point de pourcentage. Les acheteurs ont eu le dessus sur certains marchés, mais les gains étaient loin d'être uniformes.

Baisse des rendements obligataires européens

Les rendements de référence à 10 ans ont reculé sur les principaux marchés européens, l'Espagne et l'Italie menant la baisse :

• Allemagne : 3,412 %, en baisse de 3,0 points de base
• France : 4,794 %, en baisse de 6,7 points de base
• Royaume-Uni : 5,379 %, en baisse de 4,1 points de base
• Espagne : 4,023 %, en baisse de 7,0 points de base
• Italie : 4,491 %, en baisse de 6,9 points de base

La baisse des rendements se traduit par des prix plus élevés pour les obligations existantes et un contexte de coûts d'emprunt plus légers pour les gouvernements qui émettent de la dette à ces niveaux référence. Les rendements français, espagnols et italiens ont davantage baissé que celui de l'Allemagne, réduisant leurs écarts de rendement par rapport à la référence allemande — la mesure utilisée par les marchés pour évaluer la tarification du risque sur les souverains de la zone euro.

Actions américaines : le Dow en hausse, le Nasdaq en baisse, le S&P 500 proche de l'équilibre

Le marché boursier américain a également montré une divergence à la sortie des traders européens :

• Dow Industrial Average : +495,03 points, soit +0,96 %, à 52 121,20
• S&P 500 : +8,30 points, soit +0,11 %, à 7 727,24
• Nasdaq Composite : -97,11 points, soit -0,36 %, à 26 595,75
• Russell 2000 : +22,34 points, soit +0,82 %, à 2 751,87
• Nasdaq 100 : -180,23 points, soit -0,60 %, à 29 770,58

Le Dow et les small caps ont surperformé, le Russell 2000 étant l'indicateur le plus suivi des petites entreprises américaines, tandis que les indices à forte composante technologique sont restés sous pression. La baisse des rendements a offert un contexte plus favorable, mais les acheteurs de valeurs technologiques avaient encore du travail à faire.

Repli des rendements des Treasuries, mené par le long terme

Les rendements des Treasuries américains ont baissé sur toute la courbe malgré des données PPI plus élevées, l'indicateur d'inflation qui suit les prix reçus par les producteurs américains et est étroitement surveillé pour ses implications sur la politique monétaire :

• 2 ans : 4,770 %, en baisse de 3,2 points de base
• 5 ans : 4,861 %, en baisse de 4,9 points de base
• 10 ans : 5,102 %, en baisse de 8,8 points de base
• 30 ans : 5,429 %, en baisse de 9,5 points de base

Les baisses plus importantes des rendements longs aplatissent la courbe, réduisant l'écart entre les coûts d'emprunt à court et à long terme.

Dollar en baisse dans l'ensemble ; le dollar australien contre la tendance

Le dollar américain était en baisse face à la plupart des grandes devises, le dollar australien étant la seule grande devise à évoluer en faveur du billet vert :

• EURUSD : 1,1204, en hausse de 0,43 %
• GBPUSD : 1,3250, en hausse de 0,45 %
• USDJPY : 158,19, en baisse de 0,08 %
• USDCHF : 0,8293, en baisse de 0,64 %
• USDCAD : 1,4195, en baisse de 0,29 %
• NZDUSD : 0,5607, en hausse de 0,29 %
• AUDUSD : 0,6913, en baisse de 0,80 %

Le dollar australien s'est distingué par sa faiblesse malgré la vente généralisée du billet vert. Un emploi australien plus faible que prévu a scellé le sort baissier de l'AUDUSD, même si le cours s'est éloigné des plus bas (voir l'article sur l'analyse technique de l'AUDUSD ici).

Sur l'EURUSD, la baisse du cours (dollar plus fort) après le PPI et d'autres données a trouvé des acheteurs au niveau de la moyenne mobile à 100 heures à 1,11867, et le prix est revenu au-dessus de la moyenne à 200 heures à 1,1201. La MM 100 heures est le baromètre des haussiers et des baissiers : le maintien au-dessus maintient les acheteurs en jeu, tandis qu'un passage en dessous laisserait les vendeurs en pleine maîtrise.

Le GBPUSD s'est également maintenu près de ses moyennes mobiles à 100/200 heures, qui sont proches l'une de l'autre à 1,2327. À la hausse, le niveau de 1,3273 doit être franchi, et durablement, pour renforcer le biais haussier. Ces niveaux de moyennes mobiles et de cassure sont les repères que les traders surveilleront à mesure que le repli généralisé du dollar sera mis à l'épreuve dans les prochaines séances.

Source : Investinglive