La Banque centrale européenne (BCE), la Commission européenne et l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) ont ouvert les candidatures le lundi 9 novembre pour le groupe de l'industrie qui rédigera des normes communes pour les marchés de la finance tokenisée en Europe. La période de candidature reste ouverte jusqu'au 27 novembre, et la première version des règles du groupe n'est attendue qu'au début de l'année 2028.

Cet appel conjoint à candidatures constitue la dernière évolution d'une initiative d'une année visant à construire un cadre de tokenisation pour le bloc tout au long de 2026.

Qui peut rejoindre le groupe de normalisation de la tokenisation de l'UE

Selon l'annonce de l'ESMA, l'adhésion au Groupe européen de normalisation de la tokenisation (ETSG) est ouverte aux associations professionnelles, institutions mondiales, entreprises privées, fintechs et fournisseurs techniques opérant au sein du bloc. Les régulateurs ont déclaré la période de candidature ouverte le 9 novembre, et elle continuera d'accepter les candidatures jusqu'au 27 novembre. Les participants sélectionnés commenceront leurs travaux en janvier 2027.

Conformément au mandat publié du groupe, les membres de l'ETSG sont chargés de parvenir à un consensus sur les détails techniques et les normes de marché pour la détention et le règlement de titres tokenisés sur différentes plateformes de technologie de registre distribué (DLT), tout en maintenant la compatibilité avec les systèmes financiers déjà en place dans l'UE.

Le groupe devrait également mettre en place un système de suivi permettant aux autorités de l'UE de vérifier si les membres utilisent réellement les normes, et il pourrait recommander un cadre visant à garantir une adoption large.

La BCE, la Commission et l'ESMA n'occuperont que des rôles d'observateurs au sein de l'ETSG, sans droit de vote. Tous les postes actifs — y compris la présidence du groupe — sont réservés aux participants de l'industrie sélectionnés.

Pourquoi l'UE pousse à des normes communes de tokenisation

Les trois institutions à l'origine de l'ETSG partagent la conviction que le marché tokenisé du bloc pourrait se scinder en factions plus petites sans une coordination délibérée.

L'EuroGroupe a averti dans une déclaration de juillet 2026 que « sans normes partagées, la multiplication des réseaux DLT risque de recréer et d'aggraver la fragmentation ». Le mandat avance le même argument : les silos devenus une caractéristique du système hérité devraient être éliminés avant que le bloc ne s'ouvre à la tokenisation.

Le membre du Comité exécutif de la BCE Piero Cipollone a exposé l'ampleur de la fragmentation lors d'un symposium à Francfort en août. Il a cité 31 dépositaires centraux de titres, 14 contreparties centrales et 321 lieux de négociation en Europe — en réalité 323. Il a souligné que plus de 95 % des transactions sur titres étaient réglées au sein d'un seul dépositaire en 2023, avec un règlement transfrontalier limité — une structure qui, a-t-il averti, ne pourrait qu'empirer si une nouvelle génération de plateformes incompatibles s'y superpose.

L'élan de tokenisation de l'UE en 2026

L'ETSG s'inscrit dans un effort européen plus large. L'interopérabilité des actifs et les normes constituent le premier des six blocs constructeurs d'Appia. Appia est la feuille de route de l'Eurosystème pour un marché financier tokenisé intégré, publiée par la BCE en mars 2026.

L'Eurosystème a lancé Pontes en septembre 2026, comme l'avait alors rapporté Cryptopolitan. Le système, annoncé par la BCE, relie les plateformes DLT privées aux services de règlement de la BCE afin que le volet en espèces d'une transaction tokenisée puisse être réglé en monnaie de banque centrale.

Cipollone a fait valoir que l'accès à la monnaie de banque centrale est une condition pour que la finance tokenisée évolue en toute sécurité, et non une fonctionnalité optionnelle. Il a souligné que les actifs tokenisés sur les blockchains publiques avaient augmenté d'environ cinq fois entre mars 2025 et mars 2026, signe que le marché passe de la phase de test à une utilisation précoce.

Le prochain objectif de l'ETSG est de publier une première série de normes d'ici début 2028, soit le même calendrier que celui fixé par la BCE pour son plan Appia. Cipollone a averti que la technologie seule ne suffira pas : les systèmes avancés, a-t-il déclaré en août, ne peuvent compenser un droit fragmenté, et il a appelé à des règles juridiques plus claires et harmonisées en parallèle des travaux techniques.

L'ESMA poursuit une partie de cette question séparément. Le régulateur a lancé une consultation en cours sur la question de savoir si le collatéral tokenisé peut survivre à une crise de marché, les réponses étant attendues d'ici le 15 janvier 2027, comme l'avait précédemment rapporté Cryptopolitan.

Source : Cryptopolitan