Les données de CryptoQuant indiquent qu’Ethereum se négocie nettement en dessous du coût de revient de ses détenteurs — le prix moyen auquel les investisseurs ont initialement payé l’actif — une métrique historiquement associée aux creux de marché. Le modèle de prix réalisé valorise chaque ETH selon le prix auquel il a été déplacé pour la dernière fois on-chain, ce qui en fait une mesure plus fine du coût de revient agrégé que de simples moyennes fondées sur l’offre en circulation.

Selon CryptoQuant, Ethereum (ETH) se négocie actuellement environ 17 % en dessous de son prix réalisé estimé, autour de 2,300 $, un niveau qui a traditionnellement représenté le coût de revient agrégé des investisseurs. Cette décote place le ratio Market Value to Realized Value (MVRV) d’Ethereum — une métrique de valorisation on-chain largement suivie — sous 1.0, une zone qui a historiquement signalé que le réseau était sous-évalué par rapport au coût agrégé payé par les participants. Toutefois, une reprise complète du marché n’a pas encore été confirmée : seuls deux des cinq indicateurs de formation de creux suivis par CryptoQuant ont atteint des niveaux qui ont précédemment coïncidé avec des retournements de tendance.

Les métriques on-chain de CryptoQuant

CryptoQuant définit le prix réalisé comme la valeur moyenne payée pour chaque ETH sur la blockchain. Le fait de se négocier 17 % sous ce seuil suggère des pertes non réalisées généralisées parmi les détenteurs — une condition qui a caractérisé plusieurs corrections de marché en phase avancée par le passé, notamment le cycle baissier de 2018–2019.

Parmi les cinq indicateurs du cadre de formation de creux de CryptoQuant, deux sont déjà entrés dans des zones qui ont historiquement précédé des retournements de tendance. Les trois autres n’ont pas encore atteint ces niveaux, ce qui signifie que la configuration actuelle ne présente pas la convergence de multiples signaux qui a accompagné les grands changements de tendance antérieurs.

LATEST: 📊 CryptoQuant says Ethereum is trading roughly 17% below its ~$2,300 realized price, but only two of its five bottoming indicators have hit historical reversal levels. pic.twitter.com/MN1QzxOVBq — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) July 24, 2026

Implications pour l’écosystème

Lorsque le prix tombe sous le prix réalisé, les investisseurs et les institutions peuvent l’interpréter comme un signal de capitulation, tout en y voyant aussi une zone potentielle d’accumulation à long terme. Les plateformes d’échange pourraient connaître une baisse de l’activité liée à l’effet de levier, tandis que les développeurs et les fonds d’investissement guettent un retour des capitaux vers la finance décentralisée (DeFi) basée sur Ethereum, les réseaux de couche 2 et les produits de staking. La couche de staking d’Ethereum, introduite lors de la transition vers la preuve d’enjeu en 2022, ajoute une dimension absente des cycles précédents, puisqu’une part importante de l’offre d’ETH est désormais verrouillée dans des validateurs plutôt que liquide sur les plateformes d’échange.

Contexte historique et variables clés

Historiquement, les périodes prolongées de négociation sous le prix réalisé ont été suivies de phases de reprise, même si le rythme de ces reprises a varié. Tant que davantage d’indicateurs de CryptoQuant ne convergent pas, l’évolution du prix d’ETH pourrait rester volatile.

Les principaux facteurs à surveiller comprennent les variations de la liquidité macroéconomique, les décisions de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) concernant les produits financiers spot ETH, ainsi que les mises à niveau du réseau susceptibles de renforcer la proposition de valeur d’Ethereum.