Le staking d'Ethereum a atteint un sommet historique de 43,8 millions d'ETH au troisième trimestre 2026, selon le rapport de staking de Bitwise publié le 20 octobre. Ce total représente 35,9 % de l'offre du réseau, témoignant d'une participation institutionnelle en constante expansion. Dans un modèle de preuve d'enjeu, la part de l'offre stakée correspond également à la part de la valeur économique du réseau engagée dans la validation des transactions, ce qui explique pourquoi ces records de participation suscitent un intérêt bien au-delà des rendements eux-mêmes.

Le rapport a toutefois identifié une divergence entre la croissance des dépôts et la baisse des rendements des validateurs. Le rendement brut annualisé du staking d'Ethereum est tombé à 2,63 %, contre 2,81 % au trimestre précédent. Solana présente un schéma similaire, avec 69 % de son offre stakée même si les rendements diminuaient — un signe de l'évolution de l'économie des grands réseaux à preuve d'enjeu. Ce mouvement inverse est structurel : les récompenses sont réparties sur un pool toujours plus important de tokens stakés, de sorte que les rendements par token se compriment à mesure que la participation s'accroît.

La demande institutionnelle et les mises à niveau du réseau alimentent la croissance du staking

Sur les neuf premiers mois de 2026, Ethereum a enregistré une entrée nette de 7,96 millions d'ETH stakés, soit six fois les 1,31 million d'ETH stakés sur la même période l'année dernière. Les investisseurs institutionnels ont été un contributeur majeur, en particulier BitMine. La société de trésorerie Ethereum avaitaké 5,07 millions d'ETH au 27 septembre, une hausse considérable par rapport aux 0,41 million d'ETH en décembre 2025. Pour ce type de détenteurs corporatifs, le staking transforme des trésoreries autrement inactives en positions génératrices de rendement, liant directement la stratégie de bilan à la participation au réseau.

Les mises à niveau techniques du réseau Ethereum ont également soutenu cette hausse. La mise à niveau Pectra, activée en mai 2025, permet aux validateurs de re-staker automatiquement leurs récompenses de consensus. Bien que les récompenses d'exécution ne soient pas automatiquement re-stakées, la capitalisation des récompenses de consensus achemine davantage d'ETH vers le staking, augmentant le volume total staké.

Pectra permet également la consolidation de plusieurs validateurs. Selon le rapport de Bitwise, cela a réduit les coûts d'infrastructure tout en faisant passer le nombre de validateurs de 1,1 million à 881 000.

Ethereum n'est pas le seul réseau à connaître une hausse du staking. La part de l'offre stakée de Solana est passée à 69 %, contre 68 % au trimestre précédent, soit 440,5 millions de SOL. Par ailleurs, le montant de HYPE activement staké sur Hyperliquid est passé de 437,29 millions à 436,47 millions, tandis que la moyenne de NEAR stakée est restée inchangée.

Des rendements en baisse alors que le volume staké grimpe

La hausse des volumes stakés en ETH et en SOL s'est accompagnée d'une baisse correspondante des rendements de staking. Le rendement annualisé du staking d'Ethereum s'établit désormais à 2,63 %, contre 2,81 % au T2.

La baisse des revenus du réseau a contribué à la chute des rendements. Ethereum n'a généré que 18 210 ETH de revenus au T3, soit une moyenne de 198 ETH par jour, malgré un volume de transactions d'environ 199,32 millions. Au T2, il affichait une moyenne de 331 ETH de revenus quotidiens tout en traitant seulement légèrement plus de transactions.

Cette baisse des revenus s'explique principalement par la diminution des coûts de transaction sur le réseau. Grâce à l'augmentation de sa capacité, Ethereum a pu traiter le volume plus important sans pression significative sur l'espace de bloc. Cette dynamique frais-utilisation est le principal mécanisme par lequel les rendements de staking sont fixés sur Ethereum, ce qui fait de l'interaction entre la croissance des transactions et les revenus du réseau la variable clé à suivre à mesure que les modes d'utilisation évoluent.

Le rendement annualisé de Solana a également baissé au cours de l'année écoulée, tombant à un nouveau plancher de 5,99 %. Il était d'environ 9,07 % au T2 2025 et de 6,38 % au T2 2026. Les parties prenantes de Solana ayant approuvé il y a quelques mois un calendrier désinflation accéléré, le réseau pourrait voir ses rendements de staking baisser davantage une fois la proposition activée.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Le staking de cryptomonnaies comporte des risques de volatilité des prix, des risques opérationnels, des pénalités potentielles et des rendements variables. Les investisseurs doivent effectuer leurs propres recherches et consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

Source : The Market Periodical