L'euro et la livre sterling continuent de progresser face au dollar américain à la suite de la réunion de la Réserve fédérale de la semaine dernière. Comme largement anticipé, la Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés et a réaffirmé que les futures décisions de politique monétaire dépendront des données économiques à venir. Étant donné que le plein emploi constitue l'une des deux composantes du double mandat de la Fed, aux côtés de la stabilité des prix, chaque publication de données sur le marché du travail revêt une importance accrue dans la formation des anticipations du marché quant au calendrier et au rythme des éventuels ajustements de taux. Cette posture mesurée n'a offert aucun nouveau soutien au dollar, tandis que les données plus faibles du marché du travail américain publiées hier ont accentué la pression à la baisse.

Selon le dernier rapport ADP, le secteur privé américain n'a créé que 44 000 emplois, très en deçà des prévisions de 68 000 et en fort recul par rapport aux 95 000 du mois précédent. La publication de l'ADP est étroitement suivie en tant qu'indicateur précurseur du secteur privé avant les données officielles des emplois du gouvernement plus tard dans la semaine, ce qui en fait un élément clé pour le positionnement sur le marché des changes. Bien que le PMI des services S&P Global ait dépassé les attentes, le rapport ISM a brossé un tableau plus contrasté : l'indice général des services a reculé à 54,1, et sa composante emploi a chuté à 47,4, indiquant un refroidissement supplémentaire du marché du travail. Dans ce contexte, les investisseurs ont renforcé leurs anticipations d'un ralentissement économique plus large aux États-Unis, permettant à la fois à l'euro et à la livre sterling de maintenir leur dynamique haussière.

EUR/USD

La paire EUR/USD a enregistré de fortes gains la semaine dernière, franchissant de manière décisive le niveau de résistance clé à 1,1500. Depuis le début de cette semaine, la paire s'est consolidée dans une fourchette entre 1,1500 et 1,1560, les marchés attendant de nouvelles données macroéconomiques. L'analyse technique indique que la tendance haussière pourrait s'étendre vers 1,1600–1,1620 si le niveau des 1,1560 se consolide en tant que support. Inversement, une cassure soutenue sous les 1,1500 affaiblirait les perspectives haussières.

Événements clés pour EUR/USD :

• Aujourd'hui à 09:00 (GMT+3) : Commandes à l'industrie allemandes
• Aujourd'hui à 10:30 (GMT+3) : PMI de la construction en Allemagne S&P Global
• Aujourd'hui à 15:30 (GMT+3) : Demandes d'allocations chômage hebdomadaires américaines

GBP/USD

La paire GBP/USD présente un schéma comparable, se consolidant entre 1,3420 et 1,3480 après le rallye marqué de la semaine dernière. Une cassure décisive au-dessus de 1,3480 pourrait ouvrir la voie à un retest du plus haut de juillet proche de 1,3560. Inversement, des données économiques américaines meilleures que prévu pourraient ramener la paire vers la fourchette 1,3350–1,3400.

Événements clés pour GBP/USD :

• Aujourd'hui à 11:30 (GMT+3) : PMI de la construction au Royaume-Uni
• Aujourd'hui à 18:30 (GMT+3) : estimation du PIB Atlanta Fed GDPNow
• Demain à 15:30 (GMT+3) : variation de l'emploi privé non agricole ADP américain

Perspectives

Le rapport officiel des emplois non agricoles américains (Nonfarm Payrolls) constitue l'événement phare pour les marchés des changes cette semaine. La croissance de l'emploi, le taux de chômage et les données sur les salaires donneront aux investisseurs une lecture plus claire de la vigueur de l'économie américaine et contribueront à façonner les anticipations concernant la future politique de la Réserve fédérale. Si les chiffres confirment de nouveaux signes de refroidissement du marché du travail, le dollar pourrait faire face à une pression renouvelée, permettant aux paires EUR/USD et GBP/USD de consolider leurs gains récents. Inversement, des données meilleures que prévu pourraient relancer la demande pour le dollar américain et déclencher une correction pour les deux devises européennes.