Une nouvelle étude académique suggère que les contrôles stricts exercés par l'Union européenne sur les émissions de carbone pourraient pousser l'activité de minage de bitcoin — du moins sur le plan opérationnel — vers des juridictions n'imposant aucune taxe sur les émissions de carbone.

L'étude, intitulée « Does Carbon Pricing Displace Crypto-Mining Emissions? Quantile Evidence on Carbon Leakage from EU27, Russian and Rest-of-World Power Grids », a été publiée par trois chercheurs vietnamiens : Pham Ngoc Toan, Le Tran Trung Hieu et Nguyen Vu Trung Nguyen. Elle visait à déterminer si la tarification du carbone au sein de l'UE pouvait constituer un moteur significatif du déplacement des opérations de minage de bitcoin vers la Russie.

La tarification du carbone en question fonctionne par le biais du système d'échange de quotas d'émission de l'UE, le régime phare de plafonnement et d'échange du bloc, en place depuis 2005. En vertu de ce système, les producteurs d'électricité doivent remettre un quota pour chaque tonne de CO2 émise, ce qui lie le coût de l'électricité d'origine fossile au marché du carbone.

Pour tester cette hypothèse, les auteurs ont analysé les émissions quotidiennes du secteur électrique de l'UE, du reste du monde et de la Russie entre 2019 et 2025, en reliant ces données aux cours de clôture quotidiens du bitcoin.

Les résultats ont révélé une corrélation statistique entre la tarification du carbone en Europe et les émissions de carbone en Russie, amenant l'étude à conclure que les opérations de minage de bitcoin « migrent » vers la Russie aux heures creuses, lorsque les prix du bitcoin et des quotas carbone de l'UE augmentent simultanément. Il est à noter que la même relation statistique n'est pas apparue lorsque les chercheurs ont testé le lien entre l'UE et le reste du monde, un contraste qui souligne la pertinence de cette conclusion.

Dans le domaine de la politique climatique, ce phénomène est connu sous le nom de fuite carbone — des émissions évitées dans une juridiction réapparaissant dans une autre soumise à des règles moins strictes, expression même qui figure dans le titre de l'étude. La prévention de telles fuites est également la raison d'être affichée du mécanisme d'ajustement carbone aux frontières de l'UE, une taxe frontalière sur les produits à forte intensité carbone tels que le ciment et l'acier, dont la mise en place progressive a débuté en 2023.

Contrairement à l'UE, la Russie ne dispose d'aucune structure de tarification du carbone, ce qui permet aux opérations de minage d'y être plus rentables. Cette différence est amplifiée dans le minage à preuve de travail, où l'électricité représente généralement le plus important poste de coûts d'exploitation.

Toutefois, l'étude n'ayant observé aucune relocalisation physique de machines de minage vers la Russie, elle souligne que le phénomène pourrait plutôt avoir une origine opérationnelle : les entreprises disposant de matériel dans les deux juridictions peuvent éteindre leurs équipements dans l'UE et les rallumer en Russie afin de maximiser leurs marges bénéficiaires.

L'étude reconnaît également plusieurs limites, notamment l'effet négatif de l'interdiction du minage de bitcoin prononcée par la Chine en mai 2021 — qui a démantelé ce qui était alors la plus grande concentration mondiale de puissance de minage et a contraint les opérateurs à se tourner vers de nouvelles juridictions — sur le lien établi, ainsi que l'omission d'autres facteurs pertinents.

En outre, la réglementation côté russe a évolué rapidement : le pays n'a légalisé le minage industriel de cryptomonnaies qu'en août 2024 et, à partir de 2025, le gouvernement a mis en place une interdiction du minage de cryptomonnaies dans certaines régions, avec une extension à Moscou approuvée cette année — des mesures qui pourraient compliquer la relocalisation opérationnelle de ces activités vers la Russie et réduire les possibilités offertes aux entreprises de minage.

Initialement rapporté par Bitcoin.com.