L'Éthiopie a réduit l'électricité fournie aux sociétés de minage de Bitcoin à environ 23 % des niveaux contractuels, la baisse des apports d'eau dans les réservoirs hydroélectriques du pays mettant sous tension un réseau dépendant massivement de l'hydroélectricité, forçant l'opérateur public à rationner l'électricité et à privilégier les ménages et les industriels.

Le minage de Bitcoin est un processus de calcul à forte intensité énergétique dans lequel des matériels spécialisés fonctionnent en continu pour sécuriser le réseau Bitcoin ; c'est pourquoi les sociétés de minage recherchent de grands volumes d'électricité à bas coût lorsqu'elles choisissent où s'implanter.

Des approvisionnements réduits par étapes successives

Ethiopian Electric Power (EEP) a d'abord réduit les livraisons aux mineurs à 75 % des volumes contractuels, puis à 50 %, avant de les ramener à environ 23 %, a déclaré le directeur général d'EEP, Ashebir Balcha, lors du bilan annuel de performance de l'entreprise. Cette réduction par étapes marque une rupture nette avec la position antérieure de l'opérateur : dans le cadre des contrats d'achat d'électricité, EEP s'était engagé à fournir aux mineurs 98 % de l'électricité contractuelle. Concrètement, les mineurs reçoivent désormais moins d'un quart de l'électricité qui leur avait été promise.

Ces coupures font suite à une baisse d'environ 20 % des apports d'eau dans les réservoirs hydroélectriques éthiopiens, les conditions sèches liées au phénomène climatique El Niño accentuant la pression sur le réseau. L'hydroélectricité représente environ 95 % du mix de production d'EEP, rendant la production d'électricité du pays particulièrement exposée aux variations de précipitations et de niveaux des réservoirs.

Les mineurs, premiers clients générateurs de revenus d'EEP

Cette décision illustre la tension au cœur de la stratégie de minage de Bitcoin de l'Éthiopie. Les sociétés de data mining ont généré environ 50,37 milliards de birrs pour EEP au cours du dernier exercice, ce qui en fait la catégorie de clients la plus rentable de l'opérateur, selon StockMarket.et. Une information distincte relayée par Bloomberg chiffrait la contribution des sociétés de minage à environ 35 % des revenus d'EEP, tout en soulignant que les mineurs consommaient près d'un de l'électricité produite en Éthiopie. Pourtant, EEP a choisi de renoncer à une partie de ces revenus à mesure que l'électricité se raréfie.

« La population passe avant tout », a déclaré Balcha pour expliquer la décision de l'opérateur, selon StockMarket.et. EEP a donné la priorité à l'approvisionnement public et à l'industrie nationale plutôt qu'au data mining et aux exportations d'électricité, alors que la pénurie persiste.

Un hub minier face à son premier grand test

Le calendrier est significatif. Au cours de l'année écoulée, l'Éthiopie s'est imposée comme une destination majeure pour les mineurs de Bitcoin du monde entier, attirés par une énergie renouvelable abondante et des coûts d'électricité relativement bas. EEP a signé des contrats d'achat d'électricité avec 39 sociétés de minage de Bitcoin, dont 31 sont opérationnelles, selon les chiffres rapportés par Bloomberg.

La crise actuelle révèle la fragilité de ce modèle, dans lequel une électricité renouvelable bon marché ne constitue un avantage que tant que la ressource sous-jacente — en l'occurrence, pour l'Éthiopie, l'eau — est disponible. StockMarket.et a décrit la situation globale comme une entrée de l'Éthiopie dans une « saison de rationnement », l'opérateur coupant l'alimentation de son client le plus rentable avant même que les pleins effets de la pénurie ne se fassent sentir.

La capacité installée d'EEP a augmenté de 23 % pour atteindre 9 730 mégawatts, mais le taux d'utilisation de cette capacité est tombé à environ 60 %, en deçà de l'objectif de 67 % de l'opérateur, le manque d'eau limitant la part effectivement mobilisable de cette capacité.

Le redressement financier se poursuit malgré la pénurie

L'opérateur traverse par ailleurs un redressement financier. Il a déclaré environ 739,7 millions de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2025/26, en hausse de 57,8 % sur un an, et un bénéfice brut d'environ 245,5 millions de dollars, marquant un retour à la rentabilité après des années de pertes. Une restructuration a également permis de sortir environ 1,64 milliard de dollars de dette liée à EEP de son bilan, tandis que les tarifs d'électricité augmentent dans le cadre des réformes introduites en 2024.

Une réévaluation prévue en octobre 2026

EEP prévoit de réévaluer la situation électrique en octobre 2026. Si l'état des réservoirs reste faible, les approvisionnements destinés aux mineurs de Bitcoin pourraient être encore réduits, et les exportations d'électricité vers les pays voisins pourraient également subir des restrictions tandis que l'opérateur gère le déficit. D'ici là, les apports d'eau dans les réservoirs — la même variable qui a déclenché les réductions par étapes — détermineront l'ampleur finale du rationnement.

Pour l'Éthiopie, cet épisode souligne un arbitrage central de sa stratégie minière : les mineurs de Bitcoin peuvent apporter d'importants revenus en devises et en électricité lorsque l'énergie est abante, mais ils constituent aussi l'une des principales charges les plus faciles à réduire lorsque le réseau est sous pression. Le boom du minage de Bitcoin du pays affronte donc son premier grand test — non du fait du prix du Bitcoin ou de la réglementation, mais de la contrainte la plus élémentaire d'une économie minière hydraulique : l'eau.

Source : BitcoinKE