Les actions européennes ont clôturé largement en hausse mardi, les investisseurs adoptant un ton plus orienté vers la prise de risque, portés par les espoirs que des progrès vers la réouverture du détroit d'Ormuz pourraient apaiser les tensions au Moyen-Orient et restaurer une voie d'approvisionnement énergétique mondiale critique.

L'amélioration du contexte géopolitique a fait chuter fortement les prix du pétrole brut, a poussé les rendements obligataires souverains à la baisse en Europe comme aux États-Unis, et a soutenu une autre séance robuste pour les actions mondiales. Des rapports indiquent que les négociations impliquant l'Iran et Oman progressent vers un cadre permettant la reprise du transport maritime commercial à travers le détroit, bien que des détails clés restent à résoudre. Le détroit d'Ormuz est l'un des points de passage énergétique les plus stratégiques au monde, avec environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole le traversant chaque jour ; toute perturbation durable aurait des implications de grande portée sur les coûts de carburant, les trajectoires d'inflation et les marges des entreprises en Europe et au-delà.

Indices européens

Le FTSE MIB italien a mené la région, progressant de 1.26% à 53,540.51 et atteignant un nouveau record intraday. Le DAX allemand a gagné 0.77% à 26,202.36, établissant également un nouveau record intraday. Le CAC 40 français a progressé de 0.61% à 8,666.64, atteignant lui aussi un nouveau record intraday. L'IBEX 35 espagnol a avancé de 0.21% à 20,023.61, atteignant de même un nouveau sommet intraday record. Le FTSE 100 britannique a ajouté 0.20% pour clôturer à 10,879.37. L'ampleur des records intraday atteints par les principaux indices souligne la rapidité avec laquelle le sentiment a changé une fois les craintes inflationnistes liées au pétrole dissipées.

Rendements obligataires européens

Dans les marchés de la dette européenne, la baisse des prix du pétrole a atténué les inquiétudes inflationnistes, entraînant les rendements à la baisse sur les principales obligations souveraines. Le recul des rendements reflétait une recalibration par le marché des perspectives d'inflation, l'énergie moins chère se répercutant directement sur les indices des prix à la consommation dans les économies européennes dépendantes des importations :

• Allemagne 10 ans : 3.109% (-4.1 bps)
• France 10 ans : 3.883% (-5.3 bps)
• Royaume-Uni 10 ans : 4.900% (-5.4 bps)
• Espagne 10 ans : 3.538% (-5.6 bps)
• Italie 10 ans : 3.863% (-7.5 bps)
• Suisse 10 ans : 0.374% (-2.7 bps)

Rendements du Trésor américain

Les rendements du Trésor américain ont également fortement reculé :

• 2 ans : 4.196% (-6.0 bps)
• 5 ans : 4.331% (-6.7 bps)
• 10 ans : 4.627% (-5.7 bps)
• 30 ans : 5.191% (-3.8 bps)

Matières premières et cryptomonnaies

Le marché de l'énergie a mené le mouvement vers le risque du jour. Le pétrole brut WTI a chuté à 76.02 $, en baisse de 4.31 $ ou 5.36%, avec un plus bas intraday de 75.16 $. L'or a grimpé à 4,084.96 $, en hausse de 29 $ ou 0.75%. L'argent a progressé à 59.68 $, gagnant 1.50 $ ou 2.60%. Le Bitcoin s'est établi à 63,967 $, en hausse de 0.80%.

Wall Street

Alors que les traders londoniens quittaient les marchés, Wall Street est resté fermement en territoire positif, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average se dirigeant vers des clôtures records. La baisse des prix du pétrole et le recul des rendements obligataires ont fourni un vent porteur puissant pour les actions alors que les investisseurs se repositionnaient vers les actifs risqués.

• Dow Jones : +1.67% à 54,069 (nouveau record)
• S&P 500 : +1.42% à 7,708 (nouveau record)
• Nasdaq Composite : +2.03%
• Nasdaq 100 : +2.72%
• Russell 2000 : +1.49%

Perspectives

La combinaison de l'apaisement des craintes géopolitiques, de la baisse marquée des prix du brut, de la diminution des rendements mondiaux et des records du Dow et du S&P 500 a favorisé une vision des marchés plus optimiste. Bien que les négociations sur le détroit d'Ormuz ne soient pas encore finalisées, les marchés intègrent de plus en plus la possibilité que les perturbations maritimes s'atténuent, ce qui éliminerait potentiellement l'un des risques les plus significatifs à court terme pour l'inflation et la croissance mondiale. Cela dit, les précédents efforts de cessez-le-feu et de désescalade dans la région ont rencontré des revers, et tout renversement de tendance pourrait rapidement réintroduire les préoccupations relatives à l'approvisionnement énergétique et à l'inflation qui ont fait monter les rendements ces dernières semaines.