eToro (NASDAQ: ETOR) a publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes de Wall Street, avec un bénéfice net GAAP de $53 million à l’ouverture des marchés mardi. La même publication a annoncé un accord de $231 million pour acquérir la société de courtage américaine TradeZero, ainsi que des chiffres montrant un net recul d’une année sur l’autre de l’activité de trading de cryptomonnaies de la plateforme, soulignant la manière dont l’entreprise s’appuie davantage sur les actions et l’expansion du courtage à mesure que les volumes crypto ralentissent.

Malgré des résultats meilleurs qu’attendu, l’action ETOR n’a pas trouvé d’élan, prolongeant la baisse de la séance précédente. Le titre a perdu plus de 8% en début de séance mardi, s’échangeant à $31.15 par action. Selon Google Finance, la valeur de marché d’eToro est tombée à $2.51 billion.

Principaux éléments financiers du T2

Selon le communiqué de résultats du deuxième trimestre 2026 d’eToro, le bénéfice dilué ajusté s’est établi à $0.68 par action pour le trimestre clos le 30 juin, dépassant le consensus de $0.61. Il s’agit du quatrième trimestre consécutif où eToro dépasse les attentes.

Les principaux chiffres du rapport sont les suivants :

• Bénéfice net GAAP de $53 million, en hausse de 77% par rapport à $30 million un an plus tôt
• Contribution nette de $229 million, en hausse de 9% grâce au trading d’actions
• Les comptes approvisionnés ont progressé de 18% à 4.28 million
• Les actifs sous administration (AUM) ont atteint $19.2 billion
• La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements à court terme étaient estimés à $1.2 billion

Le directeur financier Meron Shani a repris un constat partagé par de nombreux acteurs du secteur au cours du trimestre : les clients se déplacent entre les marchés plutôt que vers une seule classe d’actifs.

Les utilisateurs d’eToro ont confirmé cette tendance, puisque 60% d’entre eux se sont tournés vers les actions au T2 après avoir négocié des matières premières entre le T4 2025 et le T1 2026. Près de 90% de ce groupe ont également négocié des cryptomonnaies sur la même période.

Pourquoi le volume crypto baisse-t-il sur eToro ?

La baisse du volume et de l’activité de trading crypto sur eToro reflète un ralentissement plus large à l’échelle du secteur. Le total des transactions en cryptomonnaies sur la plateforme est tombé à 1.4 million en juillet 2026, soit une baisse de 73% par rapport à 2025. Les traders ont aussi pris des positions plus modestes, le montant moyen investi par transaction ayant reculé de 50% à $182.

Le ralentissement de l’activité crypto d’eToro est apparu dans son bilan. Le chiffre d’affaires a diminué d’environ 30% à $1.34 billion, contre $1.9 billion un an plus tôt.

Le trading d’actions et de matières premières a capté une grande partie de l’activité délaissée par le trading crypto, les deux segments ayant généré ensemble $141 million de bénéfice net sur une période où les actifs crypto n’ont contribué qu’à hauteur de $19.7 million.

Cryptopolitan a rapporté en juillet que le profit crypto d’eToro avait chuté à environ 5% du bénéfice net de trading au T1 2026.

Pourquoi TradeZero compte pour la stratégie américaine

L’acquisition est l’élément destiné à corriger la géographie la plus faible d’eToro. Fondée en 2015, TradeZero exploite des activités de courtage en ligne aux États-Unis, au Canada et sur les marchés internationaux, et sert une base de traders actifs.

eToro paiera en numéraire, plus jusqu’à 2.5 million de nouvelles actions ordinaires de catégorie A émises, l’opération étant plafonnée à $231 million et attendue au premier semestre 2027, sous réserve d’un accord réglementaire.

Ce qu’eToro achète réellement, c’est une infrastructure de broker-dealer. Cette base technique et réglementaire est plus difficile à construire qu’à acquérir aux États-Unis, où le lancement de produits réglementés nécessite davantage qu’un simple transfert de technologie depuis un autre marché.

TradeZero a généré environ $80 million de revenus sur les 12 mois se terminant le 30 juin, avec une marge brute de 81%, selon Calcalist, ce qui valorise la société à environ 2.9 fois le chiffre d’affaires au haut de la fourchette. Jefferies a conseillé eToro, qui a présenté cette opération comme sa troisième acquisition signée en 2026.

« L’annonce d’aujourd’hui est une étape importante dans la construction de notre activité aux États-Unis », a déclaré le PDG Yoni Assia.

eToro renforce progressivement sa présence américaine, après avoir fait son entrée à New York en avril à l’issue d’une longue attente pour obtenir une autorisation dans le cadre du régime BitLicense de l’État.